利空密集轰炸 下周宽幅震荡

　　本周A股市场的信息面可以讲是"风云际会"，既有美联储的降息25个基点，也有人民币汇率的迭创新高，更有社保基金减持、资源税的征收、股指期货等信息，从而使得本周大盘忽热忽冷，走势飘忽不定。以本周沪市为例，本周前半周持续走高，深市甚至创出收盘的新高，而周四、周五却出现大幅回落，A股市场似乎已进入宽幅震荡、难以寻找方向的周期。

　　多重信息多重压力

　　对于本周A股市场来说，的确可以用"信息大爆炸"来形容，而且利空的消息明显多于利多。利多的消息有两个:一是人民币汇率在本周迭创汇改以来的新高，一度突破7.46的整数关口，这成为多头最后的防线。二是成品油的提价，有行业分析师称，成品油上调500元/吨分别提升中国石化、中国石油2008年业绩预测0.26元/股、0.13元/股，从而提振各路资金对下周一上市的中国石油股价走势的乐观预期。

　　但利空的消息很多，其中资源税的征收将由从量计征改为从价计征，立刻使得前期一路狂奔的煤炭股成为本周末大盘暴跌的急先锋。而社保基金减持工商银行乃至对A股市场的持仓量也将主动下降的报道，则与李嘉诚(李嘉诚新闻,李嘉诚说吧)减持南方航空、巴菲特减持中国石油一起敲响了A股市场目前缺乏安全边际的警钟。而在本周结束的三季度季报也显示，第三季度业绩环比下降7%多，说明上市公司的业绩增长速度已处于放缓的趋势。难怪分析人士称，本周是多重信息，多重压力，也就有了本周大盘后半周步履蹒跚的走势。

　　汇率决定中长期走势

　　如此的压力反映在A股市场走势中，就是两点，一是方向感渐失。本周初A股市场虽然走高，但后半周的走势差强人意。这本身就说明市场已改变了前期大涨小回的单边上升趋势，有可能进入到方向不明的横盘震荡的格局中。二是市场不时出现做空品种，包括煤炭股在本周五的急挫，也包括钢铁股、有色金属股在本周五的领跌，看来，社保基金减仓信息已严重削弱多头的底气。

　　不过，笔者认为，这些因素并不是A股市场中长期走势方向的决定性因素，因为在目前资金推动型牛市背景下，资金的流动性过剩格局的延续才是决定性因素，而这又取决于人民币升值的趋势。由于美元的疲软推动着人民币的被动升值趋势愈发明显，与此同时，成品油上涨500元/吨也将影响CPI指数的0.05％，意味着实际负利率仍然存在，因而央行再度加息0.27％的预期愈发强烈，这与美联储降息0.25％一起构筑成人民币利率的比较优势，会有越来越多的热钱涌入，这其实就隐含着人民币升值的动能仍然强劲，既然汇率的方向是向上，那么，A股市场的走势方向仍然可能是向上。

　　"二八现象"有望延续

　　也就是就，人民币升值趋势的"一阳指"将化解诸多压力。而且从以往经验来看，股指期货推出之前，各路机构资金均超配权重股，权重股上涨所带来的"二八现象"仍然有望延续，尤其是下周一中国石油的上市将进一步强化这一点。与此同时，股指期货出台时，要想做空，先得打出做空的空间，所以，在股指期货出台前以及出台后的较短时间内，大盘可能会持续逼空，故市场在近期的走势并不会过分悲观。

　　因此，在实际操作中，建议投资者重点关注两类个股，一是人民币升值与股指期货的主题股，包括地产股、金融股、股指期货概念股，其中地产股中以 金地集团、保利地产、招商地产、万科A等全国性龙头地产股为代表，金融股除了工商银行、 建设银行、 交通银行等业绩超预期增长股以及权重股外，还包括北京银行、南京银行等调整幅度到位的中小市值银行股。

　　二是题材丰富，股价适中且二级市场股价走势有资金流入迹象的个股也可跟踪。较为典型的有湖北迈亚、天药股份、商业城等个股，湖北迈亚在于控股股东股权已挂牌出让，存在着"当家人"变更的预期。天药股份主要看点在于产品价格上涨和持续的强势抗跌走势，商业城的看点则在于行业分析师研究报告的推荐以及其商业地产的重估和1.2亿股盛京银行股权重估。

　　大跌未见恐慌 后市看中石油

　　美股暴跌触发市场忧虑情绪，加上各路资金积极备战下周一上市的中石油，中国中铁即将IPO，在年末资金面偏紧之际，周末效应亦再度压制市场信心。昨日，大部分个股下跌引发沪深两市重挫，上证指数失守5800点关口。

　　港股拖累A股

　　周末效应及下周中石油上市的挤出效应，引发了昨日沪深两市的大幅低开。其中，上证指数低开逾100点，随后又在港股暴跌的影响下，全天走势低迷，最大跌幅超过170点，最终报收5777.81点，下跌136.48点，跌幅2.31%。

　　由于中国银行、建设银行及中国石化的相对抗跌，沪市表现略强于深市，大部分个股下跌拖累深成指大跌580点，以长阴之势跌穿30日均线的支撑，最终报收于18564.33点，跌幅3.03%。两市共成交1584亿元，较前一交易日减少92亿元。

　　在市场人士看来，港股追随美股暴跌，成为A股昨日联动同步走低的原因之一。美联储结束降息行动，导致前晚美国道琼斯指数暴跌362点，港股在美上市的ADR普遍遭受重创，从而带动周五港股市场跟随大幅下挫。

　　恒生指数昨日开盘即急跌过千点，并回补本周一的跳空缺口，最终收市暴跌1024.54点或3.25%，接近抹平全周涨幅。国企指数亦跌624.09点或3.10%。

　　沪深两市也再现个股普跌格局，沪市仅有178家上涨，591家下跌，显示市场的抛压较为严重，但是从盘面来看，情绪不至于恐慌。两市仍有12家个股涨停，均为超跌反弹个股，远大于跌停家数4家。

　　资金转移

　　分析人士指出，除了外围股市因素外，从内因来看，连续两天大盘冲击6000点未果，连续两根阴线显示多空分歧较大，欲振乏力。另外，市场热点变化过快，令人跟不上节奏，可操作性很差，使得更多投资者观望等待。

　　再者，下周一中石油即将上市，吊高市场炒新胃口，而中铁集团下周一上会也预示着新的扩容潮仍在延续，推动市场资金转移，行情下挫。

　　结束周阴线

　　从周K线上来看，虽然后半周遭遇大幅回调，但前三日的大涨，依然使沪深两市股指结束了两周阴线，本周均收出一根周阳线。统计数据显示，本周上证综指累计上涨3.37%，深证成指累计上涨0.31%。

　　周初大盘连续三日以普涨之势一路高歌猛进，上证综指本周三一度收复6000点大关，但其后便扭头急跌，上证综指最终失守5800点关口。

　　整体来看，本周有801只股票(占比近六成)上涨，市场气氛较上周出现明显反弹。其中，弘业股份、亿利科技、马龙产业、洪都航空、美尔雅涨幅均超过三成，另外，涨幅居于前十位的个股还包括高新发展、 捷利股份、徐工科技、赣能股份和锦化氯碱，涨幅均超过28%。

　　不过，大部分超跌股仅仅反弹了两天就再度向下。申银万国认为，超跌股存在二次探底效应，目前可能已进入震荡筑底过程，暂时不会有太强表现，而大盘还将延续震荡调整。

　　后市方向看中石油

　　万众瞩目的中石油将于下周一上市，近两日大盘的调整，不少市场人士认为很重要的因素就是中石油即将上市的挤出效应。

　　东北证券研究员康洪涛指出，中石油将在下周一上市，大盘蓝筹出于机构重新调仓战略配置的要求，也存在着"挤出效应"的风险，一线银行股也不能幸免，不过这种品种中长期有基本面的支撑，下跌反倒是未来获得低吸的良机。

　　康洪涛表示，中石油对于市场的影响比较大。据有关数据统计显示，只要中石油开盘超过24元，那么中石油的市值将成全球最大，而对于中石油的上市，市场充满期待。

　　在他看来，后市方向一方面是注意量能的变化，另一方面就是中石油上市后的定位和表现，"这对大盘中线趋势判断也是十分重要的。"据其统计，中石油如开在40元，则其在上证指数中权重占到23.57%，而金融股的权重从39%降到29.83%。

　　如果中石油开盘一旦过高后，对于大盘的杀伤力就非常巨大，后市可能会演绎当初中石化高开低走拖累大盘的走势。

　　康洪涛称结合大盘目前的情况和蓝筹股周五的提前下跌，下周主要的运行趋势可能在5450点~6050点区间整理。（记者 孙立云）

　　

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