广发证券11月重点推荐6大牛股(图)

10月回顾:

　　我们看到，在此时间段内，10月15日，央行进行了一次上调存款准备金的操作。从9月15日央行宣布加息后，政策面显得极为平静，没有出台影响市场的重大政策举措。10月15日实施的调高存款准备金率，反而促使市场在10月16日形成了6100点的历史高位。我们认为，目前市场对于利空政策的打压的反应敏感度逐步增强，在经历了一段政策真空期后，政策面的变化依然是影响市场的极为重要的因素。

　　10月行情两极分化，多数股民亏损严重。我们把9月25日起至10月25日行情进行了分析，期间大盘 沪深300(行情股吧)指数下跌了85点，下跌幅度为1.5%，而上证综指在此期间则上涨了1.4%，我们统计了上涨家数的情况，其中上涨的家数为188家，下跌的家数为1219家，可见，下跌的家数远远超过了上涨的家数，指数上涨完全是由于少数几个权重指标股的上扬导致，大多数股票处于调整之中，其中有下跌幅度超过。

　　与行情结构分化相一致就是，我们观察到多数股民在10月的震荡行情出现了较为严重的亏损。这种亏损状况有可能影响到银行储蓄资金的进一步分流，对于后市的资金面构成较大的负面影响。

　　这一情况需要引起市场高度关注。

　　整体估值水平进一步上扬截止到10月25日收盘，两市全部A股以07年中期业绩计算的动态市盈率水平进一步上升，达42倍，而沪深300成分股的加权平均市盈率为41倍。

　　11月行情总体判断：

　　从以上我们的分析来看，11月明显面临负面的短期因素较多。这些因素可能对于目前正在高位运行的市场带来比较大的冲击。我们认为，11月的市场短期调整的压力显著加大。从6100点高位调整下来，调整的空间应在15%以上，也就是大致在5200-6100之间运行。短期不排除跌破5200点的支撑位，考验5000点的有效支撑。

　　在运行特点方面，市场结构分化的特征将更加明显。在股指期货(专题论坛)推出的预期之下，大盘权重更受到市场青睐，而由于在波动调整市场中，机构投资者对于流动性的考虑，大盘权重也将成为重点吸纳的对象。同时市场在调整过程中，业绩因素再次显现其重要意义。高估值的行业和板块明显受压，而题材股走势将更加分化，多数题材相对较弱的品种将受到市场的抛弃。

　　11月投资策略：

　　根据我们对于11月行情的判断，我们建议投资者继续首要是回避调整过程中的风险，控制仓位。在选股策略上，以价值投资理念为主导，选择高流动性的大盘蓝筹股。行业配置上，放弃较高估值水平的行业和板块，考虑选择以金融、地产、钢铁、化工、医药等为主的相对估值水平不高，具备抗周期性的行业与板块。特别是金融地产板块，我们认为在牛市趋势没有发生根本改变的情况下，金融地产长期走强的趋势不会发生改变。

　　11月行情的负面因素仍然较多。影响11月行情的主要因素，仍然是我们较为关注几个重点因素，资金面状况由于新股扩容、QDII及加息的影响，短期不容乐。股指期货的可能推出，一方面对于大盘蓝筹品种估值构成支持，但同时显然也有可能冲击现货市场的资金稳定性。三季报可能继续呈现高增长，但增幅的下降也可能影响市场中短期的资金信心。

　　资金面：在11月面临的压力达到高峰9月以来，大蓝筹回归的步伐显著加快， 建设银行(行情 股吧)、中海油服(行情股吧)和中国神华A股已经发行上市完毕。中国石油已经刊发招股意向书，即将完成发行上市。接下来有可能发行的几大蓝筹品种有中煤能源、首都机场、富力地产及中移动等等。显然市场已经对于这些新股的发行已经有预期，但实质上的资金面压力可能在近期将达到高峰。

　　储蓄资金的分流是目前市场资金充裕的最主要原因。储蓄资金通过直接入市以及大量申购基金进入股市。而储蓄资金分流的节奏，我们认为与两个因素密切相关。一是人民币实际利率，二是股市中短期收益。根据央行研究局9月公布的研究报告指出，预计今年中国CPI涨幅为4.6%。与目前人民币实际利率相比，尚有接近1%的差距，为了保证实际利率为正，因此，央行在很大程度上在年底之前有再度加息的必要。同时我们观察目前市场，结构分化严重，过去的10月大多数股民开始亏损，且部分亏损严重，股市中短期收益状况可能步入拐点。从以上两点因素分析，储蓄资金分流的节奏可能在短期放缓，11月面临的资金面压力显著加大。

　　QDII的影响我们也多次分析过，虽然国际市场也面临较大的调整压力，但面向全球配置的QDII投资将越来越成为富裕投资者投资的重要组成部分。随着越来越多的QDII基金的发行，对于资金面的压力也越来越明显。

　　股指期货推出成为市场面临转向的一个重要考验。股指期货到底什么时候推出，似乎已经不是很重要了。因为指数已经上到了相当高的位置，无论对于多空双方来讲，操作的难度显著加大，也许5000-6000点就是一个相对平衡的位置，这个区间已经包含了未来几年的业绩增长预期。我们认为，此时股指期货的推出对于市场的影响相对不大。

　　短期来看，市场对于大盘权重股的追捧已经提前展开，在正式推出以前，大盘权重股走好的支持继续存在，成为市场为数不多的看好品种与板块。

　　三季报盈利增长幅度值得关注。目前市场都在关注三季报的业绩情况，从目前已经公布的情况分析，三季报的业绩同比增长还是维持很高的水平，但是环比数据出现比较明显的下滑。一方面由于三季度的投资收益可以继续维持比较高的水平，另一方面，整体宏观经济运行情况相对稳定，出现全面过高通胀的机会不大。基于以上两点，我们认为，市场还不至于对三季报的业绩情况过分担忧，经过高位的几次震荡调整后，市场长期向好的基本面并没有发生变化，也就是上市公司的业绩仍在维持较快速的增长。

　　本市场策略报告将按月推荐月度组合，月度组合是基于公司基本面的分析以及市场策略分析结合，向投资者推荐的中短期性质组合。组合持股周期一般在1-3月之间，目标为获取超出市场平均水平的回报。

　　10月本报告月度组合收益率5.43%，收益水平略超大盘我们精心配选了8只股票作为10月的月度组合。经过一个月的实际运行，截止到10月26日，该组合配置收益率为0.99%，而同期大盘沪深300指数涨幅为-1.33%。组合收益水平略超大盘。

　　11月推荐股票组合：

　　市场再次面对高估值压力，未来成长明确、绝对估值相对较低、筹码流动性好是我们构建11月组合的标尺，银行、地产、优势装备制造类公司成为组合的主要品种。

　　万科

　　（000002行情,资料,评论,搜索）：公司是中国住宅地产行业龙头，专业化住宅开发能力和积极的资本运作使其长期保持行业领先地位，面对宏观调控，公司优秀的管理能力使其能够成为行业景气和行业整合的受益者，利用调控机遇进行行业整合，先后成功收购并整合了南都、北京朝万、上海恒大、富春等公司股权。公司1-9月累计实现销售面积441.6万平方米，销售金额367.9亿元人民币，全年有望达到500亿元销售规模，预计全年毛利率将较06年有所提高。预计2007-09年每股盈利分别为0.75、1.35和2元，净利润06-09年复合增长率为72%。公司未来业绩增长明确，目前估值水平较低，公司未来半年的估值中枢为42元。

　　中信证券

　　（600030行情,资料,评论,搜索）：目前公司拥有中信建投证券(原华夏证券)60%、中信万通证券(原万通证券)80.50%股权,全资控股中信金通证券，以及正处于全面整合的中信基金和华夏基金、深圳金牛期货经纪有限公司，公司经纪业务市场份额已达7.15%。公司已具备行业领跑者的资质。预期2008年,包括资产管理、衍生品创设、金融期货、直接投资以及融资融券在内,创新业务对营业收入的贡献将达20%-30%以上。预计公司07-09年每股盈利分别为3.03、3.70和4.95元，公司股价突破百元只是时间问题。公司未来半年的估值中枢为120元。

　　浦发银行

　　（600000行情,资料,评论,搜索）：2007年上半年净利息收入增长34%，手续费收入增长64%，拨备前利润增长46%，净利润增长60%。上半年不良率有所下降，预计未来将保持在较低水平，2007-2008年年拨备将出现明显负增长。有效税率大幅上升源于递延税款一次性调速。2008年有效税率的大幅下降将成为其利润高增长的最大驱动因素。预计2007-2008年的EPS分别为1.25和2.45。在目前市场环境下估值仍有一定的吸引力，公司未来半年的估值中枢为66元。

　　科达机电

　　（600499行情,资料,评论,搜索）：公司目标2010年销售收入超过30亿元，成为全球知名建筑陶瓷机械装备供应商。预计公司2007年全年可达0.76元，2008年、2009年为1.08元、1.37元(摊薄)，2007－2009年同比增长169.25%、64.63%、27.53%。公司作为建筑陶瓷机械细分行业的龙头，未来几年将分享全球产业转移和行业产业升级带来的景气上升利好因素，业绩爆发式增长，且还储备了前景看好的节能环保项目，下属公司明年上市可获得巨额转让收益，成长性突出。按照2008年33倍P/E的估值水平，公司未来半年的估值中枢为35.6元。

　　潍柴动力

　　（000338行情,资料,评论,搜索）：公司是中国重卡从小吨位向大吨位转变的直接受益者，在国内大吨位的重卡行业中保持领先地位。从长远来看，潍柴动力将从中国重卡行业的整体价值链中取得最大利润。

　　07年上半年，公司重卡和工程机械用柴油发动机销量分别同比增长93%和42%至85,435台和51,588台。因此，今年上半年公司发动机销量同比增长69%至140,179台。此外，公司重卡和变速箱销量专业、专心、专为您务请阅读正文之后的重要声明首席策略分析师：游文峰联系人：原燕琼高级分析师：龚贵林高级分析师：陈捷7电话：020－87555888－873Mail:yyq@gf.com.cn分别同比增长104%和113%至30,621辆和243,655台。基于08年25倍的市盈率，公司未来半年的估值中枢为112.2元。

　　云维股份（600725行情,资料,评论,搜索）：三季度是云维股份完成定向增发注入大为焦化、大为制焦资产的第一份财务报告，焦化资产在行业复苏、精细化发展的背景下显示出较强的盈利能力。2007年前三季度，云维股份共实现净利润1.26亿元，每股收益0.45元，净资产收益率10.90%，大为制焦和大为焦化为公司新增净利润7700万元，焦化产品毛利率达到18%，公司化工产品综合毛利率24%，高于去年同期的17%。未来业绩超出预期可能性较大，公司未来半年的估值中枢为43元。 (来源：广发证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。