非农就业数据强劲 美元企稳可待

　　　上周，美元延续疲软走势，美元指数不断创出历史新低，最低报出76.22。然而美国上周公布的GDP和非农就业数据均表现良好，本周美元指数有望止跌企稳。

　　美国劳工部上周五公布的数据显示，美国10月非农就业人数增加16.6万，远高于预期的9万。

9月非农就业由初值11万修正为9.3万，8月非农就业由初值8.9万修正为9.3万。其中，美国10月服务业就业人数增加19万，创今年5月以来的最大增幅。美国10月失业率维持在4.7%，与预期相符。美国10月平均每小时薪资环比上升0.2%，低于预期的0.3%，换算成年率的增幅为3.8%。同时，趋紧的就业市场并未使劳工成本激增，减弱了通胀上行的风险。美国10月良好的就业数据公布后，美元一度走强，但美指最高仅见于76.59。之后再度震荡走跌，刷新历史低位至76.22。

　　美联储在过去的两个月中两次降息，将利率自5.25%下调至4.50%，累积下调75个基点。这使得购买美国国债的收益率大幅下降，加之美元持续贬值，使国际资本购买美元资产得不偿失。部分国际资本选择退出美国市场，引发更多的美元被兑换成其他货币，进一步加剧了美元的弱势。不过，目前美国的利率水平仍高于欧元区和日本，对国际资本仍具有一定的吸引力。美国上周公布的第三季度GDP和就业数据均表现良好，减小了美联储再次降息的可能性。这些因素在一定程度上避免了国际资本继续大量流出美国的尴尬。因而我们相信，美元的疲软局面不太可能持久。

　　美指自今年9月来跌势汹涌，期间仅在10月5日当周收阳，近两个月以来累计下跌了近500点。目前美指已远离中长期均线系统。其短期继续下跌的空间有限，料美指走势本周将探底回升。

　　非美元货币方面，澳元和加元继续受益于国际商品价格的走高。但相对而言，加元的强势更为明显。加拿大上周公布的数据显示，其8月GDP环比增长0.2%，优于市场预期的0.1%，换成年率为2.4%。加拿大10月失业率由9月的5.9%降至5.8%，就业人数增加6.3万，远高于预期的1.1万。经济数据的良好表现，以及国际油价不断走高，为加元带来相当的买盘。上周美元/加元的比率持续走低，最低见于0.9324。

　　上周五，欧元/美元创出1.4528的历史高位，美元弱势对此汇价的支撑作用不容忽视。法国总统萨科齐的发言人马提侬称，强势欧元正在削弱法国出口商的竞争力，并呼吁让欧元兑美元的汇率“协调和公正”。但欧央行官员乐见欧元走强，对此并未充分理会。欧央行管理委员会成员默施在上周五表示，欧元强势是因为欧元区外部账户的平衡和经济增长的良好前景等因素所致。笔者认为，欧央行放任欧元持续走强，主要原因在于欧元走强有助于削弱油价走高带来的输入型通胀风险，减轻欧央行货币政策的压力。从欧元/美元的日图走势看，汇价在沿着5日均线上行。其技术指标处于严重超买状态，MACD的顶背离仍在继续。预计在1.4500上方将存在多头陷阱，不建议投资者追高。

　　人民币方面，美元/人民币在跌破7.50关口后，上周探低至7.4505。周一汇价在7.4525－7.4549之间小幅震荡。后市方面，建议投资者关注7.4500关口附近的支撑。