美联储在和周小川开玩笑：央行再加息，难了!

　　美联储10月31日决定，将联邦基金利率再降0.25个百分点至4.50%。

　　听到这个消息后，我的第一反应就是，美联储在和周小川开玩笑了，我国的加息难了。

　　本来，世界经济联系越来越紧密，一荣俱荣一损俱损，互相之间也用不着有恶作剧。

但实际情况却如此滑稽，中国经济发展较快，美国坐不住，希望给中国制造一些危机出来，或至少制造一些难题出来。

　　按理说，美国经济"三季度经济增长稳健"(美联储语)，用不着动用减息大棒。美国商务部10月31日公布的初步数据显示，美国第三季度经济同比增速达到3.9%，此前的第二季度增长了3.8%。又据美国商务部的报告称，第三季度出口、消费开支及企业投资增长势头较猛，抵消了楼市对经济的负面影响。

　　再说，次贷坏账不大，也用不着动用减息这一大棒。实际上，美国的次级抵押贷款规模并不大，影响有限。据彭博新闻社的数据表明，其规模不到3万亿美元，如果按市值计算，美国目前的金融资产有46万亿美元之巨，次级抵押贷占比还不到7%，而其中的次级贷坏账规模仅几千亿美元。

　　由于世界性的流动性泛滥，使得各类资产包括金融类资产大幅涨价，资产泡沫越吹越大，随时有破裂的危险。各国央行尤其是亚洲各国，为对付潜在的通胀压力正进入加息周期中。而当美国再次减息后，人们对亚洲央行的升息预期打了折扣。

　　对于我国来说更是这样。

　　我国央行在制定货币政策的过程中，既要考虑升值压力，又要考虑通货膨胀的压力，两方面不能兼顾。有关专家认为，我国如要升息，只有与美国的息差保持在300个基点之上时，才不会给人民币造成较大的升值压力。但美联储从9月份至今，已将联邦基金利率下降了0.75个百分点，至4.5%。而我国央行今年以来通过5次加息，1年期存款基准利率从2.52%上调至3.87%，通过换算，中美利差已经缩减至132个基点，比起去年初的300个基点水平已缩减一半以上。

　　在这种情况下如果我国央行再升息，将会加速国际资本更多涌入我国，加剧国内流动性过多的局面，而这又会导致我国资产泡沫的进一步累积。

　　笔者在想，美联储夸大次级贷的危机，又给我国的加息增加了心理压力。现在我们老百姓买房，多数都有还贷压力，如果央行再加息，是否会加重我们"房奴"的还贷压力从而造成如美国一样的还贷危机？

　　从以上两个角度看，我国央行的升息与否，可能还会观察一段时间，不会如人们所说那样，以为CPI偏高了，便一定得马上升息。

　　

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