转型商业地产ST玉源旧貌换新颜

　　□本报记者张胜男

　　
　　
　　
　　刚刚摘星的ST玉源（000408）近来在资本市场上可谓动作频繁，记者透过公司近来发布的系列公告，不难看出其背后的真实动机：转型为新型的商业地产股。

　　
　　首先，公司逐步缩减原有陶瓷业务占比，并进军盈利能力强的房产经营业务，实现主营业务的战略性转型。

　　
　　根据公司于2006年12月24日召开的公司董事会审议通过调整公司主营业务，公司今后发展的主营业务为商业地产投资、房地产开发及与之相配套的国内国际贸易、物业管理等；2007年8月9日召开董事会第二十二次会议审议通过，公司经营范围变更为：房地产开发，物业管理，项目投资及咨询服务，大型市场投资及管理，酒店管理，国际贸易，国内商业、物资业，资产管理，陶瓷产品生产、销售、制造、开发；陶瓷原辅材料生产、销售、制造，高科技农业、林业、木制品加工。

　　
　　紧接着，ST玉源向长三角地区进军，参与江苏省政府发展苏北，建设国际商务城的机遇。

　　
　　主要表现为：收购住友房地产位于盐城市区，随着上海、浙江以及苏南等地对盐城投资的持续增长，目前盐城已成为全省承接长三角转移项目最多的市。投资盐城的房产项目将为公司带来稳定的增值收益。

　　
　　而毗邻上海的江苏国际商务城，也已经迅速崛起为长三角地区现代服务业的聚集区。设立一年以来，随着国内国外大型企业的不断入驻，房地产资产日趋紧缺，房地产价格稳步攀升，具有较强的投资价值。

　　
　　房地产行业调控政策提高了行业壁垒。紧缩信贷、抑制房地产投资和严格土地招拍挂的付款条件使小规模的房地产开发商经营状况困难，而行业龙头凭借资本实力和规模优势占据了更为有利的竞争地位。资金渠道畅通的房地产企业纷纷利用行业调控时机增加土地储备，除了招拍挂的公开市场方式外，更多的房地产商通过并购等方式以相对便宜的价格来获得小开发商的土地储备，为未来发展奠定基础，同时相对便宜的土地价格也使其盈利能力保持稳定。

　　
　　ST玉源看准苏北地区及国际商务城刚刚崛起的局面，借助江苏省政府大力扶持的政策，把握先机、抢占市场，利用募集资金投资房产项目，取得土地储备及商业地产资源，不失为一种廉价获得可增值地产资源的有效措施。

　　
　　公司通过投资收购等途径，进一步做大商业地产主业的一系列动作，获得了业内人士的普遍关注，认为上述行为将极大地改善ST玉源的财务状况，提高其资产质量和赢利能力。

　　
　　商业地产的稳定收益将逐步成为ST玉源盈利的重要方面，再加上公司发展势头强劲的国际贸易业务。据专业人士分析，预计2008年每股收益0.50元以上。目前ST玉源股价只有8.50元左右，是商业地产股的价值洼地。ST玉源能否成为商业地产股的小盘绩优股？我们拭目以待。

　　
　　
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