(观察)11月利空均剑指资金面 组合调控终造就地量

　　全景网11月7日讯今日，沪深股市继续强势震荡，沪综指一度下探至5469.76点，在尾盘大蓝筹集体反攻的背景下，方才险守5600点关口，而成交量仅有776.3亿元，再次创下近四月的新低。成交量的再度萎缩，我们不禁要问，在对资金面进行一系列利空调节后，我们的流动性还过剩吗？我们依然还享受流行性过剩这个幸福的烦恼吗？一切都从11月开始，随着针对资金面的利空消息的不断发布，“流动性过剩的烦恼”也许正悄然而变。

　　通过观察我们可以发现，沪市10月31日的成交量依然维持在1200亿之上，10月31日的成交量为1214.44亿。进入11月以后，成交量持续萎缩，11月1日1124.86亿；11月2日1081.17亿；11月5日成交量有1571.16亿，但是扣除中国石油上市的因素，实际的成交量是萎缩的；11月6日850.73亿；今日则现地量的774.34亿。

　　让我们来回顾一下11月以来的这些天都发生了些什么：

　　其一，11月1日，全国社保基金投资比例下调，社保基金撤回资金。据媒体报道，11月1日全国社保基金要求其基金经理将目前的股票市场投资比率从目前的90%降至70%以下，这将带来400亿至600亿人民币左右的抛售。这将使得社保基金的股票投资比例大大低于整体30%的上限标准，并引发国内市场流动性的大量流失。

　　其二，11月2日，国家外汇管理局消息，截至2007年9月末，我国QDII总额度已经达到421.7亿美元，其中已实际汇出投资金额108.6亿美元。经证监会批准，汇添富基金和银华基金获QDII资格，获准开展境外证券投资管理业务。具备QDII资格的基金管理公司已经增加到10家。QDII的不断扩容令市场感到忧虑。

　　其三，证监会11月4日发文进一步规范基金行业风险管理，严控基金规模盲目扩张，切实加强基金投资的流动性风险管理。业内人士分析，此举将有效缩窄基民投资渠道，减缓股民“借道”基金投资股市的力度和热情，从而对市场资金面产生直接影响。

　　其四，11月6日，中国证监会再度加强对国内新基金的监管，“对于新募集、分拆以及封转开的基金，基金管理公司和代理人应在6个月内将基金规模控制在向投资人承诺的范围内”。截至10月末，国内基金管理行业的管理资金规模共计3.31万亿人民币，相当于去年末的四倍—尽管基金已经停止发行一个多月，但是基金规模的扩张速度依然惊人。证监会的这一规定预计也将有效放缓A股市场的资金流入。

　　还有，随着股指期货渐行渐近，衍生产品对基础产品的资金分流作用不容忽视，基金亦在加紧筹备即将破茧而出的股指期货，这必将挤占大量的流动资金。股指期货一旦推出，市场资金流向需要密切考察。此外，中石油回归的“资金挤出效应”，大小非解禁高峰的来临，红筹股的快速回归，造成资金的分流亦比较严重，对市场资金面构成巨大压力。（全景网/雷鸣） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。