(观察)CPI高企加息预期趋浓股指缩量大涨为哪般-搜狐财经

全景网11月14日讯今日，沪深两市一改此前跌势，于午盘后在权重股的带动下出现大涨，其中上证指数大涨254.57点，以此点位计算，创出历史最大的单日涨幅。此前被大幅杀跌的煤炭、有色、石油、钢铁等资源类板块个股均出现大幅反弹，中字头个股大幅飙升。

　　不过，值得注意的是，虽然今日沪指绝对涨幅创出单日最大，但市场并非没有隐忧，今日沪市仅成交898.1亿元，仅比此前一交易日放大6%，而深证成指今日虽然出现3.63%的大幅上扬，但今日深市仅成交405.9亿元，比前一个交易日的415.13亿元还低，大涨没有得到量能有效配合。

　　上周六，央行决定再次上调存款准备金率0.5个百分点至13.5%的历史最高水平，沪指一度出现大幅杀跌。13日，国家统计局披露10月份CPI指数再次反弹至11年来高点的6.5%，由于加息预期使沪深股指昨日盘中一度遭遇杀跌，获利资金开始撤离。

　　而就在市场热议央行是否再次举起加息大棒时，央行行长周小川接受媒体采访表示，当前及下一步宏观调控的首要任务是应对经济增长由偏快转向过热，实行稳中适度从紧的货币政策，继续采取综合措施，完善和创新政策工具，适当加大调控力度，保持货币信贷合理增长。

　　同时，周小川还强调，央行要稳定通货膨胀预期，通过加强利率及汇率政策协调配合，避免出现长期负利率的局面。

　　在债券市场上，企业发行债券的利率却在持续攀升，根据全景网的统计显示（如下表一），一年期的企业债在公布10月CPI指数的之前的11月8日和11月9日创出新高，当日发行的07大桥局CP01主体评级为A+，但其利率却创出了10月15日07杉杉CP01以6.08%的利率发行的新高，达6.3717%，而在短短一天之后，主体信用评级为A+的07凤凰CP02再次以6.7%的票面利率创出新高。债券利率持续走高预示利率上调近在眼前。

名称	发行额(亿元)	期限(年)	发行价格(元)	票面利率(%)	附息利率类型	发行日期	剩余期限(年)	债券评级	主体评级
07大唐债	12	20	100	5.53	固定利率	20071012	19.9233	AAA	AAA
07韶能债	6	10	100	5.68	固定利率	20071012	9.9178	AAA	A+
07陕高速债	5	10	100	5.7	固定利率	20071016	9.9288	AAA	AA-
07武汉高科债	5	10	100	5.8	固定利率	20071022	9.9452	AAA	AA-
07红豆债	5	7	100	6.05	固定利率	20071105	6.9808	AAA	A
07神华宁煤债	8	15	100	5.8	固定利率	20071107	14.9918	AAA	AA+
07横店债	5	10	100	6.02	固定利率	20071107	9.989	AAA	A+
07铁通债	8	5	100	5.3	固定利率	20071108	4.989	AAA	AA+
07海工债	12	10	100	5.77	固定利率	20071109	9.9945	AAA	AAA
07苏城投债	6	10	100	5.9	固定利率	20071113	10.0055	AAA	AA-
07川气东送01	85	5	100	5.4	固定利率	20071113	5.0027	AAA	AAA
07川气东送02	115	10	100	5.68	固定利率	20071113	10.0055	AAA	AAA
07宁公控债	18.5	10	100	5.7	固定利率	20071114	10.0082	AAA	AA
07深中小债	10	5	100	5.7	固定利率	20071114	5.0055	AAA	A-
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无独有偶，长债的发行利率也持续高企（如下表二），在公布10月份CPI之前的11月5日，07红豆债的发行创出6.05%的高利率，而在此后的11月7日，07横店债再次以6.02%的固定利率发行，发行利率高企现象在公布CPI之后依然未见消退，作为央行对冲工具的央票发行也出现票面利率上升迹象。有分析人士表示，未来企业债的发行将依然保持较高利率。

名称	发行额(亿元)	期限(天)	发行价格(元)	票面利率(%)	附息利率类型	发行日期	债券评级	主体评级
07莱钢CP01	25	365	100	4.97	固定利率	20071009	A-1	AA
07厦港务CP01	10	365	100	5.37	固定利率	20071010	A-1	AA-
07烟台港CP01	6	365	94.46	5.8649	-	20071011	A-1	A+
07西太CP01	10	365	100	5.41	固定利率	20071012	A-1	AA-
07浙铁投CP01	12	365	94.8767	5.4	-	20071012	A-1	AA-
07大众CP01	10	365	100	5	固定利率	20071012	A-1	AA
07强生CP01	5	365	94.86	5.4185	-	20071012	A-1	AA-
07皖高速CP01	10	365	100	4.81	固定利率	20071015	A-1	AA+
07中金CP01	5	365	95.31	4.9208	-	20071015	A-1	AA
07中南方CP01	30	365	100	4.38	固定利率	20071015	A-1	AAA
07杉杉CP01	5.5	365	100	6.08	固定利率	20071015	A-1	A+
07浙物产CP01	7.5	365	100	5.95	固定利率	20071016	A-1	A+
07灵金CP01	5.8	365	100	5.44	固定利率	20071017	A-1	AA-
07兰花CP01	6	365	100	6	固定利率	20071017	A-1	A+
07中石化CP01	100	182	100	4.12	固定利率	20071022	A-1	AAA
07玖龙CP02	4	365	100	5.9	固定利率	20071023	A-1	AA-
07包钢CP01	8	365	100	5.1	固定利率	20071023	A-1	AA
07京投CP02	20	365	100	4.8	固定利率	20071024	A-1	AA+
07五矿CP01	20	365	100	4.52	固定利率	20071101	A-1	AAA
07广新CP01	6	365	94.1354	6.23	-	20071105	A-1	A+
07中核CP01	20	365	100	4.6	固定利率	20071106	A-1	AAA
07粤物资CP01	6	365	100	5.7	固定利率	20071106	A-1	AA-
07唐钢CP01	20	365	100	5.39	固定利率	20071107	A-1	AA
07邮科院CP01	6	365	100	5.74	固定利率	20071108	A-1	AA-
07大桥局CP01	4.9	365	94.01	6.3717	-	20071108	A-1	A+
07凤凰CP02	3	365	100	6.7	固定利率	20071109	A-1	A+
07淮矿CP02	8	365	100	5.4	固定利率	20071112	A-1	AA
07浙大CP01	3	365	100	-	固定利率	20071112	A-1	A+
07国联CP02	7	365	-	0	-	20071113	A-1	AA-
07海航CP02	13	365	100	-	固定利率	20071113	A-1	AA-
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就整体而言，央行此前发布的10月份金融运行数据显示，银行间市场人民币交易活跃，市场利率上升，2007年10月份银行间市场人民币交易累计成交6.37万亿元,日均成交3539亿元,日均成交同比增长89.1%,同比多成交1666亿元。10月份银行间市场同业拆借月加权平均利率3.03%，比上月低0.33个百分点，比去年同期高0.63个百分点；质押式债券回购月加权平均利率4.12%,比上月高0.09个百分点,比去年同期高1.90个百分点。

　　虽然央行还一再表示，目前流动性依然过剩，但统计数据显示，过去10个月，央行发行了115期总额高达38000多亿元的央票据计算，明年第一季度还将有10340亿元央票到期。如果加上今年最后两个月超过5000亿元的到期央票，明年一季度前将有超过1.5万亿元的央票到期，央行将面临着较大的对冲压力，而德邦证券则预测，下半年央行政策有可能以结构性加息和央行票据为主，上调存款准备金率将不会像再频繁使用。

　　不过，在加息预期强烈的局势下，股市今日出现缩量大涨，是否为机构拉高出货呢？虽然机构对此前重仓的资源类板块进行了较大幅度减持，但今日资源类个股则受到了资金的青睐，根据深交所披露的数据显示，今日振幅最大的西山煤电均为机构在进出，其买入和卖出的前五家营业部均为机构专用账户，其中机构专用账户买入25650万元，而卖出的金额则达38718万元，从这一个股来管中窥豹，机构之间对资源类个股分歧明显，而拉高出货还在持续。（全景网/李志锦）