银行扩张现大手笔 工行408亿收购非洲最大银行

    早报记者毛明江

收购完成后，工行和南非标准银行还计划设立一个价值10亿美元的全球资源基金新华/路透图

    中国企业截至目前最大的一笔海外投资昨天诞生。工商银行与非洲第一大银行———南非标准银行集团有限公司（下称“标准银行”）昨天联合宣布，工行将支付约366.7亿南非兰特（约54.6亿美元，408亿元人民币）的对价，收购标准银行20%的股权，成为该行最大股东。除股权交易外，双方还将在广泛领域开展战略合作。

相对控股20％
    根据协议，工行收购标准银行股权的实施方式包括：标准银行向工行定向发行相当于扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特。同时，工行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。两种方式互为前提条件。交易实施后，工商银行将拥有标准银行届时股本总数的20%，成为后者的单一最大股东。
    另外，一个“工行—标准银行的战略委员会”也将随之组成，联合主席分别为标准银行CEO玛里和工行行长杨凯生。工行还将在标准银行任命两名非执行董事。
    此外，双方还计划成立一个价值10亿美元的全球资源基金，主要将投资中非地区的矿产和能源领域。但该计划有待有关部门批准。
    工行新闻发言人表示，双方将建立起以资本为纽带的战略联盟，形成客户、网络等资源的共享，并在国际结算、贸易融资、资金交易、投资组合等方面展开深入合作。
    双方没有透露其他战略合作的细节。但有消息称，工行将向标准银行派驻两位董事。工行一位内部人士也透露，工行对标准银行是相对控股，不会对标准银行管理层进行大规模改组，而是会主要依靠标准银行原有管理团队负责日常经营。
    按照程序，本次交易的最终完成还须经工商银行股东大会、标准银行股东大会表决通过，并须获得南非法院对协议转让安排的裁定，以及得到中国银行业监督管理委员会、南非储备银行、南非银行注册处等监管部门的批准。

进军非洲的“桥梁”
    工商银行董事长姜建清将此次交易称为中国最大的商业银行和非洲的最大商业银行之间的“战略握手”。他表示，希望借此建造一座联系中国和南非、联系亚洲和非洲的桥梁。这一合作有助于中非经贸关系的进一步发展。
    南非是非洲规模最大、实力最强的经济体。标准银行历史悠久，是南非乃至非洲规模最大的商业银行。截至2007年6月30日，标准银行资产总额约为1620亿美元，为非洲首位，按照一级资本排名，该银行位居全球第106位和非洲首位。
    目前，南非公共投资公司（PublicInvestmentCorp.）是标准银行的最大股东，持有南非标准银行13.9%的股份。目前，标准银行拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心，业务覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险等各个领域，在全球有4.6万员工。

恰当的时机
    从财务指标看，标准银行是相当不错的收购对象。
    2006年，标准银行实现净利润约18.6亿美元，平均股本回报率25.5%；资产质量也相当优秀，不良贷款率连续三年保持在1.5%以下。
    2001年以来，南非标准银行的股本回报率一直在20%以上，今年中期为24.4%。近年来其股价亦稳步上涨，2007年10月22日该行总市值约215亿美元，市盈率约为13倍，市净率约为2.8倍。
    “对工行的扩张来说，我不能想到一个比现在更为恰当的时机。”一位著名外资投行人士表示，工行目前市值名列全球银行第一，人民币升值又保持强势，这使工行在海外并购中拥有更多的谈判权力。另外，工行通过成功实现香港和内地同时上市，外汇资金充足，收购南非标准银行这样战略地位重要，财务数据优质的海外机构对于工行是非常明智的投资。
    国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌也表示，国内有实力的银行进行海外并购势在必行。进行海外并购可迅速增强资本实力，是银行实现全球扩张最便捷的方式。根据国际经验，银行规模与客户信任度以及市场占有率呈正比变化，规模大小对银行获得竞争优势具有极其重要的影响，此外，并购还能节省资源和优化资源配置，提高市场占有率，降低经营成本，增加利润。

“该出手时就出手”
    该笔交易是今年7月国家开发银行以22亿欧元(约合225.7亿元人民币)入股英国巴克莱银行以来，中国企业最大的一笔海外投资。2006年底，工行以900亿印尼盾（约9000万人民币）收购了印尼哈林姆银行90％的股份；今年8月29日，工行再次宣布出资46.83亿澳元，收购澳门诚兴银行79.93％的股份。
    姜建清近日表示，工行正在抓紧实施全球化发展战略，工行在并购方面已有一套成熟的布局方案，主要从战略布局和财务附加值两个方面考虑并购的可行性。工商银行比较关注新兴市场的并购机会，这是因为新兴市场的成长性及未来发展前景都较好，中国企业在新兴市场的投资也较集中。
    姜建清说，工行在美国开设代表处已经13年，目前美国有关方面正在积极受理工行在美国开设分行的申请，双方工作配合也不错，希望能尽快得到批准。此外，下个月工行还将在俄罗斯开业一家子银行，在印尼收购的哈利姆银行也有望在下月接管。
    他透露工行也非常看好中东市场，在迪拜和多哈增设机构的申请也已获得中国监管机构的批准。
    在他看来，工行之所以加快实施海外发展战略，主要是随着中国全球贸易的发展，越来越多的中国企业走出去，也需要中国的银行为他们提供全球化的服务。工行将谨慎走出国际化步伐，过去在海外机构设置较多用开设分行的办法，在全球13个国家和地区开设了100多个分支机构，但总体规模不大。在工行总的资产和盈利中，境外业务所占比重还只有3％至4％。工行计划在未来将这一比例提高到10％左右。
    姜建清说，目前工行的海外发展战略主要围绕增设机构与兼并、重组并行。“只要有合适的地区、合适的价格和合适的机会，只要符合我们的全球化发展战略，我们就会出手。”

最新季报
    工行前９月纯利增６６％   
    新华社北京１０月２５日电中国工商银行２５日公布２００７年前三季度财务报告。按照国际会计准则，今年前９个月实现税后利润６４１亿元，同比增长６６％（按照中国会计准则，实现税后利润６３９亿元，同比增长６５．５％）。
    与此同时，工行不良贷款余额和比率继续保持“双降”，其中不良贷款率由２００６年底的３．７９％，降至２００７年三季度末的３．０６％；拨备覆盖率已由７０．５６％升至８８．１２％，抗风险能力进一步增强。
    三季度末，按年度化计算，工行平均资产回报率上升３５个基点达到１．０６％，加权平均权益回报率升１７６个基点达到１７．１３％。
    工行董事长姜建清表示，信贷业务收入稳定、收益结构有效调整、负债成本控制良好、中间业务增长强劲，是工行前三季度利润大增的主要原因。
    季报显示，今年前三季度，工行境内机构人民币各项贷款新增３４８７．２亿元，增长１０．３％。
    今年三季度末，工行的总资产达８５９７７亿元，比年初增长１４．５％；目前工行的总市值超过２．５万亿元，为全球最大市值金融企业。

记者观察
    并购易 整合难   
    早报记者毛明江
    中国银行业“走出去”的海外扩张频现大手笔。国开行入股巴克莱，民生银行2亿美元参股美国联合银行控股公司，都是近期夺人眼球的事件。工行一举收购南非标准银行，更是表明了中国银行业扩张的勃勃雄心。
    应该说，是时势造就了中资银行投资海外大潮。从大背景来看，中国改革开放成绩显著，中资机构需要开拓市场，提升自己的竞争力，因此进军海外市场成为必然的趋势；从小背景来看，国际经济发展趋势稳定，美国、香港的股市都连创新高，对银行投资提供了便利。而且入世5年了，在许多外资银行纷纷抢滩中国的时候，我们自己也需要走出去，开拓新的市场提升自己。
    但正如金融专家一致指出的，海外投资存在一定风险性，而且目前国内缺乏具有国际经理投资管理的人才，因此并购后的发展要谨慎，只有结合自身特点，制定科学的步骤才会成功。具体说，海外并购可能遇到的风险有：政治风险，银行走出去必须面临国别政治风险，政权的更替、法律法规的不完善等；同业竞争，许多西方发达国家的银行具有雄厚的资金实力，国内银行与他们同场竞技，需要付出更多的努力；信用风险，给在海外独立注册的有中国背景的企业或直接对外国企业融资，其信用结构将更加复杂；操作风险，对于刚刚跨出国门到海外发展的银行，由于地理距离增加、环境不熟、语言不通等原因，操作成本将会在短时期内激增。
    中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则提醒国内银行，海外并购最大的挑战是在并购后的整合问题。其实并购完成并不代表海外扩张的实现，只有把人员、业务、企业文化等资源有效整合，才能在不断发展中完成并购的任务，实现既定目标。