核电设备股：成长空间正在打开

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　随着牛市行情向纵深发展，越来越多的机构资金开始感受到当前高估值所带来的投资压力。但从以往经验来看，高成长有望化解高估值，所以，机构资金逐渐加大了对高成长股的研究力度，从而使得高速成长潜力的核电设备业逐渐引起了市场的关注，极有可能会成为机构资金主动超配的品种。

　　高速发展行业打开成长空间

　　有经验的投资者可能有这么一个体会，那就是企业的高成长需要有一个前提条件，那就是主导产品的市场容量较为广阔，而且市场容量不断增长，如此方能保证行业内企业的产能扩张不致于引发行业内产能过剩所带来的产品价格大幅下降，从而削弱盈利能力。如果主导产品的市场容量不断拓展，那么，行业内的企业竞争氛围就相对缓和，产能扩张就可能带来高成长性。

　　反观核电设备股，目前行业正处于“裂变”状态中，主要是因为我国乃至全球正在进入到一轮新的核电投资高峰期。从行业分析师的研究报告可知，在上个世纪60年代、70年代，核电业务一度高速成长，但由于三哩岛以及切尔诺贝利核电站事故发生，使得核电业务一度停滞。但随着技术的进步以及核电业务相对安全、环保等优势的影响下，核电业务又进入到一轮新扩张期。

　　以我国为例，根据“十一五核电规划”，我国在2020年前，要新建核电站31座，新增核发电能力3100万千瓦，增长数量和增长率均位居全球第一。届时，我国核发电能力将从目前的900万千瓦提升至4000万千瓦，并仍将有1800万千瓦的装机容量在建，如此就为核电设备业务提供了广阔的发展空间。因为按照4000万千瓦的装机容量计算，需要投资490亿美元，如果加上1800万千瓦的在建目标测算，总投资将超过750亿美元，这些数据将构成未来核电设备庞大的行业需求，核电设备业将面临着广阔的发展空间。

　　关注两类核电设备股

　　有行业分析师认为，目前我国核电设备业虽然发展势头强劲，但在部分关键设备业务方面，尚缺乏强有力的竞争能力。而由于核电独特的安全性要求，因此，在业务设备采购方向，有时候更多的考虑安全性而非国产化的问题，所以，上述庞大的行业需求未必能够“造福”核电设备类上市公司。但是，笔者认为，随着我国核电技术的发展以及当前秦山三期核电设备的情况来看，我国核电设备业务的成长性非常乐观。尤其是根据产业规划，从现在到2020年，中国的核电设备国产化率要达到70%以上，这些均为核电设备类上市公司提供了充足的行业需求。

　　故建议投资者可关注两类核电设备股，一是关键设备的核心核电设备股。目前A股市场主要有上海电气、东方锅炉、东方电机等电力设备类上市公司，其中东方锅炉已成功岭澳一期2*100万千瓦核电站8台核岛主设备的分包制作。而上海电气独立中标秦山核电三期70万千瓦的核电项目，因此，此类个股将成为我国发展势头迅猛的核电设备业务的受益者，建议投资者可积极予以低吸。

　　二是辅机制造业务的核电设备股。即主要为关键设备的核心核电设备提供辅助业务的相关上市公司，也有望从快速发展的核电业务中分享到份量较重的产业蛋糕，故建议投资者重点关注兰太实业、嘉宝集团、SST合金等个股，其中SST合金建议投资者可重点跟踪，因为有研究人员认为，核电站建设中需要的乏核燃料格架、乏核燃料运输容器、堆芯测量装置、电气贯穿件等关键部件，在国内厂家中，目前大连宝原的产品能够替代进口产品。而大连宝原与SST合金有着较大的关联性，故该股的前景相对乐观，可以予以跟踪。