PTA企业经营雪上加霜

产能集中释放，产品供过于求，且油价猛涨又使企业成本大增PTA企业经营雪上加霜

　　证券时报记者肖柳

　　原油价格的持续上涨，影响了一大批化工企业的利润，其中PTA企业所受影响较为明显。华联控股（000036）日前公告称，近期原油价格大幅上涨并屡创历史新高，国内新建投产PTA项目产能集中释放，下游聚酯行业开工率不足，该公司PTA业务第四季度要实现扭亏增盈目标，面临较大压力。由于华联控股是国内最大的PTA生产厂商之一（产能为120万吨每年），华联控股的担忧说明整个PTA行业确实已经面临巨大的盈利压力。

　　事实上，除了华联控股，粤富华（000507）参股的珠海碧辟化工有限公司也一样。分析师曾经预测，粤富华上半年能够从参股15%的碧辟公司中获得1400万元的分红，但最终结果只有917万元，这说明碧辟公司的盈利能力远低于市场的预计，主要原因是油价上涨和PTA行业本身遇到的波动。碧辟公司目前PTA的产能超过60万吨每年。

　　相对而言，S仪化（600871）的情况要好一点，因为该公司是属于中国石化旗下的公司，生产的PTA产品主要是自用的（产能在100万吨左右），而采购的原材料PX又有中石化做支撑，作为配套较为齐全的PTA企业，它获得的利润要高于其他PTA生产商，但即便如此，该公司上半年PTA原料采购的成本也上升了6.1%。

　　目前原油价格的高涨，似乎一下子让PTA行业陷入困境。通常而言，如果需求紧缺，供应减少，即使是原材料价格上涨，厂商也能以产品涨价的方式将原材料成本上升的风险绝大部分地转移出去。但现在PTA产能供大于求，产能从2005年的600万吨扩张到1000万吨以上，这还不包括尚在建设的PTA产能，比如碧辟公司正在新建的二期90万吨PTA项目。据了解，目前PTA的现货价格为7200元左右每吨，已经接近PTA的生产生本6900至7200元每吨。

　　首创期货PTA分析师李国栋认为，导致供给增速超过需求增速的因素主要有三方面，一是在国家宏观调控下，相关企业纷纷提前生产，在上半年短短几个月透支全年行情后，下半年原料采购减少；二是最近两年，受原油走高和下游石化加工利润暴增刺激，石化企业纷纷上马PTA生产设备；三是PTA进口量大，冲击国内市场。

　　国金证券分析师张斌则认为，对于PTA目前的走势，市场应该早有预期，因为在2006年就已经预计到今明两年将会是PTA产能释放的高峰期，而原油价格的高涨与下游涤纶行业的低谷相结合，越发导致PTA生产企业的艰难。一方面原油涨价，PTA的生产成本肯定要涨，以90美元的原油价格来衡量，PX目前1000美元每吨的价格已经接近生产成本，很难再下跌了，只要PX一涨价，PTA的生产成本也要涨；另一方面PTA的产能在扩张，而需求却一直上不来，纺织业的行情要好转不容易，在原油价格90多美元每吨的高位上，没有企业会愿意囤积PTA。

　　
　　
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