央行改革贴现利率形成机制

　　贴现利率拟与3个月Shibor挂钩

　　本报记者郭凤琳

　　日前召开的上海市票据业务联席会议传出消息，中国人民银行已初步形成了贴现利率形成机制改革方案，主要内容包括：贴现利率与再贴现利率脱钩；贴现利率在3个月Shibor基础上加点形成；由央行公布最小加点利差。

　　专家介绍，现在的贴现利率由商业银行在再贴现利率基础上加点形成，但由于贴现利率市场化程度大幅提高和再贴现市场极度萎靡，这一机制已经形同虚设。根据新方案，贴现利率将在3个月Shibor基础上加点生成，金融机构根据3个月Shibor走势判断市场资金供求状况，按照贴现业务的风险大小确定加点水平。贴现报价及业务操作均采用“贴现利率=3个月Shibor+利差”的方式。这一新机制有利于进一步增强Shibor的基准利率地位。

　　央行有关人士指出，利率尚未完全市场化，各金融机构之间规范化运作和管理水平不一，定价能力和水平也存在较大差距，所以贴现利率改革先采用设置最小利差的过渡性措施，待时机成熟时再放开最小利差。根据信用风险、经济资本成本、贴现业务费用率等因素测算，贴现利率在3个月Shibor基础上的最小加点幅度为60个基点。央行将根据货币政策调控需要和Shibor走势，动态调控最小利差。（中国证券报·中证网）