上周创9年最大周跌幅 虚高蓝筹仍将压制大盘

　　上周沪深股市创下9年以来的最大周跌幅，沪综指周跌8%至5315.54点，深综指周跌6.2%至1300.8点，成交保持低迷。上周五夜间美股暴跌，周末我国再次上调存款准备金率，本周我国还有预期偏高的物价指数公布，这些因素均会压制A股。

本轮调整股指或有机会下探5000点，投资者可谨慎观望。

　　政策暂不支持做多

　　我国流动性相当充裕，但因种种原因，许多流动性被压在银行出不来，近期多数商业银行停止放贷，许多基金变着法扩募也被有关方面及时叫停，这才造成流动性表面上不足的假象，而在此节骨眼上继续调高存款准备金率或甚至继续加息，就一定会对大盘带来更多压力。

　　市场的政策因素目前变得相当诡异，停发新基金那么久的动机也实在令人费解，合理的解释是管理层想推出股指期货，于是通过“市场化”手法控制能进入现货股市的资金，使得股指期货能在一个相对点位推出。

　　上周三美股曾经暴跌，而上周四A股和港股同日也碰巧暴跌，所以这会强化今日A股压力，因为近期投资者似乎更在意外盘走势的引导。不过以开放式基金为主力的机构投资者并不会束手就毙，就在市场认定其将受外围影响而陪跌时，他们反而可能出手护盘，这会造成股指呈震荡探底走势。基金的间歇性护盘其实并不利于大盘杀跌动能迅速瓦解，最终或使调整时间拉长。

　　本周二会有敏感经济指标公布，市场预测10月CPI将高达6.7%，估计会继续于今日发挥一些威力，本周二CPI明朗后压力才会消失。

　　股指暂难有起色

　　从股指节奏看，本周二或本周三大盘有一次反弹机会，因为上证综指正好进入调整第21天的时间窗，而且正巧于此时公布CPI。大盘反弹后需要基本面改进，如果资金面仍然不松绑，大盘反弹后仍会向下，再后一个反弹极可能出现在中石油计入股指的19日。然而中石油股价也偏高，所以指望中石油带动股指上涨一两天是有可能的，带动股指持续上涨似乎并不现实，所以这次反弹后仍可能低迷。

　　综上所述，大盘真正转机可能在本月底才会产生，届时中石油上市将满21天，股价或者已经调整得稍微合理一点，比如接近30元。当中石油调整21天时，上证综指差不多正好跌了34天，此时如果没有额外利空，股指就有机会产生转机。

　　从空间看，上证综指暂看5000点，甚至不排除瞬间刺破的可能。目前半年线在4773点，至月底将上升到4960点，另外周布林线中轨也差不多在此位，所以其支撑非同一般。

　　解铃还需系铃人，从理论上说，何时管理层放开基金募集，那么何时大盘就会上涨，上述推理全部作废。换言之，哪天管理层对基金松绑，哪天便可进场买股，无须再看点位，也无须再考虑中石油走势。

　　有了钱谁都能将股指打上去，这是没有悬念的事，我们的股市从来便是资金推动型，问题是谁也不能预知管理层何时停止压制股指，所以我们也只能很粗略地去猜测股指走向。

　　

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