广州万隆：恐慌暴跌后会否迎来反弹机会

机构：广州万隆
提要：周四深沪大盘再度出现恐慌性的杀跌行情，深沪股指分别暴跌4.21%和4.85%，双双收出长阴线；这也是10月16日上证综合指数在创出6124.04点的历史高位后步入调整以来，第三次收出长阴线。

虽然近期大盘持续下跌严重打击了市场信心，但值得提醒的是，越是在市场敏感阶段，投资者更应该保持理性、客观的心态去面对市场的变化。通过比较多家机构的策略来看，人民币升值仍然是重要的投资方向，此外，政策扶持的节能减排、优质资产的注入与整体上市以及通货膨胀带来的潜在机会也是机构投资的主要思路。

[今日市况]

周四深沪大盘并没有延续上日止跌反弹的走势，反而出现恐慌性的暴跌行情，上证综指和深成指分别急跌4.85%和4.21%，双双收出长阴线，成交约1287.95亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以5559.15点低开后一路震荡下挫，盘中多次出现跳水式下跌，尤其是尾盘跌幅进一步加大，60天均线被击穿，盘中最低跌至5328.20点，并以次低点5330.02点报收。深成指走势类似，各中短期均线纷纷告破，技术形态继续走弱。

从盘面情况看，两市个股严重普跌，其中上海市场涨跌家数比例为73：773，深圳市场涨跌家数比例为45：636。涨幅榜方面，宜宾纸业、马龙实业、自仪股份、华侨城等5只非ST个股涨停，另外也有部分ST个股以涨停报收。注意到，一些参股期货、创投概念和新能源等题材股也有良好表现。跌幅榜方面，中油化建、乐山电力、中铁二局、中钨高新等21只个股跌停，其中有色金属板块整体跌幅巨大，以-6.51%跌幅位居跌幅前列，此外，石油、水泥、金融、钢铁等行业也大幅下挫，成为拖累大盘暴跌的主要做空压力。

周四，上证综合指数以5559.15点开盘，最高5559.15点，最低5328.20点，收盘5330.02点，下跌271.76点，跌幅4.85%，成交856.17亿；深成指开盘18181.11点，最高18181.11点，最低17465.46点，收盘17465.46点，下跌767.50点，跌幅4.21%，成交431.78亿。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投资者关注：

1.国家发改委和商务部昨日联合颁布《外商投资产业指导目录（2007年修订）》，对外商投资房地产业限制范围有所扩大，对金融业限制尺度有所放宽。这份将自今年12月1日起施行的《新目录》明确表示，我国将继续限制外商投资于高档宾馆、别墅、高档写字楼和国际会展中心的建设、经营，外商投资土地成片开发则必须与内资企业合资、合作；并新增对外商投资房地产二级市场交易及房地产中介或经纪公司的限制。此外，还将“普通住宅地开发建设”从现行《目录》的鼓励投资类别中删除。在金融业领域，《新目录》规定，寿险公司外资比例不超过50%；证券公司外资比例不超过1/3且仅限于从事A股承销、B股和H股以及政府和公司债券的承销和交易。

2.浙江永安期货经纪有限公司、鲁证期货经纪有限公司、中粮期货经纪有限公司、一德期货经纪有限公司日前获中国证监会批准，取得金融期货全面结算业务资格。这是继国泰君安期货和南华期货后，第二批获得上述牌照的期货公司。至此，金融期货全面结算业务牌照增至6张，券商控股期货公司占三席。

3.深圳证券交易所昨日消息，该所近日发出两份备忘录，规范中小板公司证券投资和日常经营合同信息披露。将对上市公司证券投资行为进行重点监管，并要求上市公司及时披露合同进展情况，充分披露交易对手方基本情况。

4.据了解，酝酿已久的中国法定节假日调整已制定初步方案，并将在本周五正式向社会公开征求意见。在这个方案安排中，国家法定节假日的总天数不仅有所增加，清明节、端午节、中秋节等民族传统节日还被定为国家法定节假日，农历除夕也将法定放假。

[后市简评]

周四深沪大盘再度出现恐慌性的杀跌行情，深沪股指分别暴跌4.21%和4.85%，双双收出长阴线；这也是10月16日上证综合指数在创出6124.04点的历史高位后步入调整以来，第三次收出长阴线。截至周四，上证综合指数从高位回落以来累计跌幅为12.99%，同时60天均线也宣告失守。笔者认为，经过持续的杀跌之后，特别是经过周四的恐慌杀跌之后，短期市场做空动能得到了集中的宣泄，预计短期继续杀跌动能将逐渐收敛并不排除存在反弹的潜力。

客观而言，从导致近期市场杀跌的因素来看，市场整体估值压力无疑是重要因素，而中国石油的发行上市带来的短期资金紧张局面和挤出效应也是拖累大盘持续下跌的一大因素。同时注意到，日前证监会下发的《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》也在一定程度上加剧了市场对后市走势的担忧。《通知》提示基金公司应更多关注基本面，遵循价值投资原则，做到量力而行并适度控制基金规模。根据相关统计，截至目前，有48只基金暂停申购。显然，新增资金流入速度的减缓无疑增大了短期资金面的压力。

虽然近期大盘持续下跌严重打击了市场信心，但值得提醒的是，越是在市场敏感阶段，投资者更应该保持理性、客观的心态去面对市场的变化。笔者认为，近期连续的暴跌确实存在非理性的成分。根据统计，10月16日以来，多数板块和个股跌幅远远超出大盘的同期跌幅，如有色金属跌幅达到-23.75%，钢铁、汽车、煤炭、酿酒等行业跌幅分别达到-18.37%、-17.91%、-15.89%和-14.34%。实际上，上述行业均有良好的基本面作为支撑，同时从估值角度看也并并非明显高估，短期的连续暴跌显然存在被误杀的可能。

同时值得关注的是，通过统计还发现，10月16日以来，金融、地产板块整体表现明显强于大盘，作为人民币升值的直接受益板块，上述热点仍有望继续起到大盘稳定器的重要作用。实际上，通过比较多家机构的策略来看，人民币升值仍然是重要的投资方向，此外，政策扶持的节能减排、优质资产的注入与整体上市以及通货膨胀带来的潜在机会也是机构投资的主要思路。

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