石油天然气行业：高油价下如何突围

机构：倍新咨询

国际原油价格再创新高，逼近100美元/桶大关，冬季取暖需求、美元持续贬值、气候因素和政治因素等共同作用，估计破百只是时间问题。总体看来，困扰经济的次贷危机尚未有结论，市场存在一定忧虑，伴随着获利回吐，油价有短期冲高回落的趋势，但高位振荡格局并不会改变，除非以美国为首的世界经济真的出现明显衰退，而这两种结果都似乎对我国企业不利。

11月1日成品油价格上调500元/吨以后，中国石化和中国石油的炼油的盈亏平衡点均大幅提高，但仍大大低于其成本，国内外成品油价格还在扩大，如果不是受制于国内较为严峻的通货膨胀压力，必将再次提价。

支撑中石油和中石化的最大力量来自双巨头在国民经济中至关重要的地位、不断取得的勘探和研发进展、控制成本费用的成效以及长远的一体化国际核心竞争力。另外，权重股在股指期货时代倍受投资者青睐也对股价起到一定的助推作用。然而与大多数机构所认为的不同，本栏对中短期公司业绩不甚乐观，政策垄断既是优势同时也受限制，其特点是稳定发展，景气时的前进步伐慢一些，不景气时的衰退也慢一些，现在正值国家为经济过热担惊受怕，是做贡献的时候了。在油田业务方面值得关注的是受高油价刺激而快速发展的工程领域尖兵海油工程。石油勘探的主战场由陆地转向海洋是一趋势，公司在海洋石油工程方面以技术、价格优势并依托中海油同样具有垄断性，未来两年公司产能进入高峰期，且业务饱满。承建的“流花11-1油田复产项目”主要在情况复杂的水下300米处进行，打破外国公司在这一领域的垄断，取得更广阔的市场空间，对公司有标志性意义。

天然气领域的新军广汇股份也有不错的前景。公司液化天然气项目一期工程2005年9月3日试运营2006年实施二期工程。目前为国内最大的陆上LNG生产商，最大程度受益天然气价格上升周期。二甲醚项目也是受国家政策扶持的市场空间巨大的项目，目前煤矿可采储量一亿吨，并获得95平方公里勘探权，已投入2000万元，估计储量约17亿吨。美居物流园、美林花源等地产项目从今年下半年到2010年将贡献大量利润和现金流。目前最大的期待是非公开发行不超过3亿股，募资总额不超过25亿元，投资建设年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚（煤基）项目的顺利通过实施。

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