限售股上市焊接股价拐点

　　随着四季度限售股解禁高峰的到来，解禁股上市后对股票价格的影响日益受到投资者关注。整体来看，与一年前限售股上市所引发的暴涨暴跌现象不同，近期解禁股上市对股价的影响比较平稳。但由于股票基本面的不同，有的是限售股上市前股价大涨，上市后大跌，有的则是限售股上市前大跌，而上市后大涨，这种解禁股上市成为股价明显的拐点。

　　本报就10月份以来的128只限售股上市的股票做了统计，10月份共有67只限售股解禁，解禁数量128.83亿股；在11月份的9个交易日里，已有61只股票解禁，解禁数量21.67亿股。尽管11月份解禁的股数不大，但解禁的公司数量骤增，四季度的限售股解禁高峰期正式到来。数据显示，128只股票中，解禁日前5个交易日股价上涨的有35只，除3只股票停牌外，其余股票均下跌；限售股解禁后，股价出现明显转机，且不再是一味的下跌，限售股解禁后的5个交易日里，有56只股票实现上涨。在解禁前5日上涨的35只股票中，解禁后5日依旧上涨的有15只，其余20只股票转为下跌，所占比例为57.14%；在解禁前5日下跌的90只股票中，解禁后5日成功转为上涨的有41只，占比达45.56%。也就是说，限售股解禁前后，超过半数的公司股价出现转机，由涨转为跌的占比较大，近六成，而由跌转为涨的接近五成。尽管股价的涨涨跌跌与同期大盘的涨跌有一定关系，但限售股上市对扭转股价的前期走势是有很大的作用的。

　　分析显示，定价过高、基本面缺乏亮点、网下配售收益较大的新股，在限售股上市后，对于股价的压力最大；而业绩优秀、主力介入迹象明显的股票，限售股上市的压力并不是很大。比如金地集团、博盈投资、中钨高新、重庆百货、汕电力A等股票，限售股上市对股价形成一定压力，解禁前这些股票的股价均上涨，但解禁后的5个交易日里累计跌幅超过10%；再如前三季摊薄每股收益超过0.2元的新华股份、金山股份、苏宁环球、久联发展等股票，限售股上市后扭转了股价下跌的局面，解禁后的5个交易日里累计涨幅均超过10%。

　　解禁数量较大的股票，大规模的解禁反而成为股价走强的动力。比如中国石化10月16日解禁49.15亿股限售股，市值近千亿的解禁股份并没有对其股价走势形成实质压力，解禁第二日（10月17日）股价逆势上涨4.1%（上证综指日跌幅0.92%），但随后的三个交易日里，由于上证综指的巨幅下挫，令中国石化未能幸免。10月26日解禁47.83亿股的民生银行，主力资金前期纷涌而入，解禁后更是扩大股价的上涨趋势，后5日累计涨幅达到9.99%。海南航空、长江电力与民生银行一样，解禁后股价大幅拉升。

　　业内人士认为，解禁洪峰的忧虑在市场中逐步消退，投资者应该根据基本面的不同分析限售股流通上市对公司股价的不同影响。业绩优异、控股比例不高的上市公司解禁后的股价会有比较好的表现，但基本面较差，业绩不稳定的公司套现压力较大，或将带来股价的下跌。