长城电脑:中国电子集团整体上市的先锋

机构：新时代证券
2007年11月2日，国务院国资委在京召开中央企业负责人第一任期经营业绩考核总结表彰大会，国资委主任李荣融表示，将在未来3年内加快推进中央企业公司制股份制改革，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐。

中央加大对央企的改革重组，使央企控股的上市公司充满想象力！

而长城电脑(000066)公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，为国务院直属特大型企业。2005年8月，中国长城计算机集团公司与中国电子信息产业集团公司的联合重组得到国资委的批准。目前中国电子集团旗下持有、控制其他境内、境外上市公司多达12家，其中包括长城开发及长城电脑、长城信息在内的境内外上市公司多家。中国电子控股的上述公司业务多有重合，因此有望对旗下公司进行整合与重组，这使长城电脑未来发展前景极为乐观，值得重点关注！

长城电脑是国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一，有20年开发、设计和制造计算机专用开关电源的历史。公司拥有年产1000万只计算机开关电源的生产能力，长城电源先后为方正、清华同方、IBM和宏基等国内国外计算机整机厂商配套。另外，长城电脑的显示器在为国内和国际电脑厂商配套的同时，也成为公司“WESCOM”和“金长城”两个自有品牌的首?3こ堑缒栽谌�世界设立了三个专业实验室，全球注册专�?00余项，并且率先推出国内第一款具有自主知识产权的安全电脑，及全球首款基于万兆级联技术的刀片服务器。长城电脑还承担火炬计划及“十一五”计划等国家重要科技项目，与IBM联手打造全球最大的服务器生产基地，携手日立、东洋丸红、ELCOTEQ等国际著名厂商展开深层次的合作。目前长城生产的计算机硬盘磁头的产销量位居全球第二，享有15%的市场份额；长城生产的盘基片产销量位居全球第三，占全球市场的20%；全球每五台电脑中就有一台在使用长城的配件。由于稳固占据着全球巨大的电脑市场，在未来的信息升级中必将获得可观回报。公司与IBM出资成立ISTC，长城电脑持有20%。而随着控股股东中国电子信息产业集团的介入，在大力扶持的同时，也有着强劲的注资概念，未来前景极为看好！另外，公司持有长城宽带网络服务有限公司7.5%的股份，中国国际信托投资公司持有长城宽带50%的股份，长宽成为国内有影响力的宽带网络建设和运营商之一，已获文化部批准筹建全国性互联网上网服务营业场所，是10家入围者中惟一一家集设备提供商、宽带提供商和牌照商于一体连锁公司，发展前景极为广阔，有望给长城电脑带来极大的想象空间！

此外，公司成功收购冠捷科技，后期发展更上一个新的台阶。长城电脑(000066)7月25日公告，公司日前收到商务部的《关于同意中国长城计算机深圳股份有限公司收购冠捷科技有限公司部分股权的批复》，同意公司收购京东方科技集团股份有限公司持有冠捷科技有限公司2亿股股票，占冠捷科技有限公司10.27%的股份。此次成功收购冠捷科技，可以迅速扩大收入和盈利规模以稳固和提高其在中国电子体系内的地位，而且在显示器和电源业务上将取得协同效应，提升盈利能力；公司并购冠捷对于国家液晶战略的意义也日益明显。面板涨价助力冠捷走出盈利谷底。预计液晶荣景可持续至2008年。面板价格缓涨将有助于冠捷盈利能力的提升，垂直整合、新品发布、自有品牌比重上升和液晶电视逐步迈入收获期将使冠捷走出2007年一季度的业绩低谷。冠捷计划五年内将液晶电视市场份额由5%提升到10-15%，液晶电视业务将逐步成为冠捷主营及盈利成长的驱动力。今后四年内全球液晶电视出货量的CAGR达30%，代工比例的提高是大势所趋。冠捷在显示器领域的代工经验和生产布局将使其在获取液晶电视代工订单时占据明显的优势。

前期，海通证券分析师陈美风预计，增持冠捷股权后，公司08年业绩将增厚到0.70元，且不排除继续增持冠捷股权从而使业绩大幅超出预期的可能。目前公司08年动态市盈率仅15倍左右，价值严重低估。近期，该股调整到10元附近止跌企稳，盘中中长线资金吸纳迹象明显，后期有望展开主升浪行情，可重点关注！

新时代证券：黄鹏

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