建行：流动性严重过剩 央行或出多紧缩措施

　　　建行研究部昨日发布最新研究报告预计，今年第四季度中国经济将继续保持平稳快速发展态势，全年GDP增幅将达11.5%左右。报告同时指出，当前银行体系流动性过剩形势依旧严峻，四季度央行仍有可能出台各项紧缩措施，不排除加息的可能。

　　四季度经济保持平稳态势

　　在这份名为《四季度经济金融形势分析与预测》的报告里，建行指出，当前我国经济存在着增长偏快，价格上涨较多，货币信贷增速较快，国际收支不平衡加大，流动性过剩加剧，房地产价格加速上涨等体制性、机制性及结构性矛盾和问题。但展望四季度，中国经济将继续保持平稳快速发展态势。

　　建行预计，四季度，固定资产投资增速将有所放缓，全社会固定资产投资全年增幅将在24.5%左右；内需与外需仍将保持持续增长势头，对外贸易出口额和贸易顺差额将双创新高，全年贸易顺差总额将达2500亿美元以上；物价指数与房地产价格涨幅回落，企业效益将稳定增长。

　　针对当前的物价水平，建行指出，由于粮食和猪肉价格稳定的基础并不牢固，资源品和农业生产资料价格上涨压力较大，加上目前国际市场粮食价格仍在大幅度上涨，CPI仍存在反弹的可能。报告认为，总体来看，第四季度CPI上涨幅度将逐步趋缓，全年涨幅将在4.6%左右。但如果有关价格调控政策有所放松，也不排除CPI再度反弹的可能。

　　央行将出台多种紧缩措施

　　建行还表示，尽管今年以来有关部门多次出台宏观调控措施，但我国流动性过剩的格局并没有发生根本变化，预计银行体系流动性过剩局面仍将在四季度延续，其重要原因在于，我国经常项目和资本金融项目的国际收支双顺差格局仍然会继续，从而为银行体系创造源源不断的流动性。

　　“四季度国家相关部门将会采取多种措施紧缩流动性。”建行称，就货币政策来看，央行仍将会通过发行票据、上调存款准备金率等手段回收流动性，并且不排除四季度加息的可能。但建行认为利率政策对投资调控作用效果在逐渐减弱，原因在于银行贷款占投资资金来源的比重不断下降。

　　建行还对四季度的股市运行趋势作了分析。建行称，我国经济还将持续高速增长，人民币依旧处于升值通道，国内流动性充沛，上市公司业绩快速增长，股市运行机制不断健全完善，特别是十七大明确的进一步发展资本市场、提高直接融资比重以及提高居民的财产性收入等大政方针，构成了我国股市发展的长期利好，股市运行的牛市基础仍然存在，股市还会创出新高。

　　商业银行加快国际化进程

　　建行报告指出，我国银行业将会进一步加大综合化经营力度，以不断适应国内外经济金融环境变化带来的挑战。同时，我国商业银行将会进一步加快国际化经营步伐，增加海外业务收入比重。

　　建行该报告指出，为适应市场发展需要，进一步改善经营效益，各商业银行在经营方式、市场拓展等方面不断加大了转型力度。而随着我国金融业的进一步对外开放，银行业市场成为国际市场的一部分，是国际银行业全球化战略的重要竞争场所，面对实行混业经营的外资银行大量进入及我国“金融脱媒”的不断显露。可以预见，我国银行业将会进一步加大综合化经营力度，以不断适应国内外经济金融环境变化带来的挑战。

　　已披露的上市公司三季报显示，各上市银行的手续费及佣金净收入加快增长，非利息收入占营业收入的比例进一步提高。工行、建行、招行等5家上市银行前三季度手续费及佣金净收入同比增幅在100%以上。

　　在综合化经营的同时，我国商业银行也加快了海外市场拓展步伐。据建行报告介绍，随着我国银行业资本实力的显著增强，主要上市银行加大了在海外设立分行、子银行及其他机构的力度，并相继在美洲、欧洲、非洲、澳洲、亚洲等开展了一系列收购活动，有的甚至成为被购海外银行的第一大股东。

　　建行指出，与国际先进银行相比，我国商业银行海外业务收入占比仍然偏低，与国际先进银行来自海外市场的收入占总收入的比重在40%以上相差甚远。“面对国际竞争对手国际化程度的深入，上市后面临盈利要求的压力，国内市场竞争的加剧等，可以预见，我国商业银行将会进一步加快国际化经营步伐，增加海外业务收入比重。”