市场调整正以板块轮跌的形式走向深入。昨天，在银行板块全线走软的影响下，沪深两市早盘的高开高走又变成昙花一现，上证综指收盘下挫0.57%。
人气依然低迷 上证综指12日收出的一根阳线十字星被分析人士认为是大盘短线超跌企稳的重要信号。
不过，面对昨天上午出炉的高达6.5%的10月份CPI涨幅，刚刚经历了存款准备金率上调动荡的A股市场显然不得不谨慎为上。
于是，昨天一度高开高走的沪深两市股指在午后迅速回落。其中，上证综指收盘报5158.12点，跌幅为0.57%；深证成指收盘报16747.89点，跌幅为1.86%。
不难看出，尽管宝钢股份等最先开始调整的个股出现了止跌迹象，但集中在深市的大部分中小盘个股依然走势疲软，而它们正是分析师眼中公认的未来有望引领反弹的热点板块。
此外，昨日两市成交额总计为1254亿元，依然维持在较低水平。中登公司提供的数据也显示，11月12日的两市新开A股账户数也在14万户左右的低位徘徊。市场交投气氛低迷的状态并未出现改观，场外资金的入市意愿仍不浓厚。
事实上，正被管理层“窗口指导”的基金等机构投资者似乎也并不认同当前的调整点位。
上证所昨晚公布的成交回报显示，在沪市成交活跃的个股中，只有阳之光与中国玻纤的买卖金额排行榜中出现了机构席位，并且全部是在卖出。而深交所公布的数据则显示，机构投资者对煤炭类个股的分歧依然严重，西山煤电、锌业股份等个股的买卖金额排行榜上出现了机构同时大举买进、卖出的现象。
“政策底”仍需夯实 昨天，媒体披露消息称，两只基金已获证监会批准进行拆分。这一消息被市场理解为市场已出现政策底的积极信号。
不过，市场人士指出，证监会在批准上述基金拆分方案的同时明确指出，扩募规模必须以100亿元为上限，这实质上是证监会《关于进一步做好基金奉献管理工作有关问题的通知》的一项细化规定，并不能显示管理层“拉抬”股市的意愿。
与此同时，在股指期货推出脚步临近的情况下，最大限度的挤压市场泡沫才是维持市场稳定的关键。分析师指出，一旦股指期货推出后，市场很有可能在权重股的带动下出现一波冲高，股指的虚高将增加市场的波动。
其实，种种迹象显示，近期一系列政策举措似乎正是为股指期货铺路。其中，上调存款准备金率与停发新基金都被市场认为将在很大程度上遏制流动性，从而防止过分炒作的出现。而证监会与中金所同时加快期货公司的相关资格审批速度则预示着股指期货的临近。
等待盘出下跌通道 本次调整开始至今，大盘屡次出现超跌反弹，却又相继以失败告终，敢于贸然入场的投资者大多以“割肉”收场。分析人士指出，与上涨趋势中“空仓风险较大”的道理相似，在股指下跌趋势中，满仓的风险更大。德邦证券分析师周亮认为，A股市场目前正站在一个重要的转折点。“按照4000点至6000点的涨幅，上证综指应调整到5000点左右，若按照1000点至6000点的涨幅，上证综指则应调整到4500点左右。现在，关键在于市场在5000点附近怎么走。”
不过，周亮认为，“上证综指在5000点附近都有望获得较强支撑。何况经过长时间杀跌，市场的做空动能已经得到很大程度的削弱。”在他看来，虽然大盘可能还将惯性下挫，但“阶段性底部已经不远了”。并且，在人气低迷的状态下，大盘需要借助外部力量走出下降通道，“中国石油计入指数和股指期货时间表公布都是契机”。
其实，作为最先陷入调整的板块，房地产板块中的一些个股已有回暖迹象，以宝钢股份为代表的钢铁板块昨天也有所企稳。此外，中国石化、贵州茅台、大唐发电、中国国航和中国船舶等权重股昨天也为上证综指贡献了较大涨幅。
与此同时，为数不多的低市值类个股的股价表现已相对稳定，盘中不时有所活跃。而据Wind资讯统计显示，截至昨日收盘，已有417只个股的动态市盈率下调到了40倍以下，占两市个股总数的28%。并且，沪深两市静态市盈率水平也分别降至了56.67倍与61.24倍。因此，分析师指出，目前一些个股已经具备了投资价值，不过，由于市场自身的系统性风险依然较大，投资者依然需要耐心等待。
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