收购澳新农 中国化工集团谋建全球农化工产业链

　　有了黑石集团的助力,中国化工集团在全球范围内建立农业化工产业链的设想似乎又往前迈进了一步。

　　这一次,它的目标是澳大利亚最大的农业化学品厂商新农(Nufarm)集团。

　　本报记者获悉,中国化工集团联手黑石和LLC(FoxPaine旗下的3号管理基金)组团收购澳大利亚新农集团一事现在已经进入了排他性收购谈判阶段。

　　11月7日,在接受本报记者越洋电话专访时,澳大利亚新农集团负责公司战略和外部事务的总经理罗伯特·瑞斯(RobertReis)透露,"新农集团的董事会成员都很乐意接受这样一个含有条件限制的收购要约。"

　　新农集团的公告表示,按照收购要约的预期,收购将使得新农集团下面的农化业务和中国化工的农化业务整合,以期在全球范围内建立非专利农化产品领域的领导地位。

　　排他性收购谈判

　　"在12月10日前,如果收购要约经过股东大会通过,并获得各相应监管机构的批准,我们和中国化工集团将达成一项交易执行协议。"在电话那头,罗伯特·瑞斯对记者说。

　　收购要约显示,中国化工集团在内的财团此次提出的收购方案涉及金额约30亿美元,收购集团将按照每股17.25美元的价格进行收购,并支付每股0.3美元的分红。

　　据介绍,这一价格的得出主要根据以下几个方面来计算:10月30日收市当天股价的27%,10月30日收市前三个月平均股价的25%,以及10月30日收市前十二个月平均股价的35%。

　　同时,0.3美元的分红与原本定于11月9日每股分红的0.21美元没有关系。但按照惯例,新农集团每年在四月底五月初会进行分红。如果届时收购行动未结束,是次分红将包含在这此次收购要约所提到的0.3美元分红内。

　　针对新农集团的异动,股票市场早已有所反应。

　　10月31日,在澳大利亚证交所上市的新农集团股价大涨12.55%,由上一个交易日的13.86澳元升至15.6澳元,交易量也随之增加了2倍多。随后,新农集团股票从11月1日起开始停牌。

　　11月5日,澳大利亚新农集团发布公告,确认它收到了一个包含若干限制条件的全资收购要约。

　　罗伯特·瑞斯承认,此前双方的接触已经有较长一段时间,但直到最近收购方才提出让双方都满意的收购要约。目前,新农集团和收购财团已经进入排他性收购谈判阶段,排他性谈判协议是根据收购财团的意向和新农董事会的反应做出的。

　　新农集团董事会主席克里·霍加德(KerryHoggard)在11月5日公开表示,"我们认可收购财团所提出的收购要约,这一报价可以使新农集团的真正价值被释放出来。"

　　"排他性谈判协议在新的交易执行协议的实施前将保持有效,直到12月10日这一排他性谈判协议的终止日期到来。"罗伯特·瑞斯说。

　　下一步,新农集团将进行股东大会对收购要约进行表决。

　　"现在还不能确定日期,但在股东大会之前,我们还有两件事情要做:一是完成尽职调查,二是确定收购财团的出资比例架构。"罗伯特·瑞斯说,"只有在这两项工作都完成的基础上,可确定这是一项很公平的交易,董事会才和股东沟通其他细节,然后决定开会的时间。"

　　根据排他性谈判协议的内容,在12月10日之前,新农集团管理层有责任不再征集、邀请、促进和鼓励与现有收购财团存在竞争关系的潜在收购方。但如果由于某些不确定因素,另一份竞争性提案获得新农集团董事会的认定和通过,新农集团同意向此次的收购财团支付不超过100万美元作为补偿。

　　同时,在上述排他性协议之外,该财团的成员已分别签订保密协议,该协议规定在谈判期间对谈判的进展尽量保持沉默。

　　中国化工集团则对这次收购保持谨慎态度,未接受本报记者采访。

　　整合全球渠道资源

　　中国化工集团此次组团对新农集团发出收购要约,目标已经十分明确,就是要在全球范围内建立农业化工产业链。

　　罗伯特·瑞斯认为,中国化工集团之所以会看中新农,是在于新农拥有全球性的渠道。新农集团在全球14个国家和地区设有工厂,产品销往100多个国家和地区,并在这些市场拥有较强的品牌号召力。

　　此外,新农集团主要生产非专利保护的配方化学品,目标定位于中低端市场。在这一市场上,新农集团具有价格优势。

　　"新农集团在非专利农化产品方面的研发实力很强:在澳洲、法国、美国、巴西拥有四大产品开发中心,进行非专利农药的开发。这些产品可以移植到中国,用来加强中国化工在中国市场的地位。"罗伯特·瑞斯说。

　　"在全球范围内,新农都被认为是品牌和营销能力很强的公司,并且善于提出农作物保护的解决方案。一旦收购完成,这些技术方案都可以被应用到中国市场。"罗伯特·瑞斯补充说。

　　10年前,新农集团在上海开办了一家办事处。但在新农集团的销售版图中,美洲最大占36%,澳大利亚本土占32%。"中国区的销售额很少,主要是进行原材料采购。如果收购完成后,那块业务应该会并入中国化工的中国公司。"罗伯特·瑞斯说。

　　根据收购要约,收购方在双方合并之后,按照继续保留新农集团原有的管理团队来运营。"这些高阶管理层以及企业文化对交易的成功至关重要,新农集团的总部也会继续留在墨尔本。"

　　南京证券分析师吴剑平认为,如果中国化工成功收购新农集团,在掌握世界范围内的渠道资源的同时,也与其对国内农化资源的整合相呼应。

　　此前,中国化工集团已经通过旗下的农化总公司在国内跑马圈地,进行了初步的资产整合。

　　据公开资料,中国化工农化总公司是国务院国资委所属中国化工集团公司的全资子公司,资产总额80多亿元,销售收入65亿元。目前,农化总公司拥有沧州大化集团公司等6家子公司,并控股其中4家上市公司。

　　"农化总公司重组扬农化工的谈判也在进展之中,若完成将拥有第5家上市公司。集团高层已经表态,之后集团不会再进行粗放式的扩张,而更加注重于内生性的增长,即通过集团内的资产重组来做强现有的农药化肥产业。"吴剑平说。

　　中国化工农化总公司的"十一五"发展规划显示,该公司拟通过对国内行业内具有重要影响力和雄厚科研实力的科研院所的重组、合作,形成农化公司的科研开发的中心;通过对国内行业排名领先生产型企业的重组,组成国内最大的农药及化肥生产企业,两年之内资产规模和销售收入分别超过100亿元;再通过对现有各企业的营销网点进行整合,形成农化公司完整的营销网络,创立自己的品牌,最终将成为国内"科工贸"一体化的大型农药化肥集团。

　　·记者观察·

　　农化企业进入整合周期

　　在次按危机中,黑石等私募基金公司的心情多少受了些影响。

　　10月30日,黑石CEO施瓦茨曼在清华大学演讲时坦言,由于次按危机影响到银行,也随之影响到需要融资渠道来并购企业的黑石——投资者对黑石的信心有所下降导致黑石的股价出现下跌。

　　这使黑石的并购选择变得谨慎起来。"下一步,我们会寻找投资医疗制品公司以及食品分销公司的机会,这些是人的基本需求,这类公司往往是并购者的选择,尤其是在遇到经济衰退时,根据以往的经验,西方的经济衰退大概每6年就会有一次。"施瓦茨曼说。

　　是次中国化工等收购要约中,黑石的身影再次出现。和黑石一同出现的,还有FoxPaine旗下的3号管理基金LLC。黑石和LLC在收购中的作用,一是可以提供收购所需的资金,二是可以提供通过收购来实现增长的专业能力。黑石集团所看重的,正是农化企业的增长速度。

　　"选择化工行业?黑石成为蓝星的战略投资者已经能够说明问题。"黑石集团中国区主席梁锦松说。

　　2004年大豆锈病的流行,使拉美成为全球农药市场需求增幅最大的地区,从而带动世界农药需求强劲上涨。我国农药行业由于出口的快速增加,销售收入增长骤然加速,继2004年突破400亿元后,2005、2006年分别突破600、700亿元大关。

　　"江苏、浙江的几家民营农化企业已经准备上市,它们的年增长率甚至超过20%。" 南京证券分析师吴剑平说。

　　对于期待通过收购新农集团完善全球产业链的中国化工集团而言,如若收购成功,可获得更多渠道资源,不过暂未能改变在创新研发方面的缺陷。

　　即使成功重组扬农化工,中国化工对于国内农化资源的整合也只是刚刚开始。

　　现实的情况是,我国现有农药生产厂家2000多家,年销售额在1000万元以上的只占总数的17%左右,市场占有率最高的企业只占整个市场份额的不到4%,15家最大农药企业的市场份额仅占25%左右。但在世界范围内,排名前八的农化集团销售额已占到全球农药市场的80%以上。

　　(骆 毅)