上证所研究公司制转型

　　⊙本报记者 商文 苗燕

　　上海证券交易所总经理助理徐明昨天在“上市公司监管国际研讨会”上表示，“今后，交易所公司化肯定是大趋势。我们目前要研究的是如何将会员制的交易所转为公司制。”

　　徐明将目前交易所发展中所面临的三大趋势归结为三点：电子化、交易所之间的重组并购以及交易所的公司化。“交易所公司化问题，对于我们来说是一个挑战。”

　　有关专家说，随着上世纪90年代北欧瑞典等国家的交易所率先展开公司化改制，交易所的公司化已经成为近年来世界金融领域的趋势和潮流。目前，国际上已有20余家交易所完成了公司化改造，甚至成为上市的公众公司。

　　据介绍，相比会员制交易所，公司制交易的优势主要在于产权清晰、职责明确、追求高效率低成本运营以及“以客户为中心”的经营理念。同时，公司制改造可以有效解决交易所服务费用偏低和筹融资渠道狭窄的问题，从而通过发放交易权、发行股票和债券等手段募集资金保证运营。

　　除了交易所公司化所带来的挑战，徐明认为，立法者、司法者、主管者以及自律机构之间的权力界限还不清楚，交易所如何进行信息披露，以及如何解决监管和利益追求之间的冲突等问题都成为交易所在发展过程中面临的亟待解决的问题。

　　在昨天的“上市公司监管国际研讨会”上，中国证监会法律部副主任胡宝海透露，目前，证监会正在积极完善上市公司监管的法律制度，抓紧制定、修订《上市公司并购重组财务顾问管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》等重大规章，进一步完善上市公司治理结构，提高上市公司质量。

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