纳市门户大开 启动私人公司投资热潮

　　“有些事看似很近，但很远；有些事看似很远，但很近。”稍有生活经验的人，对这种感觉一定不陌生，问题的关键只在“门户”。美国纳斯达克市场(Nasdaq) 今年8月开设一个“门户市场”(Portal Market)，为企业家融资另开门户，同时让投资者进入私募股权投资领域。

　　现代企业发展离不开融资活动，资本结构更是企业运营一大课题。上市公司数目相对私人公司数目极其小，股票市场并不能满足大多数公司需求。纳斯达克推出的“门户市场”，以私人公司为目标，为投资者和私人公司穿针引线，将资金引向私人领域。因此有人将门户市场誉为“继纳斯达克市场之后，最具革命性的金融工具”。

　　近年私募股权投资大行其道，私募基金活跃，形成一股潮流。2006年到美国三大股票市场纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克、美国交易所(AMEX) IPO（首次公开募股）的公司，总共筹集1540亿美元；同期，私人公司在美国筹集的资金总额，却达1620亿美元(包括股票和债券)，反映私募股权需求巨大。

　　严待投资者 宽待上市证券

　　私募股权交易存在已久，传统做法是，通过中间人(通常是会计公司或投资银行)或私人关系网寻找投资者。由于流通性局限，融资和投资困难很大。

　　门户市场的前身创立于1990年，是一个类似纳斯达克的交易平台，它只供私募股权(包括股票和债券)交易。门户市场独特之处在于，它将平台在互联网上搭建，披露更多买卖信息、交易更方便，增加流通性。

　　门户市场和一般股票市场的最大分别，是对参与者的限制。基本任何人均可参与股票市场交易，但门户市场只限三类人参与：纳斯达克交易牌照的经纪和交易人(Broker / Dealer) ，以及认可机构买家(Qualified Institution Buyer)。经纪和交易人须有1000万美元资产，认可机构买家的定义为“拥有1亿美元资产的个体，可以是个人或基金公司等”。

　　股票市场对上市证券“严”，对投资者“宽”；门户市场对投资者“严”，对上市证券“宽”，这是美国法律造成的现象。

　　书 籍

　　《飞向纳斯达克的分分秒秒》

　　出版社：华东师范大学出版社

　　掌上灵通前CEO、现为风险投资商的杨镭，讲述其纳斯达克经验。