歌华有线
两大利好提升价值
2007年1至9月公司实现营业收入78055.34万元，同比增长9.82%；实现营业利润25607.98万元，同比下降2.79%；实现净利润26382.15万元，同比增长18.22%。
根据公司9月21日的公告，歌华有线出资5000万元购买深圳市茁壮网络技术有限公司20%股权。此举意味着歌华有线将向数字电视产业链上游延伸，将会获得茁壮网络强有力的技术支持以开拓数字电视增值业务，同时降低运营成本。此外，茁壮网络还能支持歌华有线开发IPTV、卫星数字电视等其他形式的数字电视，开拓更广阔的盈利空间，更好地面对数字电视大发展中的竞争。
2007年10月16日，公司与LibertyGlobalInc.和PRCVenturePartnersLLC签署了《关于成立合资企业的框架协议》，拟组建一家中外合资经营企业，并通过歌华有线的宽带网络向居民和商业客户提供高速宽带数据增值业务。根据拟设的合资企业股权比例，歌华有线将持有51%，外方持有49%。
此次合作是以高速宽带数据业务合作为切入点，歌华有线将有可能从单一有线网络传输商向以媒体业务为基础的综合业务运营商转型，拟建合资公司将有可能利用歌华有线现成的双向网，通过向用户快速普及上网和数字电视终端设备来开展增值业务，这将为业绩的爆发性增长提供基础。但由于引入境外战略合作者投资基于有线电视网络的高速数据宽带业务及有线电视网增值业务在国内尚属于首例，能否最终获批还存在一定的政策风险，电信运营商在高速数据宽带接入业务上优势明显，歌华有线倾力拓展该业务有可能会遭遇电信运营商的反击。
参股茁壮网络和引入LGI战略合作都有利于提升公司整体价值，维持歌华有线“增持”的投资评级。
东方明珠
增发推动业务发展
公司2007年前3季度实现营业收入10.74亿元，同比下降9.44%；实现营业利润4.7亿元，同比增加18.99%；实现净利润3.83亿元，同比上升20.06%；实现每股收益0.20元。
2007年11月8日公告，东方明珠预计发行数量不超过8000万股，募集资金约10亿元左右，主要用于六个项目的投资，投资1.6亿元收购东方有线网络有限公司10%股权、投资2.2亿元收购太原有线电视网络有限公司50%股权、投资2.0亿元参与上海地铁电视开发项目、投资1.6亿元用于地面数字电视“户户通”项目、投资2.1亿元用于东方明珠电视塔下球体改造项目以及1.2亿元增资上海明珠水上娱乐发展公司浦江游览项目等。
此次增发中近70%的募集资金投向了传媒产业，传媒业务将成为公司未来业绩成长的核心。
另外，从今年三季报看，东方明珠支柱之一的观光休闲旅游保持了稳健的发展。数据显示，仅今年国庆7天，东方明珠塔就累计接待游客18万人次，同比增长21%，再创历史新高。经过多年的良性运营，东方明珠电视塔巨大的品牌价值与不可复制的竞争优势已经、并将继续成为公司最稳定的利润来源之一。
三季报的另一大亮点是公司投资收益的大幅提升。目前东方明珠尚持有海通证券、浦发银行、广电网络等多家上市公司股份，这些股份的初始投资成本普遍较低，从目前的市场价格来看，公司的账面收益不菲，预计将为公司后续的业绩增长增添动能。维持其“增持”的投资评级。
博瑞传播
配股增强竞争优势
2007年前3季度，公司实现营业收入52482.44万元，同比增长15.45％；实现营业利润19891.5万元，同比增长50.28%；实现净利润11192.42万元，同比增长39.1%。
根据10月31日的公告，公司本次配股以2007年11月7日(股权登记日，T日)总股本为基数，每10股配售1.1股，可配售股份总额为20,047,728股，配股价格为13.46元/股，预计募集资金净额约25,655万元。
募集所得资金主要投向商印技改项目和报刊发行渠道网络建设项目。博瑞传播印务分公司期刊、报刊印刷生产线技术改造项目投资总概算12,570万元，将新引进一条商业轮转胶印机生产线，建成后会新增商印能力27,150万张/年，印务分公司商印总印力也将达到28,950万印张/年。项目实施后，每年可实现利润总额2,487万元，投资利润率19.78%，投资回收期5.36年(税前)。报刊发行渠道网络建设项目投资总概算12,771万元，项目实施后，每年可实现利润总额2,471万元，投资利润率19.35%，投资回收期5.73年(税前)。
鉴于公司在印刷、发行、广告等业务中的竞争力及发展前景，维持其“增持”的投资评级。
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