大阴后紧随探底阳线的可能性有多大

机构：北京首放
大阴后紧随探底阳线的可能性有多大

北京首放

两市超过四百家的跌停，收出的一根超级长阴线，不但把日k线形态彻底破坏，还击溃了大部分多头信心。今年以来经历了十一次大阴线，但大部分是随后紧随着阳线，甚至走出了震荡上涨新高的走势，这次大阴线是临近年底，在这个没有赚钱效应的市场中，指数将会如何运行？

一，中国资本开创多种渠道分类出海，是明显分流资金，这对于A股市场来说无异于是起到抽血作用。

最新数据显示，我国前三季度国内生产总值166043亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.7个百分点。其中，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%，三季度增长11.5%。宏观经济形势处于一片向好之中。但是指数上涨幅度更为猛烈，以至于之前指数出现了一涨再涨，相当多的机构观点都是承认，大部分股票已经不再低估，而是完全由于资金的流动性泛滥，从而造成了股价的不断上涨。

但是国内基金公司通过发行全球基金、银行保险等也在相继对外投资，QDII队伍的不断壮大，仅仅基金系就发行了超过千亿元的基金投向海外，港股直通车的高预期，实际上就是中国资本正在通过各类渠道大举迈向世界资本舞台，极大地缓解了之前的流动性泛滥问题，但这对于A股市场的资金面来说无疑是起到了分流作用。我们看到港股特别是H股、中资股近期表现非常优秀，比如香港的大盘H股交通银行、中国神华单日涨幅远超10%甚至接近20%，这种盈利效应罕见的远远超过A股，就是得益于国内资本的出海扬帆。在此消彼长之间，逐渐使得资金开始分流A股市??/p>

此外，加上周五即将发行的中石油，近两个月以来建设银行、中国神华、中海油服等大盘股发行达到了空前的密集程度，在供给需求之间的失衡，正在逐渐被慢慢打破，公司质量越来越好的巨无霸上市，在充分反映中国经济晴雨表的同时，也让证券市场的投资者口味越来越高，投资也越来越理性，对三四线的垃圾股不再青睐，如今的二八格局很大程度上就来自于此。

二，市场流传炒股收入须申报个税的消息，实际上不亚于征收资本利得税，这种利空威力巨大，如没有进一步解释，指数难以抵挡回落的脚步。

周四个别媒体报道了炒股收入须申报个税，明年1月1日启动的消息，指出收入计算范围包括投资股票所得收入。该报道原文指出，“根据国家税务总局去年11月公布的《个人所得税自行纳税申报办法(试行)》规定，一个纳税年度内，“财产转让所得”、“利息、股息、红利所得”包括在11项所得项目中，如果合计达到12万元的纳税人，均须向税务机关自行申报。北京地税有关税务人员介绍，计算股票收入，就是在去年一个纳税年度内，个人股票转让所得与损失盈亏相抵后的正数。”

这种计税范围无异等同于征收资本利得税的实际效果。上世纪九十年代我国台湾地区出现的大牛市中两次大幅度的暴跌历程中，其中一次就是宣布开征资本利得税所引发的，指数回调幅度超过30%，因此，如果消息属实的话，这种利空威力巨大，如没有进一步解释，指数在一段时间内都难以抵挡震荡回落的脚步。投资者对此可能需要有一个提前的心理准备。建议密切关注消息面的进一步变化，这很可能将成为指数短线波动的决定性因素。

三，今年以来大部分暴跌过后都伴随着上涨甚至震荡创出新高，这次也会按照惯例运行吗？股指期货的推出，将对指数产生何种影响？

尽管今年以来的11次大暴跌，有7次是紧随其后出现阳线甚至后市走出了震荡上涨创新高的走势。联系到即将推出的股指期货新品种，我们认为，在利多、利空消息互相搏杀之间，指数有望出现宽幅震荡的走势。而大盘权重股将是多空搏杀的重点目标。主要理由是：一方面，支撑我国各主要商品价格、包括股票价格普遍上涨的核心因素，即国内资金流动性过剩格局依然未变，最新公布9月份生产资料价格同比上涨4%就是明证；另一方面，股指期货这一个重大新游戏即将推出，目前准备已经非常充分，根据以往周边市场的历史走势来看，一般情况是，在股指期货正式推出的前一个月左右时间内，由于机构对大盘股的配置需求普遍增加，由此会推动股指上涨在目前这个关键时期，大资金大机构敢于清仓抛售大盘指标股的可能性不大。大盘权重股很可能是市场中极少数具有激进参与价值的群体。

具体到行业板块来分析。我们看到，周四市场虽然出现长阴线和大面积暴跌，但是依然有资金在部分板块热点中开花结果。由于人民币兑美元中间价首次突破7.50关口，升值有再度加速之势，人民币升值板块集体走强，对升值敏感的航空、地产、金融板块均成为多头轰击的目标，可以说，市场资金流向热门的板块依然集中在金融、地产、航空、煤炭等几个中长期看好的行业中，其中除金融板块中特别是含H股的个股整体走势保持相对上升通道没有被彻底破坏以外，其余板块从走势上看，均属反弹行情，而能对指数产生明显驱动的新板块没有出现。因此即便后市出现止跌上涨，这些板块品种也暂时只能看作的是反弹而已。对于金融板块、资源类主题品种，还值得短中期高度关注的。