股指期货渐行渐近 金融板块力挺股指加速上扬

机构：东方智慧
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股指期货在制度和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。受此消息鼓舞，再加上网上申购中石油资金将于周三解冻，回流二级市场，今日沪深两市股指继续反弹，而以工商银行、建设银行、中国银行为首的金融板块可谓功绩卓著。

随着三季报披露工作进入高峰期，以及人民币升值步伐的不断前行，双重助力下金融股有望继续充当大盘上涨的领军力量。

投资要点：

1. 在日前召开的“2007中国金融衍生品大会”上，传递出越来越多的股指期货即将推出的信息：“目前中国股指期货在制度和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。”在此消息的刺激下，权重蓝筹股愈加活跃，金融品种作为权重蓝筹股中的重中之重，尤为值得给予关注。

2. 人民币加速升值的趋势日益明朗，日前人民币兑美元汇率已突破7.50元关口，由此而来的充沛的资金将助推金融股加速前行。同时，目前三季报的披露工作已经进入高峰期，并将在本周三全部结束，从披露情况来看，金融板块依旧是三季度业绩最为优异的板块之一。

一、期指推出在即 权重金融股全面爆发

据证券时报信息部的统计，5月30日至10月29日的5个月内，17家金融股（剔除因股改复牌首日大涨的东北证券和5.30后上市的4家银行）平均涨幅为56.6%，远高于同期大盘32.6%的涨幅，相比大多数其他板块的“止步不前”或持续下跌，真可谓形势喜人。而在股指期货脚步加快的情况下，近期金融股力挺大盘强力反弹的表现更是独领风骚。今日，中国银行、建设银行、工商银行等超级权重金融股集体上涨，更是淋漓尽致的展现了金融板块的王者雄风。

日前，股指期货上市的步伐明显加快。在日前召开的“2007中国金融衍生品大会”上，传递出越来越多的股指期货即将推出的信息。中国证券监督管理委员会主席尚福林也表示：目前中国股指第四季度投资策略报告及个别银行未来业绩展望报告看，机构们相信未来一两年内，银行业仍将保持高景气度，而受益于利差幅度更大、资产质量持续向好的银行股将会有突出的表现，继续领涨大盘。

期货在制度和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。按照目前的情况分析，股指期货在四季度推出的概率非常大。随着这一预期的不断加强，权重股将更越来越受到资金的追捧、市场的青睐。

由于股指期货的对冲和套利需要配置大量的蓝筹股，我国第一个股指期货品种的标的指数是沪深300指数，这些从沪深两市近2000家上市公司精挑细选出来的300家公司可以说个个都是蓝筹股公司，这300家公司的总市值占到沪深总市值的近70%，因此只有对这300家公司进行配置才能完成对冲和套利等一系列业务操作。因而，股指期货的出台预期强烈催生出了蓝筹股的大涨行情。而金融品种作为权重蓝筹股中的重中之重，在期指预期的刺激下，尤为值得给予重点关注。

二、本币升值+业绩飙升 金融股尽享财富盛宴

9月份开始，人民币加速升值的趋势日益明朗。10月24日人民币兑美元汇率突破了7.50元关口，外汇询价系统于10月26日连续第4日创下新高，突破7.4810元。在人民币升值的过程中，由于资金持续涌入追捧流动性强的资产，造成了金融类个股的业绩超预期增长，无疑也将刺激主流资金疯狂推升此类个股大幅度飙升的动力。今日，具有全球收购题材的工商银行再创历史新高，无愧对上证综指贡献最大的权重品种。以及，中国银行、建设银行等均超过4%的涨幅，均向我们证明了金融股的强大上攻动力。我们认为，只要人民币升值预期仍在,金融股后市将继续得到主流资金关照而加速上行。

另一方面，目前，三季报的披露工作已经进入高峰期，并将在本周三全部结束，各上市公司纷纷亮出成绩单。从目前披露的情况来看，以银行、保险、券商为代表的金融板块，依旧是三季度业绩最为优异的板块之一。从目前公布三季度业绩的15家金融公司看，银行业为金融板块贡献了大部分的净利润。根据已公布的业绩，银行业平均业绩增幅在60%左右。其中，工商银行、招商银行、民生银行分别以638.82亿元、99.7亿元和43.1亿元的成绩向市场交出了不错的答卷。而从多家机构相继发布的银行业第四季度投资策略报告及个别银行未来业绩展望报告看，机构们相信未来一两年内，银行业仍将保持高景气度，而受益于利差幅度更大、资产质量持续向好的银行股将会有突出的表现。（东方智慧）

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