大通证券：技术走势屈从于政策导向

　　□ 大通证券 董 政

　　沪深两市大盘经过5天的调整，在市场跌幅放缓并明显缩量的前提下，周四股指再度出现大幅下跌，上证综指下跌了271.76点，跌幅为4.85%，全日成交了856.8亿元。盘中个股普跌的特征明显，下跌股票的数量与上涨的股票相比达到了10：1，是什么因素促使股指出现如此大幅度的下跌呢？

　　首先，从技术的角度分析，股指自“7·.20”以来的上涨走势，于10月16日完成，然后步入回调的走势中。

在股指回调的过程中，市场成交量水平萎缩，超跌的低价股品种提前止跌并趋于活跃，技术上大盘股指表现为强势整理的走势，这也是笔者前期倾向于市场形成二次探底形态的主要理由。但是，在这市场的关键时刻，我们发现市场的基本面出现了微妙的变化，权威财经媒体报导，48只基金暂停申购，同时开放保险QDII，而周四相关媒体报导的成思危的讲话，更是意味深长。周四股指虽然跌幅较大，但市场的杀跌是缓慢释放的，显示了投资者的被动和无奈。从市场的经验来看，在股指处于上涨或者下跌通道过程中，外部因素是市场的影响是较小的，而当股指处于上下两可的关键时刻，外部消息可能会成为决定性的因素。

　　市场的运行是多空双方博弈的结果。而技术面和基本面的对峙，谁能胜出，这一点尚需思考。M头和W底是同一矛盾的对立体，也是密不可分的亲兄弟。周四股指的阴线，表明前期预期的双底已难成立，操作中建议投资者采取谨慎的原则。

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