中信证券股份有限公司关于深圳高速公路股份有限公司认股权证上市首日开盘参考价分析

    一、深圳高速公路股份有限公司认股权证基本要素

    1、权证简称：深高CWB1

    2、交易代码：580014

    3、权证类别：认购权证

    4、初始行权价格：13.85元/股,行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行

    5、上市数量：10,800万份

    6、存续期：2007年10月30日至2009年10月29日

    7、行权期：2009年10月23日至2009年10月29日中的交易日(行权期间权证停止交易)

    8、首日开盘参考价：3.341元/份

    9、首日涨停价格：4.879元/份

    10、首日跌停价格：1.804元/份

    二、关于深高速认股权证首日开盘参考价分析

    定价模型采用国际通行的权证估值模型Black-Scholes期权定价模型测算。

其计算公式为：

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    其中C为认股权证价格；S为标的证券的现价；N(x)为累积正态分布函数；K为权证行权价格；T-t为到期日前剩余的时间,单位是年；r为无风险利率；σ为标的资产的年化波动率；e为自然对数的底,取值为2.7183；Ln(x)为自然对数函数。

    根据“深高CWB1”权证的条款和深高速A股的有关交易数据确定以下参数：

    1)权证的执行价格为K = 13.85元；

    2)权证的存续期限为T =24个月,T-t = 2；

    3)无风险利率为r =3.87%；

    4)最近一年深高速A股股票年波动率σ =52.34%；

    5)2007年10月29日,深高速股票收盘价S=12.25元；

    得到每份认股权证的首日开盘参考价为3.341元。

    三、深高速认股权证首日涨跌停价格分析

    认股权证上市当日设涨跌停限制,涨跌停价格的计算公式为：

    权证涨幅价格＝权证首日开盘参考价＋(深高速A股当日涨幅价格－深高速A股前一日收盘价)×125％×行权比例；

    权证跌幅价格＝权证首日开盘参考价－(深高速A股前一日收盘价－深高速A股当日跌幅价格)×125％×行权比例。

    根据以上公式计算,深高速认股权证首日涨停价格为4.879元／份；深高速认股权证首日跌停价格为1.804元／份。

    中信证券股份有限公司

    二○○七年十月三十日

（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。