在下跌收官中关注“错杀”成长股

　　政策成为本轮股指从6100点开始进行主动性结构调整的导火索。本次沪指从6124点下跌至5032点，跌幅高达17.8%，并接近市场普遍认可的5000点附近，因此可以认为，目前市场已处于下跌收官阶段。

　　中国劳动力素质的提升与技术进步的加速，将使中国劳动生产率不断加速提升，与资本投入增速之间的差距继续加大，其结果必然导致中国企业的盈利水平不断提升。在消费、投资、出口高速增长的支持下，预计2008年中国经济的繁荣程度将不会低于2007年。同时，行业整合的加速与通胀趋势最终将带来企业产品价格与利润率的上升，效率的提升带来企业产品成本的下降，共同促成毛利率的扩张，足以抵消加息的负面影响，使企业盈利能力维持加速增长趋势。而2008年后，在税改、大非解禁、股权激励、整体上市和资产注入等因素的刺激下，上市公司业绩的释放将达到顶峰。

　　从上市公司的盈利预期来看，即使在50倍市盈率（按2006年每股收益计算）的沪指5000点的高位，2008年的动态估值水平应可维持在30倍左右。因此，在经历此轮大幅调整之后，投资者已经无需悲观，应将目前的调整看作战略性建仓2008年行情的良机。

　　今年的股市注定是轮动的市场，价值型投资风格有望在四季度逐步转向成长型投资风格，“二八”现象也将逐渐向“八二”现象转化。在近期的震荡过程中，成长性良好的中小盘股票已经拒绝下跌，一大批二线蓝筹股已进入筑底过程，显示已有先知先觉的资金在悄悄吸纳。这些迹象都表明，此轮下跌已进入到收官阶段。

　　在投资策略方面，激进型的投资者可采取“重个股轻指数”、“追跌杀涨”的策略，以题材为主、技术分析为辅，重点参与价格在10元以内、整体涨幅不大的三线非基金重仓品种。稳健型的投资者则应采取“涨时重势，跌时重质”的中线战略埋单的投资理念，重点关注新发基金和排名较好基金的建仓品种，尤其是那些被“错杀”的高成长二线消费类蓝筹股，仓位不超过50%。民族证券王博 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。