*ST金花：借路与盛高置地 花旗亚洲布局西部

　　经历5个月“爱情”长跑后，以后来者身份介入的花旗亚洲联姻*ST金花(股吧，行情，资讯)终于瓜熟蒂落。

　　11月7日，金花企业(集团)股份有限公司(*ST金花600080.SH)公告指出，公司将旗下钟鼓楼广场物业整体资产转让给花旗亚洲投资公司(花旗亚洲)事宜于11月5日获得陕西省商务厅的批复。

　　如果说联姻*ST金花，只是花旗亚洲西部战略的探路行动的话，那么，与盛高置地的合作或许表明其深入西部内地二线城市的决心。

　　两周前(10月31日)，上海地产商盛高置地(控股)有限公司(盛高置地0337.HK)公告称，将其全资孙公司SPGXI29%的股权，作价5579.3万美元转让给花旗亚洲。对于这一消息，记者也已从花旗集团亚洲投资有限公司副总裁张虎跃处证实。

　　西部开发刚刚开始

　　“其实花旗一直在寻找合适的机会，与*ST金花以及盛高置地的合作才刚刚开始，未来，还会跟*ST金花和盛高置地继续通过项目股权收购的方式进一步合作。”有消息灵通人士告诉记者。

　　对于花旗银行来说，此次收购也正是源于收购公司项目处于初期。分析人士指出，收购初期项目，介入房地产开发领域符合花旗的投资要求。

　　事实上，像美林、ING、摩根士丹利都已经介入开发领域，介入开发领域不仅投资利润更高，风险也属可控范围之内。花旗自然也不甘落后。

　　此次花旗亚洲收购盛高的SPGXI通过两家全资子公司持有昆明滇池项目、昆明KunmingGrandCity项目及上海青浦区ShanghaiWatertown项目。联想到此前收购*ST金花的商用物业，展现出花旗亚洲投资策略的转变。此前，花旗以在上海、北京等一线城市的投资而为人熟知。

　　不过，在两个月前的9月13日，花旗刚刚以7500万美元将持有的上海永新广场的股权转手。对此，张虎跃表示，此次出售主要是因为已经获得了足够的增值回报。

　　花旗集团在2005年11月以5000万美元的代价收购上海永新广场75%股份，而不到两年时间，仅物业升值就超过50%，这还不包括两年来近亿元的租金回报。

　　在一线城市出手和二线城市吃进的动作背后，花旗的投资策略调整已经初露端倪。

　　张虎跃坦承，“北京、上海等一线城市只有少数的几个，可选择的投资物业相对有限，竞争也更加激烈。可以说今后我们的关注重点将会更多地集中在二线城市，因为这些地区的投资机会相对较多。”

　　此前，盛高置地行政总裁谢世东在谈及未来企业的发展策略时提到，由于上海土地价值普遍过高将影响利润。盛高置地将在未来一两年内集中在西南地区及长三角地区发展，尤其看重部分刚刚起步的城市，如昆明、常熟、无锡等地。

　　可以说，也正是这种从一线城市向二线城市转移的相同投资思路促成了此次交易。

　　对于花旗而言，通过借道收购盛高置地项目公司股权，得以将触角成功伸向了西南部重点区域——昆明。至于此次收购股权比例，张虎跃表示，“是由盛高置地确定的。”

　　而现在已经呈现出来的收购也仅仅是花旗在二线城市投资的先期动作。据花旗一位高管表示，现在花旗在二线城市广泛涉猎。

　　股权收购介入开发

　　在去年10月10日成功登陆港交所之后，盛高置地又在今年4月20日抛出了发行5年期可转换债券的再融资方案。算起来，盛高置地已分别从IPO及发债筹资约人民币13.22亿元和11.34亿元。

　　在两次融资之后，盛高置地开始弥补上市之时不为投资者看好的土地储备短板。

　　从上市一个月开始，盛高置地的揽地大单先后在云南省昆明市、安徽省黄山市、江苏省无锡市、常熟市继续成交。据盛高置地行政总裁谢世东介绍，公司目前在上海约有100万平方米土地储备，在上海以外地区则已有200万平方米的囤积量。

　　在土地市场上的积极进取也得到知名投行研究机构的认可。包括DBS、花旗先后发表研究报告，调高盛高置地目标价。

　　侨丰证券分析师张蓉蓉指出，盛高置地上市时土地储备量只有110万平方米，与一些动辄有过千万平方米土储量的国内房地产企业比较，规模太小。现在它在无锡和常熟等地的收购将土地储备增厚，价值开始凸现。

　　不过，在修复土地储备短板的同时，也花费了盛高置地不少真金白银。

　　此外，为获取长期经常性收入，盛高置地对酒店物业做出重大投资。目前，包括位于上海黄金顶级地段外滩最豪华的半岛酒店、位于浦东南区的假日酒店综合项目、世界知名风景区黄山太平湖的皇冠假日度假酒店项目以及黄山太平湖度假村全部处于施工阶段，尚需大笔资金投入。

　　所以，对于盛高置地来说，此次项目公司股权出售将改善公司的现金流状况，使得初期项目可提早部分实现盈利，并且还将降低公司资产负债率，同时增强其获取土地的能力。

　　作者：王晓伟 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。