三精制药 （600829）扩张成就未来

公司07年三季报营业总收入、营业利润、归属母公司所有者的净利润分别为15.3亿、1.98亿、1.75亿元，分别同比增长6.5%、0.01%、10.7%，基本每股收益0.455元。毛利率略升，费用率显著上升。国泰君安研究员给予公司“增持”的投资评级。

　　公司费用率上升是在销售费用增加、管理费用下降中实现的。其中销售费用4.45亿比去年同期的3.36亿元增加了1.09元，而管理费用在收入增长的同时表现为下降。销售费用增加的主要原因是公司广告费用增加，这当然对拉动销售有好处，而且应可能不止一年。研究员认为，未来的业绩对销售费用的下降将非常敏感。

　　
　　OTC企业在单品过亿后，企业已经拥有了一定的市场基础和经验，在广告、队伍、渠道、终端等方面具有了很多优势。而在已经建立的渠道上，不停投放新的产品，起到整合资源、效率最大化的作用，扩张成就公司未来。

　　
　　三精现在已有4个过亿产品——三精牌葡萄糖酸锌、葡萄糖酸钙、双黄连口服液、司乐平。在扩张中，公司将一个品类做大做强，将广告联动投放。一方面，联动投放可使消费者记忆更加深刻，尤其是对企业品牌的加分明显。另一方面，明星产品能对新产品起到很好的带动作用。公司还采取差异化策略，并不断培育新的产品。

　　
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