川化股份（000155）：大股东吸收合并 做大主业

机构：华安证券
川化股份（000155）：大股东吸收合并 做大主业

丁国宇

受美国股市大跌的影响，大盘周五大幅低开，并维持低位振荡，成交量同比有所萎缩。虽然如此，但是无论是宏观经济还是上市公司业绩都表明，支持股市上涨的基石相当稳固，特别是在连续下跌中被错杀的超跌题材股，将会是支持股市上涨的原动力。

更何况目前正在推进的资产置换、资产注入、整体上市等更有利于做大做强上市公司，使股市未来预期趋于乐观。而像川化股份（000155）这是这样一只具备整合预期的个股就值得我们重点关注。

公司所处的行业为化肥、化工行业，属国家的基础性行业。化肥行业，特别是尿素行业，是国家的一个景气性行行业。据农业部门的统计，1980年至今，农业中化肥的消费量一致在增长，且已保持了25年的持续增长，递增率为7.3%。据农业部门预测，今后化肥需求还会继续增长。

值得注意的是，2007年2月14日川化股份接到《四川省人民政府关于同意无偿划转川化股份有限公司和四川泸天化股份有限公司国家股股权的批复》，同意将川化集团有限责任公司持有的川化股份29，840万股国家股股权无偿划转给四川化工控股（集团）有限责任公司。川化集团为四川化工控股的全资子公司，本次股权划转后，四川化工控股将持有公司63.49%的股权，为公司控股股东，川化集团将不再持有公司股权。

资料显示，四川化工控股集团由川化集团和泸天化集团组成，于2000年10月成立。目前，其持有川化集团和泸天化集团100%的股权，注册资本达到人民币20亿元，也是泸天化和川化股份两家上市公司的实际控制人。可以看到，四川化工控股的产能规模较为突出，是全国最大的化肥、油脂化工品、三聚氰胺等产品的生产企业，属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区重点鼓励发展的企业，其氮肥产业在四川乃至西南地区则居行业主导地位。

二级市场上，像这样大股东积极吸收合并将为企业迎来千载难逢的发展机遇，加上该股历来股性活跃，近期围绕5日均线震荡盘整，后市一旦其整合预期被市场充分挖掘，想象空间广阔，值得重点关注。

华安证券

2007-11-2

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