上海大印王伟波
本周全球商品市场在经过前期的连续拉升之后，出现调整走势，龙头品种原油、黄金在冲至历史新高之后，受获利回吐以及周边金融环境动荡的压力下走出了调整行情，同时汇率市场的波动也对商品市场形成短期冲击。
纵观大宗商品的走势，工业品与农产品形成暂时分化，工业品中走势最为疲软的是基本金属，以铜、锌为主的基本金属走势相当疲软，铜价的下跌应该看作是一种基金暂时失去炒作兴趣的表现，自今年以来农产品市场的火热吸引了基金的关注与参与，而铜价由于位于历史高位区间没有明显的利多题材支撑，因此导致基金的不断平仓，在这种压力铜价在冲击8000美元失败之后向7000美元靠拢，截至周五电子盘LME三月综合铜收报6875美元。本周三铜价的大幅度反弹主要是因为智利地震引发的铜价，智利是全球最大产铜国.智利北部出现7.7级强震,但周四市场明朗的信息显示，地震并未影响到铜矿生产.全球最大铜厂商智利国有铜矿Codelco和全球矿业巨擘必合必拓均表示恢复了正常运作。但是，目前来看智利地震是否会破坏铜生产仍需时间观察，市场一直担忧美国经济放缓却是一个长期困扰铜市的利空因素，锌在本周继续大幅度下挫，中国产能过剩是锌价下跌的根本原因。
贵金属市场，黄金、白银受美元指数反弹的影响出现大幅度的调整走势，纽约期金12月合约在触及850美元之后，出现多头的获利回吐盘，同时技术上的超越也使得短期的调整表现的非常猛烈，周一周四调整幅度非常大，日内跌幅均超过20美元，截至周五电子盘纽约期金12月合约收报792.5美元，较前一交易周下跌41美元。从黄金的整体发展趋势观察，金价的上涨趋势并未出现明显改变，美元贬值将使黄金市场长期会受到资本的关注，因此黄金在基金依然持有重仓多头的状态下，后市经过充分调整之后仍有继续走高的动力。
能源市场看来表现还算强劲，未出现大幅度下挫的走势，仅仅表现为温和的调整走势，自见高点98美元之后，振荡调整走低，截至周五纽约原油1月合约报92.25美元，天胶的暴跌也是由外围商品下挫而引发，日胶一周时间大幅度下挫40日元，东京胶基准合约4月周五收报于273日元，从基本面分析，目前所处的11月份，也是历年来容易使胶价形成回调的关键时间周期。就国内市场而言，在经过一个割胶季节之后，往往是11、12月份甚至包括刚刚停割的1月份，相对库存压力会比较大。随着一个割胶季节临近尾声，大量橡胶也将逐渐集中。
农产品市场，大豆的强势在供应紧张的压力继续维持，豆油本周继续表现出色，国内大连豆油在现货突破1万的鼓励下向上飙升，美元持续贬值推高了以美元标价的各类商品价格。同时，原油价格的走高也促使了生物能源相关的大豆和豆油价格的上涨。
综上所述，全球商品在本周表现出调整的态势，但是在调整走势中，我们看到农产品表现依然出色，这对罗杰斯先生所判断的农产品牛市的观点继续吻合。
（来源：证券时报)
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