东美证券：港股进入大跌市之前 将呈现更疯狂

　　投资市场差不多百分百预期美国联储局将会在下周减息，支持香港地产股造好，因应美国目前的经济状况受困于楼市调整期，预期美息仍有机会被进一步下调。在此情况下，估计港股在进入大跌市之前，将呈现更疯狂的一面。

　　宏调促内房龙头强者越强

　　总结过去的经验，每当市场忧虑内地政府将推出宏调措施，替股市及楼市降温的时候，便是买入优质房地产股的时机。中国经济发展及富裕阶层迅速增长的趋势，已是众所周知的实况；还有负利率的经济环境，以及投资房地产获利不菲的信念深深根植于不少内地人的脑海中，形成房地产作为上佳投资工具的庞大市场需求。特别是在富裕阶层迅速增长的阶段，市场对高端房地产的需求更是日益膨胀。与此同时，内地基建交通配套质素日益提高，尤其公路网络的高速发展，令城市与城市之间的时间距离大大缩减(城市与城市之间的行车时间一般不多于两小时)。目前主要城市四通八达的交通网络，更大幅度提高市场对该等城市优质房地产的需求。

　　无入场限制竞争者激增

　　一般来说，在一个具有庞大需求增长趋势的行业中，而缺乏政府的门槛保护及法律上的种种入场限制，自然会惹来各路英雄的纷纷加入，图求在市场内能分一杯羹，竞争者的增加自然加剧行业的竞争，令现行营运者的盈利受到影响。当然，营运者如拥有并能维持较突出的竞争优势和良好的财务实力，不但能够维持盈利能力，更可在这个竞争过程中脱颖而出，甚至成为业内的龙头。现时，内地房地产市场尤其是高端房地产市场的发展状况，正处于颇特殊的局势。

　　提高门槛反而保护上市者

　　鉴于内地政府常以日本及香港楼市过去的经验为鉴，不欲房地产市场的发展步入过热窘境；因此，便有序地推出温和的降温措施，以图防止房地产市场的增长出岔子。宏调政策阴差阳错地变成财务实力较强及土地储备较多、较遍及全国性的发展商的有利因素，进一步加速业内强者的成长。同时，因应国家经济发展进入另一个崭新阶段，优化土地政策及对地方的土地使用拨乱反正措施，除可令房地产业步向更健康发展外，亦提高了行业的门槛，成为现行营运者的保护网。

　　世房注资利小股东

　　世茂房地产(813)于内地发展优越地域的高端房地产，现时手头上拥有23个住宅及酒店项目，以及9个商业项目和世茂大厦；以07年10月22日计，土地储备达到2138万平方米，遍及中国19个主要城市，用作发展住宅、办公室及商业零售、酒店的比例，分别为66％、28％及6％。

　　集团管理层因应行业的发展趋势，进一步加强本身的竞争力和财务优势，从而进行下列的注资行动：

　　把总值76.7亿元人民币的商业项目(9个商业项目和世茂大厦)注入附属公司上海世茂(沪600823)，交易完成后，世茂房地产将成为上海世茂的大股东(持股74％)，此一交易完成后，对世茂房地产及上海世茂的双方小股东旨有利。

　　世茂房地产的未来业务发展，除可受惠扩阔集资渠道以强化收购土地及发展住宅项目的能力外，更可优化集团资源的管理以提高整体营运效益。至于上海世茂亦可因优质资产的注入大大加强盈利能力和提高实际价值，来支持市场对上海世茂高盈利能力的预期。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。