下跌中蕴藏投资机会

　　周一两市九成个股飘红，而上证综指却下跌了46点，沪深300指数下跌13点。但指数表现没有客观反映市场实际情况，失真现象相当严重。

　　从市场行为角度看，大多数个股上涨是市场参与各方中多头集体力量占优的结果，影响指数下跌的权重股走弱的原因主要受到部分机构做空的影响。多头集体力量占优是否说明市场正在回暖？机构做空的目的是什么、做空行为会不会持续下去？

　　经过上周五下跌后报复性反弹，大幅上涨的多数是累计跌幅较大的中小盘股，我们预测的投资风格转换局面显现雏形。短期内中小盘股仍然是多头的做多重点，但风格转换过程不会一帆风顺，参与市场各方为了自身利益对市场热点走向必然有激烈的争夺，其间权重股、中小盘股有轮番表现机会，“二八”和“八二”现象将交替出现。

　　当天下跌的个股多数是基金重仓股，在市场气氛较好的情况下基金为什么要杀跌？从技术层面看似乎难以理解基金行为，从基本面却能找出一些基金做空的理由：市场大幅下跌使基金市值损失较大，亏钱效应导致基民赎回需求上升，而这时基金普遍重仓持股，不排除一些基金为了应付赎回压力而被动抛售股票。基金做空权重股直接导致指数下跌。另一方面，基金重仓股下跌将使基金净值进一步受损，净值下降会不会产生正反馈效应从而引发更大规模的赎回？如果是这样，基金管理者将不堪重负！

　　综上所述，笔者认为周一个股大面积上涨表明中小盘股的下跌阶段告一段落，后市中小盘股阶段性回升行情有望成为市场热点；主力机构仍然重仓权重股，为了自身利益他们不可能短时间内大规模调仓，以银行股为代表的权重股后市还有表现机会，市场热点将轮番表现，由价值到成长的风格转换过程比较长。

　　笔者认为，中石油股价高低反映市场状态。当中石油股价被高估时，市场整体处于高估状态。中石油的走势是市场风向标。其股价下跌周期内市场处于弱势，当中石油股价见底回升，表明市场调整到合理的区域，股指从此开始新的上升周期。目前中石油股价仍处高估状态，尽管中小盘股显得跌无可跌，对大市走向不能因此而过度乐观。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。