袁淑琴：次贷危机对港股冲击有限

　　本报记者 李宇 香港报道

　　美国次贷危机愈演愈烈，香港市场将受到哪些影响，本报记者就此采访了瑞银集团董事总经理、中国证券部主管袁淑琴。

　　香港市场受影响不大

　　记者：次贷危机对香港市场将带来哪些影响？

　　袁淑琴：影响肯定是有的。因为香港市场是国际市场的一部分。不过，从国际层面来看，次贷对香港的影响不是很大，因为香港市场中资背景的公司很多，即使是香港本地的公司，也很少持有次贷资产，因此上市公司受到的直接影响不大。另外，香港的金融机构中，除了大的国际性银行，也较少持有次贷资产，受到的直接影响也不是很大。

　　次贷危机对香港的影响，主要是资金流动造成的流通性的影响，表现在海外基金由于外面市场的压力，可能会在香港市场采取某些行动。

　　当然，如果美国经济因此衰退，这也会对香港实体经济以及股市带来影响，但这不仅是对香港如此，对全球其他地区也是如此。

　　记者：随着次贷危机的恶化，国际资金会流入香港，还是撤出香港？

　　袁淑琴：两种可能性都是存在的。一方面，有些对冲基金可能受到赎回或者其他方面的压力，把资金撤出亚洲，其中也会包括香港市场；另外一方面，由于美国、欧洲市场可能没有那么看好，一些基金也可能把资金转入新兴市场，包括香港和内地。至于哪一种可能性偏大，还很难说。但从现在来看，可以看到一些资金正流入香港以及其他新兴市场。

　　外资对港股仍有信心

　　记者：海外机构对于目前的香港股市持什么样的看法？

　　袁淑琴：一般而言，他们觉得港股的市盈率比较高，但他们也很看好香港市场。海外机构对香港市场信心很强，是因为香港上市公司，尤其是很多内地公司，盈利非常好，增长也非常快。如果盈利和盈利增长没有坏消息的话，他们会愿意接受较高的市盈率。但如果这方面有一些负面消息，这些资金离开的速度也会很快，因为他们也可以投资在全球其他市场。

　　记者：那您觉得中国企业盈利增长的前景怎样？

　　袁淑琴：我还是挺有信心的，这主要是因为中国经济没有什么太大的问题。预期中国经济仍会保持稳定快速增长。

　　港股波动性将会增加

　　记者：如何看待香港股市下一步走势？

　　袁淑琴：香港股市目前已到了比较高的水平，市盈率在历史上也是比较高的。这个时候，市场会比较敏感，任何负面消息都可能对它产生影响，包括次贷问题。短期内，市场波动性会比较大。不过，总体来说，由于市场的信心还在，因此波动应该也会是比较短期的。

　　记者：除了美国次贷问题外，内地资金流入香港也是左右港股的重要因素，您如何看待内地资金的影响？

　　袁淑琴：QDII资金逐步进入香港之后，香港市场可能会波动更大一点，这是因为，内地基金公司的持仓和投资方式变动较多，在投资港股的时候，他们也可能会采用类似的方式；另外，香港市场突然增加了内地的资金，以前主要受海外资金影响的格局会有所改变。

　　从目前来看，QDII进入香港的资金占香港市场总体规模还不大，近期比较明显的波动也是受到资金集中入市的影响。从长远来看，内地资金的影响可能逐渐被消化，不会很大。另外，由于来自内地的资金还不是很多，对于港股估值的提升，应该也不会太明显。