银华投资：维持高位震荡整理

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消息面上：经过路演询价，中国石油今日公布了A股发行价格区间为15元至16.7元。此发行价格区间对应全面摊薄后的2006年市盈率为20.15倍至22.44倍。

若以价格区间上限计算，16.7元的价格在10月24日中国石油H股收盘价的基础上有10%以上的折让，低于市场此前预期；央行昨日发布的《2007年9月金融市场运行情况》报告显示，今年前九个月，金融市场总体运行平稳，交易活跃，其中，股指总体呈现震荡上扬走势，上证指数涨幅为104.5%。

昨日上证指数跳空高开，没有完全回补缺口就直接强攻到10日均线附近，不过由于盘中两次都未能有效冲过该条均线，导致尾盘获利盘的涌出，最终收出一根带长上影的小阳线。尽管两市指数均翻红报收，但盘中热点并不活跃，除了以中国石化为首的大盘蓝筹股强力护盘拉高指数之外，只有少部分超跌股涨幅居前，整体来看，多数个股仍然处于调整过程中，市场在此次反击中继续呈现严重的分化特征，上涨的基础并不牢固。

技术上，上证指数目前维持在10、30日均线之间形成上有阻力、下有支撑的震荡局面，而且由于这些短中期均线都离的很近，一旦突破这些均线将引发股指短期向突破方向快速移动。因此，投资者目前应密切关注30日均线的支撑以及10日均线的短期反压，一旦短期股指形成明确的突破，可及时做出操作上的应对。短期来看，市场面临中石油发行的压力，加上加息预期，预计市场仍有维持高位震荡整理的要求。

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