柏油桶"拖累上证指数28.44点

　　昨日中石油正式进入上证指数、沪深300指数等重要指数。很可惜，“入指”效应并未如许多投资者预期的那样拉动中石油上升，反而是中石油A股下跌1.93%，拖累了上证指数整整28.44点，为昨日上证指数下跌46.46点“贡献”了60%。

　　“入指效应”出乎预料

　　“中石油是权重股，基金、券商总要战略性配置的”，“周一中石油进入指数，那么多指数基金都要建仓，还不把中石油买上去？”昨日，许多在上市当日买入中石油迄今深套其中的投资者是带着上述想法等待着中石油开盘的。

　　很可惜，昨日中石油以38.74元低开，此后一路下跌，下午一点开盘后更快速低见37.67元，尾盘略有回升，报收38.07元，跌幅1.93%。

　　未见机构增持迹象

　　此前，许多投资者计算出规模在1500亿元左右的指数基金须在中石油进入指数当日增持50亿-60亿元的中石油，可惜事与愿违。

　　首先，在此前的近10个交易日中，机构增持的中石油数量有限，截至上周五机构持股占中石油流通股的比重不过5.1%，而持股量小于1万股的散户却占到中石油流通股比重的51.7%。机构似乎并未为中石油入指而预先大手吸筹。

　　其次，昨日中石油总成交额不过27.75亿元，所谓50亿-60亿元指数基金资金昨日集体增持中石油显然不可能出现。其实，指数基金由于可以投资指数备选股，所以根本无需等待中石油入指当日才买入，而是大可提前买入。在目前指数基金规模有限的前提下，它们提前建仓极为轻松。

　　最后，根据大智慧Level-2系统对昨日逐笔成交数据的统计，昨日超大及大买单仅占全日成交的15%，而超大及大卖单却占全日成交的25%。盘面数据也很难支持机构正在大量吸纳中石油的假设。

　　根据Bloomberg计算，昨日中石油A股较H股溢价174.71%，是上市以来的第二高值。

　　上证指数越发失真

　　根据Wind资讯统计，昨日中石油在上证指数的权重为23.62%，而工行、中石化、中国人寿、中国银行这4只权重股的权重依次退为7.81%、6.20%、5%和4.76%，4者联手权重也不过与中石油大致相等。

　　然而，由于中石油流通股份仅占股本的1.64%，以流通市值计算在沪深A股中仅排名第7，在沪深300总流通市值中仅占2.13%。

　　正因为上证指数按照总市值计算权重，所以其表现在未来将很大程度上被中石油所左右，而无法成为衡量沪市A股乃至沪深A股总体表现的代表性指标。虽然昨日上证指数在中石油拖累下下跌了0.87%，但沪深300指数仅下跌0.26%。

　　考虑到指数期货渐行渐近，在上证指数因为中石油而越来越缺乏代表性后，投资者当更多关注沪深300指数。