永不放弃寻觅价值金矿

□本报记者 王泓

　　
　　
　　天弘精选基金三季度收益达到48％，在同类产品中名列第二。令人关注的是，天弘精选是以75％的同类最低仓位实现这一业绩，并且体现了很低的波动性。公司投资总监童国林表示，随着整体估值提高，大盘的含金量降低，但仍要不断在金矿中寻找纯金，目前，仍有30％到40％的股票还有投资机会。

　　
　　留意经济运行中的变量

　　
　　记者：目前大盘点位高企，多空观点迥异，如何在这种敏感的市道中捕捉机会，持续回报投资者？

　　
　　童国林：不论点位如何，中国股市总有投资机会，就看怎么发掘。目前全球及中国经济增长趋势未变，国家加强资本市场建设力度不断加大，配套措施延续不断，上市公司作为资本市场主体，内部激励与对外开放力度均前所未有，随着公司治理的改善与全球一体化融入程度的提高，企业的发展空间急剧扩大。受此影响的上市公司基本面正在或将要发生急剧变化。正如GOOGLE上市时市盈率已经相当高，但并不妨碍其又涨10倍。所以，离开成长性谈估值，毫无意义。

　　
　　我们继续看好市场，但也不能忽视波动。由于新基民抗风险能力弱，天弘精选基金在拆分后，我们仍将在一段时期内保持相对较低仓位，同时通过重在精选股票来提高基金资产的抗风险能力，以逐步提高基金风险资产的比例。不论牛熊市，基金的任务就是不断寻找牛股。最终的投资收益率是市场机会乘以把握机会的能力。随着整体估值提高，大盘的含金量降低，但不断在金矿中寻找纯金，是基金从业人员不能放弃的信仰。目前，仍有30％到40％的股票还有投资机会。

　　
　　我们会时刻留意经济运行中的变量因素。如8月份居民消费支出增长达到17％，这一前所未有的变化必将带来新的投资机会。

　　
　　再饿也不能饿着士兵

　　
　　记者：你今年3月刚来到天弘，5月才完成新一轮招兵买马，第二季度便达到行业中等业绩，三季度更是一路领先。我们很想知道业绩进步背后的变化。

　　
　　童国林：我们加大了相应的资源配置和投资投入，确定了“以深入研究为基础，提高资产运营效率的目标”，坚持实现资本的时间价值最大化，并以较小风险获得相对较大收益的理念。与以往相比，投资流程严格清晰。事先研究、事中控制、事后绩效评估有机结合。

　　
　　投，必以研为支持。天弘精选80％的投资对象必须来源于拥有100多只股票的核心股票库。研究以自上而下与自下而上相结合，行业研究员要做该行业公司投资组合模型，并以行业指数为依据加以考核。投研上下建立了严格的管理与考核制度。投研联席会议、投资总监、研究总监在执行中有较大影响力，尤其在投研之间有重大分歧时进行决断。兵马未动，粮草先行：对于投资研究工作，董事会有专项预算拨款。钱要花在刀刃上，再饿也不能饿着士兵，以保证研究工作顺利展开。

　　
　　精心应对规模扩大

　　
　　记者：完成拆分后，天弘精选由不到一亿份额的小基金扩张到数十亿份额。公司在业绩保障与风险控制方面做了哪些准备？

　　
　　童国林：对此我们做了充分的准备。拆分前，公司就基金规模的扩大进行了六轮压力测试，投资决策委员会就行业配置集中度、个股集中度、流动性风险等风险控制指标做了专门规定。在制度上保证较大规模基金的运营。基金拆分后，天弘将坚持既有的投资理念，加大人力资源投入，强化投资管理团队，力争在有效控制风险的前提下通过提高效率来提升业绩。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。