泰达股份：金融和地产业务比翼齐飞

金融资产已经成为泰达股份主要盈利来源。兴业证券研究员估算其权益价值为125.97亿元-144.03亿元。而滨海新区各种类型金融企业的协同效应和可能发生的股权变更均存在巨大的投资机会。公司土地一级开发业务有可能取得突破。给予公司“推荐”的投资评级。

　　泰达控股已经形成相对完整的金融控股平台。其参控的金融产业涉及银行、保险、信托、证券、基金、担保、典当等，具体公司包括渤海银行、渤海财险、恒安标准、北方信托、渤海证券等。研究员根据目前金融资产的估值测算，泰达控股金融类资产价值的权益价值约为370.8亿－411.89亿元。

　　
　　更看重的是滨海新区金融平台的协同效应。研究员预计“十一五”期间，在工业增长和消费增长的带动下，天津金融业规模增速将保持在15%－20%左右；同时，滨海新区所带来的金融创新试点将给天津金融业带来历史性发展机遇。而各种类型金融企业之间协同效应如能得到发挥，则盈利增速将超越收入增速。

　　
　　公司控股51%的南京新城是轻资产发展模式的区域开发商，其负责的托乐嘉项目由于地价成本相对比较稳定，因此将在地价上涨中受益。同时，其控股55%的扬州泰达负责广陵新城区域开发，总规划面积约22.5平方公里，2007年上半年该项目已经全面启动。

　　
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