电信收入增长仍可持续

资费下降并未影响电信收入增长，但2007年3季度收入增速低于2季度。

　　自2006年下半年以来，移动资费下降，大多数城市实行了单向收费或者准单项收费（北京移动从初期的50元月租、0.4元/分钟下降至10元月租、主叫0.1元/分钟、含500分钟被叫），市内移动资费已接近固话水平，但并未影响收入的增长，2007年前3季度电信行业实现收入5389.7亿元，仍累计同比增长11%；月度平均收入再创新高，2007年1-9月月度平均收入达598.86亿元，是1998年的3.13倍，是2002年的1.8倍。

　　
　　从结构上看，电信收入的增长主要来自中移动。中移动前3季度实现收入2584.7亿元，同比增长21.5%，占整个电信收入的48%。

　　
　　但3季度收入增速明显低于2季度，2季度单月电信收入同比增速分别为15.6%、12.6%、20.8%，而3季度单月电信收入同比增速分别仅为8%、16.6%、13.7%。

　　
　　在移动电话替代固定电话、资费下降的趋势下电信收入增长是否可持续呢？答案是肯定的。

　　
　　移动新增用户快速增长

　　
　　资费下降的直接影响是移动用户持续快速增长，替代固话效应明显。

　　
　　在单向或准单向资费政策的推动下，2006年固网用户转入移动网络趋势加速，月均新增移动用户达564万户；2007年此趋势更加明显，前3季度月均新增移动用户达691.7万户，其中，9月新增移动用户数创纪录地达到764.6万户，同比增长35%。

　　
　　从运营商情况看，中国移动用户增长提速，仅9月新增用户就达610.3万户，同比增长35%；新增移动用户市场份额达80%，提高近3个百分点。

　　
　　预计未来3年移动用户仍将持续快速增长。2007年9月底我国累计移动用户达5.23亿户，渗透率为39.9%，较2006年提高4.6个百分点，接近全球2006年平均渗透率41%的水平。但与发达国家比仍相差甚远，且地区发展极不平衡，北京、上海、广州等大城市渗透率已达到发达国家水平（即75%-100%），而安徽、贵州、湖南等地均只有20%左右。我们保守估算，如果中部、西部地区渗透率达到50%，预计中国移动用户将达到7.3亿人，接近饱和，按照目前月增700万用户计算，这种高增长势头还将维持32个月，即未来3年仍将保持高增长。

　　
　　通话时长增长速度更快

　　
　　在移动资费下降、新增用户增加的大格局下，从2006年下半年至今，移动电话通话时长保持35%以上的增速，2007年前3季度移动电话通话时长达到16621亿分钟，同比增长37.4%，其中，3季度移动通话时长5992亿分钟，同比增长37.9%。以2007年9月为例，单月移动电话通话时长2059亿分钟，是2006年2月的2倍。

　　
　　同时我们注意到，中国移动的价格弹性大于1，也就是价格下降带来了用户通话分钟数的提高，对中国移动的影响是正面的，通话时长增长快于资费下降的速度。（张文洁） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。