中海油：目标价获大幅上调

　　尽管中海油(0883)公告3季度经营数据后我们基本维持原有预测不变，但考虑到来自于内地的充足流动性以及公司可能A股上市，我们仍将目标价格由9.72港币大幅上调至23.65港币(昨收16.16)。

　　天然气产量大幅增长

　　07年3季度公司石油产量增长平平，但天然气产量同比增长18%。产量强劲增长主要得益于海外项目，尤其是澳大利亚西北大陆架的液化天然气项目。另外，印尼SES天然气项目也于3季度开始投产。07年前9个月，公司的石油产量也增长平平，但天然气产量同比增长24%。

　　07年3季度公司的实现油价同比上升9%至67.37美元/桶，与布伦特同期走势相符。07年前9个月公司的实现油价走势基本平稳。

　　尽管考虑到天然气产量的大幅增长，我们将07年天然气产量预期上调2%，但我们基本维持盈利预测不变。

　　考虑到内地资金大量涌向香港市场的中国股票，我们将设置目标价格的基础进行调整。中国石油(0857)是一只即将在A股市场上市的H股，可以作为很好的参考。

　　拟A股上市利好股价

　　考虑到A股上市，我们将中国石油的目标价格设置在22.3倍08年市盈率，这使得其较全球主要同业的平均08年市盈率溢价90%。中海油情况与中国石油相似。作为中国第三大石油公司，其A股上市也只是时间问题。除此之外，公司也可能会在中期内从母公司收购下游资产，包括炼油设备以及加油站。如果我们采用中国石油对同业平均08年市盈率相同的溢价，我们得出目标市盈率29.6倍，进而得到目标价格23.65港币。我们对该股维持优于大市评级。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。