成品油今起涨价（受益行业个股）

　　惠及十二只石油股

　　代码 名称 成交价 估值 主业亮点

　　601857中国石油 16.70 40 （拥有庞大油气田资源）

　　600028中国石化 27.39 35 （拥有多处油气田资源）

　　600642申能股份 18.26 32 （拥有东海油气田资源）

　　600110中科英华 18.04 26 （少量参股油气开采业）

　　600688上海石化 19.59 30 （拥有庞大炼油生产线）

　　601808中海油服 47.97 60 （著名油气田施工企业）

　　600583海油工程 51.90 65 （著名油气田施工企业）

　　600256广汇股份 20.92 28 （销售液化气）

　　000554泰山石油 15.25 22 （销售成品油，加油站）

　　000668武汉石油 22.50 28 （销售成品油）

　　000852江钻股份 21.73 26 （生产油气田钻井设备）

　　600339天利高新 12.27 15 （石油管道运输及沥青）

　　国家发展和改革委员会10月31日发出通知，决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。

　　此次调价是针对国际市场油价持续大幅度上涨的一个反映。

　　按照500元每吨的提价幅度，大约可以抵消7－8美元/桶的国际原油价格上涨的成本压力，对炼油行业的减亏作用非常明显。这一提价效应对2007年的业绩影响比较有限（仅有11、12月两个月的享受期），但对2008年的盈利改善作用非常大。

　　按照中国石化2006年汽煤柴产量8721万吨计，每吨提价500元后，全年可增收436亿元，除税后对公司EPS的贡献为0.34元，中国石油2006年的汽煤柴产量为6831万吨，提价可增收342亿，对EPS的贡献为0.13元。

　　尽管成品油每吨提高了500元/吨，但我们认为国内外的价差仍未消除，原油价格的上涨仍有可能触发价格再次上调，不过，从目前来看，政府如何补贴弱势群体，平衡各方的用油成本更为重要。短期内，再次上调成品油价格可能性不大。

　　公司判断上，我们认为成品油价格的上调对中国石化和中国石油都会带来利好，由于中国石化庞大的原油加工能力，对成品油价格的调整更为敏感，相应的，对原油价格上涨的成本敏感度亦高。中国石油的炼油业务的原料来源基本自供，在成品油价格不变的情况下，价差水平基本稳定。但在销售原油的环节上，征收的特别收益金数量也大。 (中信证券 )

　　在油荒和油价冲百元中谁能受惠？

　　10月国际油价频频创出新高，受受美元持续走软，中东局势的紧张以及墨西哥关闭五分之一原油产能的影响，纽约 市场原油期货价格29日大幅上涨，每桶比前一个交易日上涨1.67美元，收于93.53美元，盘中一度升至每桶93.80美 元，分别创下历史最高收盘价和最高盘中价。面对近来油价大幅飙升的局面，有市场分析人士甚至预言，油价突破 每桶100美元大关不再是一个"会不会"的问题，而是一个"什么时候"的问题。

　　从美元汇率来看，美元疲软势头短期内难以扭转，因此以美元计价的油价很可能会进一步上涨。由于次贷危机和住 房市场持续降温导致美国经济增长速度放慢，加上美国联邦储备委员会9月份将短期利率从5.25%降至4.75%，导致近 来美元持续疲软。美元贬值使得油价相对于持有欧元等其他货币的投资者而言变得更为"便宜"，这部分投资者大 量买入原油期货交易合约，也成为推高油价的因素之一。同时，美联储于本月30日到31日举行货币政策决策例会。 目前市场普遍预计，为避免经济陷入衰退，届时美联储可能将短期利率进一步从4.75%降至4.5%。美联储再次降息将 会进一步打压美元汇率，同时也为油价上升提供新的支撑。加上目前市场投机炒作的推动，油价突破每桶100美元大 关似乎是一件"非常现实的"事情。

　　国内，由于成品油价格迟迟没有调整，导致国内成品油、特别是柴油供应出现短缺。上海、广东、福建、浙江、山 东与河南等地很多加油站，纷纷限量出售柴油，柴油零售市场甚至出现告急。四季度历来是成品油、特别是柴油的 消费旺季，各项工程进入黄金施工期，枯水期电厂发电用油大幅增加，物流和民用消费量逐月上升，可以说，柴油 量少、需求大，市场的缺口在年末将更加明显。对此发改委表示，国际油价的高位震荡将增加国内成品油价格上涨 的压力，加大市场对未来上调油价的预期。

　　面对油价上涨的预期，寻找汽油替代物已刻不容缓，对此我们国家已加大了对乙醇汽油的研发。乙醇（俗称酒精） 由玉米、甘蔗、马铃薯等淀粉性作物发酵而成，推广使用乙醇汽油是国家的一项重大战略举措，有利于改善大气环 境、缓解石油资源短缺、促进农业发展，对国民经济可持续发展具有重要战略意义。经过3年试点，我国推广使用汽 油醇计划已获得初步成功，现有9个省使用乙醇汽油，乙醇汽油替代燃油已成趋势，明年将推广到全国。

　　对于乙醇汽油的发展前景我们相当看好，由于乙醇汽油的环保性、节能性，特别是有利于支持各国农业发展的特点 ，近些年来受到许多国家的鼓励，乙醇汽油比例不断上升。像目前美国大约25%的汽油消费为乙醇汽油，巴西更是成 为世界上唯一不供应纯汽油的国家，也是世界上以酒精为汽车燃料最为成功的国家之一。此外，欧洲的法国、英国 、德国、奥地利等国的农业部门，都先后提出了发展燃料乙醇的计划；亚洲的印度、泰国等国也启动了燃料乙醇计 划。有国外的成功经验，加上我国自己的研发改发，相信乙醇汽油的发展潜力很大。

　　放眼国内的上市公司，有此概念的个股就值得长期关注，像荣华实业（600311）典型的新能源概念股，公司是西部 地区最大的玉米淀粉深加工企业，具备年产30万吨玉米淀粉的生产能力，受到国家重点扶持。玉米可以通过发酵生 产乙醇，生产"玉米汽油"。在油价持续走高的预期下，以荣华实业为代表的新能源品种面临长期的投资机会。(东方证券 )

　　新能源板块：受益油价高企 加速腾飞在即

　　本月最后的一个交易日，受申购中石油3.3万亿资金解冻的影响，沪综指继续加速反攻，这已经是自上周四大跌之后的连续第四天上涨，"二八现象"转变为难得的"八二现象"，在此推动下，很多观望的投资者开始纷纷寻找自己的猎物，投资思路上，除了大家熟知的人民币升值这条主线以外，我们认为，投资者还可以关注随着油价高企而催生出来的潜在的投资品种，比如新能源板块。

　　截至昨日，NYMEX12月原油期货结算价上涨1.67美元或1.8%，报每桶93.53美元，创近月合约最高收盘价位，盘中一度触及新的合约高点93.80美元。受此影响，周三，化工板块表现优异，雷鸣科化、中科合臣、蓝星石化以及马龙产业强势涨停，其他个股也表现出色。寻此思路，我们认为，同是油价高企受益者的新能源板块有望像周三的化工板块一样，成为主力资金青睐的对象，建议投资者重点关注其中潜力个股。

　　能源问题日益严峻

　　如今油价已成为许多国家最敏感的经济神经，油价的每次上涨都会引起极大的关注；显示出能源对一个国家的深刻影响。作为一个国民经济高速成长中的发展中大国，我国对能源的依赖性是非常大的。特别是我国经济增长的模式主要依靠政府主导的大量投资，而且我国的经济增长目前还是高耗能的相对粗放模式，对能源的依赖就更加严重。因此，能源对于我国经济而言，具有极其重要的战略价值。而近两年国际油价大幅飙升，对我国的经济增长产生了严重的威胁；同时，大量能源消耗带来的环境污染也制约了我国的可持续发展能力。在这种背景下，降低对石油、煤炭等不可再生能源的依赖，加大对环保型新能源开发的投入就成为保持经济可持续发展的必由之路。因此，新能源板块的崛起将指日可待。

　　产业政策拓展行业成长空间

　　国家行业的支持主要体现在两点，一是国家对可再生能源的规划。比如说按照《可再生能源发展规划》，我国计划到2020年开发3亿千瓦左右的水电。而到去年为止，我国实际开发的水电在1.29亿千瓦左右，如此就意味着在未来12年多的时间里，水电行业将面临着较大的发展机遇。二是国家对可再生能源电量的产业政策。按照日前出台的《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》规定，水力发电、风力发电、生物质发电、太阳能发电、海洋能发电和地热能发电等六种可再生能源发电企业，在并网时享受优先调度权和电量被全额收购的优惠。这两点足以提振具有战略目光资金对可再生能源的投资兴趣，因为这既体现了国家对节能减排战略的重视，也说明了可再生能源在未来数年内将面临着极大的发展空间，尤其是关于电网企业优先全额收购可再生能源电量的规定，意味着长期制约可再生能源的瓶颈已消除，有利于可再生能源的产业投资，从而达到规模效应，打开可再生能源的发展空间。

　　核能题材--新能源板块中的佼佼者

　　在前不久举行的"核能开发与内陆核电建设专家论坛"上，与会院士、专家纷纷表示，核电是清洁能源，中国发展核电是优化能源结构的一条重要途径。在先天条件方面，核电与传统的煤炭发电、水力发电相比，环境污染小，核电温室气体排放系数仅为煤炭电的百分之一；在电力成本上，核电成本还略低于煤炭电和水电。另外，四台一百万千瓦核电机组发电，可以替代约六百万千瓦的煤电机组，每年将可减少电煤消耗一千八百万吨，可减少排放二氧化硫三万吨。核电是当今世界与煤炭、石油并驾齐驱的支柱能源之一，具有高效、清洁、安全和经济的特性。核电建设在其他发达国家，已经大大超过了中国，清洁环保的核电在中国必然是大势所趋，于此同时，生产核电设备的上市公司更是值得关注。SST合金（000633），公司旗下的辽机集团注入的大连宝原核设备公司是国内唯一一家可以生产替代进口产品的企业，公司是目前两市最正宗的"核电设备制造股"，在核电高速发展的推动下，公司未来的发展前景无疑将异常广阔，建议投资者重点关注。(齐鲁证券 )

　　近期煤炭能源板块连续四天下跌，整体下跌幅度也比较大，众多投资者对其后市的走向比较担心，那么，中长期趋势将如何演绎呢？供需适度偏紧、煤炭价格继续上扬。煤炭能源四季度需求拉动煤炭价格继续上涨，最新数据统计显示，煤炭出产地山西和消费地上海，9月份的价格同比有10-15元/吨左右的涨价。国际原油价格连续上涨，国内煤炭生产成本增加，都将继续支撑煤炭价格进一步走高。

　　行业集中度趋势明显。小煤窑关停并转进一步向纵深推进，发改委对30万吨煤炭项目停批。从2006年开始，国家狠抓小煤窑关停并转工作，大量的小煤窑被关闭，从而改善了行业无序的竞争局面，对大型的煤炭公司反而提供了行业整合的有利条件。从近阶段的行业数据来看，小煤窑的关停并转并没有减少煤炭的总产量，相反，国有地方煤矿产量增长开始加快。最新统计数据显示，截至2007年8月，我国原煤产量达到14.87亿吨，同比增长11.2％，累计增速较2006年同期增加近3个百分点。

　　在产量稳步提升、运力有所保证的前提下，我国煤炭行业盈利能力显著提升。统计数据显示，2007年1-8月，煤炭行业实现销售收入5758.6亿元，同比增长31.3%，利润总额达到553.9亿元，同比增长高达41.2%，盈利水平大大高于去年同期，行业平均净利润率接近10%。

　　我们对煤炭能源行业未来的前景仍持乐观态度，在综合考虑了节能降耗、关闭小煤矿、进出口变化等因素后，煤炭行业的供需仍保持适度偏紧，再加上行业成本的增加将推动煤价进一步上涨。操作上近期大盘整体下调幅度较大，该板块也随之下调，待大盘中期调整结束后，投资者可对行业景气的煤炭板块择机介入。煤炭能源行业中可重点关注拥有稀缺资源的大型煤炭企业的兖州煤业、西山煤电；还有煤电铝一体化模式有效降低盈利波动的神火股份；关注成长性好的露天煤业和潞安环能。（德邦证券 张海东）

　　石化煤炭行业：景气回升

　　2007年上半年，石化行业整体景气维持2006年以来的回升态势，产销率和净利润同比均出现较大幅度的增长。但行业内部的分化也愈发凸现，节能减排政策将加快部分外延式扩张的行业进行整体性、区域性的调整，逐步淘汰落后产能，行业内具有规模优势和技术优势的企业将获得发展机遇。四季度，化工新材料、钾肥、氯碱等行业将依旧维持较高的行业景气度。基础化工行业方面，下游旺盛的市场需求是产品价格主要推动因素。

　　在目前整体化工板块估值水平上升的背景之下，石化下游行业的高增长性是铸就估值优势的基石，特别是具备一定技术和规模优势的行业和个股，某些低估板块和资产注入题材也可以适当关注。

　　各主要煤炭消费行业的高速发展，带动了煤炭市场的旺盛需求，也导致煤炭价格仍将继续小幅走高。

　　考虑到目前下游煤炭消费行业的快速发展对于煤炭的旺盛需求，以及小煤矿关闭工作的不断推进，将会对煤炭市场价格的高位攀升产生积极作用，并且上市公司正积极收购资产或延伸煤炭产业链以获得发展空间，市场人士认为该行业有吸引力。（推荐机构：华泰证券 上海证券）

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