中石油上市价“一步到位”

　　成为全球市值第一的上市公司

　　顶着亚洲最赚钱公司、A股最高冻结资金量以及最高募集资金量等多个头衔的中国石油昨日登陆上证所，收盘报于43.96元，其A股总市值超过7万亿元，加上H股市值，一举成为全球市值第一的上市公司和中国A股市场第一大权重股。

　　中石油董事长蒋洁敏昨天在中石油A股上市仪式致辞时希望中石油此次A股发行能回馈内地投资者。他表示，中石油未来有3大业务重点，分别为继续市场国际化、加大石油天然气的勘探及开发及稳定国内供应。

　　估值尚属合理

　　昨日，中国石油以接近全日最高价的48.60元开盘，之后呈现高开低走的走势，最低探至41.70元，并最终以43.96元报收，较发行价上涨达163.23%。之前，机构对其首日市场定价预期大多集中在30至50元的区间内，许多分析师表示，40多元的价格对中石油来说接近估值上限，尚属合理。

　　银河证券分析师黎世明表示，如果与近期上市的大盘股包括建行、神华等的上市首日表现相比，中石油的定价略微偏高。而从A－H股溢价水平看，市场能够接受中石油A股较H股溢价100%。而中石油H股目前接近20港元，A股定位在40元左右也在市场的预料中。而且中石油属于周期向好的公司，拥有得天独厚的资源优势。另外，近期国际石油价格节节攀升，国家发改委调高成品油零售中准价的双重背景，也为中石油带来利好。

　　长财证券首席分析师朱拓则认为，高开低走的走势，超过50%的换手率，20%左右的震幅都说明，40多元的价格对中石油来说，短期内上升空间已十分有限，但长期看还能有所作为。

　　“挤出效应”显现

　　按照以往惯例，一旦此行业内迎来新的优质上市公司，各家机构大多会采取抛售老股票、建仓新股票的做法。昨日，在中石油高开低走的带动下，其它蓝筹股纷纷出现杀跌走势，虽然近7成个股出现上涨，但沪指依然下跌达143.36点。

　　从之前建设银行、中国神华两只超级大盘股的发行上市来看，大盘股给市场带来的资金“挤出效应”不可忽视。此次中国石油上市所造成的资金“挤出效应”，也已经影响了一批蓝筹股的表现。黎世明表示，中石油上市对资金配置分流作用的表现相当明显。由于该股是各大机构必配的品种，前期已经出现资金从其它股票上抽出的迹象。上市后，机构资金依然会对其进行积极配置，由此引发机构的仓位结构调整。后市如果出现大量资金持续向超级权重股转移，那么，市场的二三线类股很可能再次面临持续压力。

　　影响后市股指

　　根据市值测算，中石油在上证指数中的权重将达到20%以上，成为挑战金融股绝对权重地位的又一主流板块，这意味着中石油会在很大程度上左右大盘的后市走向。

　　有专家认为，分流资金是中石油带给市场最直接的效应，从长远来看，中石油上市对稀释金融股权重是相当有利的。黎世明表示，中国石油的上市，将使金融板块在A股市场中所占的权重从39%下降到30%左右，这有利于股市行业权重的分散。

　　朱拓认为，随着中石油成为第一大权重股，金融股的权重将被稀释。昨日，中石油的高开低走可以看作是“以时间换空间”的积极走势，这使其它一路苦撑的大盘蓝筹股获得了调整时间，对大盘将起到稳定作用，估值的修正过程有望在股指的稳定中完成，后市大盘蓝筹的板块热点仍将延续。

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