港企拟融巨资购油田 “蛇吞象”似资本游戏

　　日前，香港新时代集团控股有限公司（新时代，0166.HK）宣布，拟以100亿港元收购阿根廷两块油田的权益。但以该公司今年上半年2.3亿港元的权益总值，1.18亿港元的营收总额，以及1400万港元的亏损来看，此番“蛇吞象”能否成功尚待观察。

　　据悉，新时代于上月签署了一项有条件协议，公司计划收购南美阿根廷Salta省两个油田Tartagal特许权及Morillo特许权30.6%有效权益，涵盖所有气油开采权及开发权。该项收购所需资金合计100亿港元。公司称：按中石油集团及旗下专注石油与天然气勘探研究开发工作的附属公司——中石油集团东方地球物理勘探公司（东方勘探公司）8月份编制的关于Tartagal区块估计潜在资源报告显示，预计当地石油储量约8.1亿吨石油；可自油田抽取的最低储量百分比预计约30%。

　　由于公司本身无法拿出收购所需资金，新时代公告表示，此次收购将通过下列方式支付：一是按每股1.5港元的价格发行总价值为93.6亿港元的五年期免息可换股票据；二是按每股1.5港元的价格发行及配发2.72亿股代价股份，总价值为4亿港元；三是发行年利率为5%、总价值为2.3亿港元的承兑票据。

　　该公司表示，此举是为进一步把握全球石油及天然气的强劲需求及原油价格上涨所带來的商机，帮助公司快速进入石油及天然气行业，成功将公司重新定位为新兴市场中具领导地位的石油及天然气供货商之一。

　　不过，在业内人士看来，由于新时代上半年只有1.18亿港元的营收，另外还爆出1400万港元的亏损，此举难免给人以“蛇吞象”玩资本游戏之感。“本身营收这么少，却要投资这么大一个项目，这种情况很少见。除非所收购项目有非常高的溢价，如地产项目。但即便如此，财务方面的风险仍不可轻视。”德邦证券分析师古敬东告诉本报记者，不排除该公司借消息拉高股价的可能。而就在上述消息爆出当天，新时代股价在复牌后一度急升96%。

　　其实，在香港市场，类似案例并不罕见，仅近期就有多家业绩亏损企业宣布将赴海外投资能源及矿产项目，到底是玩资本游戏还是真的考虑改善公司运营，还有待投资者甄别。

　　近期部分香港中小企业巨额海外投资计划

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