工行书写《走进非洲》斥资收购南非标准银行

　　本报记者 白宝玉

　　成标准银行最大股东

　　10月25日，工行宣布与南非最大的银行——标准银行(StandardBank)达成股权交易、战略合作协议，斥资366.7亿南非兰特(约合56亿美元)，收购标准银行20%的股权，成为标准银行的最大股东。

　　这是继印尼哈林银行和中国澳门诚兴银行之后，工商银行一年内的第三笔海外收购。该笔交易不仅是工行进行的最大一笔海外收购，也是南非结束种族隔离之后得到的最大一笔海外直接投资。同时将成为工行全球化布局迈出的重要一步。

　　根据收购安排，南非标准银行向工行定向发行占扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特。工行将按比例，向标准银行现有股东协定收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。收购价以工行内部资金支付，完成交易后，工行持有标准银行20%的股权，并可提名两位非执行董事进入标准银行集团的董事会，一位将担任副董事长。双方还将成立战略合作委员会，并定期召开会议，还会成立全球资源基金，投资初级矿业和能源部门，基金规模达10亿美元。

　　10月29日，就工行收购南非标准银行，本报记者电话采访了工商银行董事会秘书兼战略管理与投资者关系部总经理潘功胜。他介绍道，工行这次并购的信息披露很充分和透明。对于这种交易时间比较短促、交易金额如此庞大的国际并购，整个过程保密工作做得很好，在几个月的谈判时间里，外部基本上没有什么传闻或消息，工行作为上市公司，对投资者是十分负责任的。大家在各个方面的评价都是比较正面的。

　　此外，他认为南非标准银行的各种财务指标都是非常好的，是非常好的一个银行，而且工行与他们的管理层也进行了多方面的交流，是一个很专业也很优秀的管理层。这笔交易对促进南非与中国的经济合作，两国的经济发展，以及两个银行本身都有很大的好处。双方都预计将从中国与非洲大陆间快速增长的贸易和投资流中获利。

　　看好非洲市场

　　工行董事长姜建清在新闻发布会上表示,此次平均收购价格，从新兴市场国家来看，56亿美元这个价格还是合理的。记者采访了长城基金一位金融研究员，他说,工行的市值达到3300亿美元，在全球银行业排名第一，目前的股价对其海外收购是比较有利的。而且我们的银行P/B与P/E都比较高。收购如此好的银行，实际上我们还是占了一定的便宜。

　　此外，中非关系一直不错，去年的中非合作论坛更是将中非关系推向了高潮，中国政府在非洲的投资力度也不断加大。在这一良好的政治大环境下，也为工行加快实施海外发展的全球化战略铺平了道路。与此同时，随着中国全球贸易的发展，越来越多的中国企业已经或即将走出去，也需要中国的银行为他们提供全球化的服务。该研究员表示，在一定程度上，这是工行采取海外收购行动的较好时机。

　　工行收购南非标准银行也是进军非洲金融市场的重要据点。中国驻南非使馆人员向本报记者表示，南非目前是非洲最大的经济体，这几年来经济发展较快，南非标准银行的资产质量也是很不错的。据悉，南非标准银行目前是南非乃至非洲规模最大的商业银行。截至2007年6月30日，该行资产总额为约1620亿美元。其中，拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心。2006年，标准银行实现净利润约18.6亿美元，平均股本回报率25.5%。标准银行资产质量良好，不良贷款率连续三年保持在1.5%以下。对此，有研究人士表示南非标准银行资产质量不在工行之下。而两家银行无论在市场地位或是在经营理念上均比较接近，工行也看中标准银行在非洲地区的领先地位、销售网络、多元化业务。

　　南非标准银行总裁JackoMaree在10月25日的新闻发布会上，详细谈到了并购将给双方带来的业务互补性。“南非标准银行将为工行客户在非洲开展业务提供绝佳的金融平台。”Jacko说，此次并购将给工行带来的收益还包括，标准银行在非洲之外的网点，以及针对资源行业提供的银行金融产品。除了在公司银行、贸易金融以及投资银行等领域进行合作，二者还计划成立一个数额超过10亿美元的全球资源基金，专门用于对矿业天然气等资源行业的投资。该基金是南非标准银行在资源金融方面的专业性与中国对大宗商品的巨大需求之间的联姻。

　　南非标准银行的独特的地域和广泛的网络优势可以说是工行以收购模式进军海外的杰作。通过这项收购，工行不仅获得了为中非贸易和投资提供金融服务的机会，将触角延展至非洲，完善了其全球化的布局，而且，此次收购为工行未来在全球范围内进行综合化经营埋下了至关重要的伏笔。

　　原来的收购都在家门口

　　2006年底，工行以900亿印尼盾（约9000万元人民币）收购了印尼哈林姆银行（BankHalim）90％的股份，另外10％的股份暂由原有股东持有。双方商定，三年后，工行将对这部分股份依据当时印尼法律规定进行选择性收购。

　　2007年8月29日工行宣布，与澳门诚兴银行股份有限公司的股东签订协议，以46.83亿澳门元（约合44亿人民币）收购诚兴银行79.9333%的股份。据公开资料显示，诚兴银行按照总资产排名是澳门第三大商业银行，也是澳门最大的本土银行。

　　工行这二次“海外”收购基本上都在家门口，前次的收购对象位于邻国印尼，后一个则处于中国特区的澳门，反映出工行谨慎地迈出国际化的步伐。

　　过去工行海外机构设置较多用开设分行的办法，在全球13个国家和地区开设了100多个分支机构，但总体规模不大。在工行总的资产和盈利中，境外业务所占比重还只是3%至4%，工行计划在未来将这一比例提高到10%左右。对工行的国际化之路，董事长姜建清指出，传统上通过新设机构的方式，难以适应现在快速全球化的趋势。工行仍将以自由增长与收购兼并双管齐下，重点放在新兴市场。因而目前工行的海外发展战略主要围绕增设机构与兼并、重组并行。

　　相对于在海外设立分行、成立子公司银行的传统扩张模式来看，并购更能借助被收购对象的本土优势，规避监管，降低扩张成本，而且效率更高。现在工行还有进一步海外扩张的势头，这是大势所趋。

　　“目前，中国国际贸易顺差很大，也有大量的资本直接流入，外汇储备增长很快，把多余的钱用出去是可以支撑他们大规模扩张的。与国际其他大银行相比，中国本士银行整体上国际化程度还远远不够。特别是工行、农行、建行都有大举海外并购扩张的趋势，”有金融界业内人士如此评论。

　　海外收购刚刚开始

　　10月25日工行行长杨凯生在三季度业绩新闻发布会上宣布，延续上半年迅猛增长的势头，工行三季度盈利继续大幅提升，按照国际会计准则，前9个月实现税后利润641亿元人民币，同比增长66%。1—9月实现利润比去年全年多增142亿元。实现每股收益0.19元，平均资产回报率（ROA）达到1.06%，加权平均权益回报率（ROE）为17.13%。目前工行的总市值超过2.5万亿元，为全球最大市值金融企业。

　　良好的业绩显示了工行强劲的增长潜力，为海外并购、强强联合提供了一系列坚实的基础。它的目标应是从本土领先银行逐步转变成为在亚洲有影响力的银行，最终成为全球性银行。

　　虽然收购南非标准银行20%的股权，成为最大的股东，但并不足以控股。有国外媒体对工行与标准银行合作的未来前景表示怀疑，毕竟两个金融机构身处不同的文化背景与政府体制，这将给双方的合作带来巨大挑战。对此，工行董秘潘功胜回应记者，他们对此有充分的准备，也有信心会做得很好的。他表示对任何一个跨国并购来说，这都是一个问题，这不光是我们工行收购国外银行遇到的问题，任何一个大的国际并购来说，都会遇到的。即使我们是第一大股东，也不能说银行就是你的，所用的董事和管理层都由你来派。南非标准银行是一个上市银行，从它的董事会结构中可以看出，绝大部分的董事都是独立董事，只有一个执行董事，管理层也是从市场上聘来的。所以，不能单单套用我们国家的一些程序来看，应该顺应市场化经营的原则。

　　目前工行在美国纽约设立相关机构的工作正在顺利进行，而下个月在俄罗斯的代表处也将正式开业，对印尼哈利姆银行的整合工作也很顺利，即将办理正式移交并参与管理。此外，工行在迪拜、多哈、澳大利亚的申设机构也获得中国银监会的批准，相关工作正在有条不紊地开展。

　　在与工行董秘潘功胜的电话采访临近结束时，他透露，自工行上市以来，上门推荐像南非标准银行这样优秀的投资银行的机构有很多。这或许是一个积极的暗示，意味着工行在与非洲的最大商业银行的战略握手之后，将可能正酝酿着下一个国际合作并购的目标，也许与南非的牵手只是工行海外发力进军的起点，在进一步优化全球资产配置，提供优质跨国金融服务的层面上，工行将会走的更长远、更开阔。