慧远保银：权威机构金股推荐

机构：慧远保银
博瑞传播(600880)：利好公告出台业绩增长驶入快速通道

招商证券-强烈推荐

投资要点：

1、收购北京手中乾坤公司20%股权，在新媒体战略扩张取得实质性进展，产业结构进一步完善。区别于此前只是试水布局新媒体业务，这次将为公司直接贡献利润，并有着更为清晰的战略意图——依托博瑞传播的资源优势，结合标的公司的资产质量和良好的盈利前景，最终将其孵化上市。

2、积极抢占、布局成都地区商业黄金区域，垄断稀缺性广告资源。公司在户外广告领域再次重拳出击，计划在成都最繁华、最具商业广告价值的春熙路片区、蜀都大道片区和盐市口片区建设彩色LED显示屏约80个。三片区合计每日人车流量高峰时期将超过250万人车/天。预计项目总投资2000万元，建成后年营业收入可达2,059元，税前利润497万元。

3、加强投递网络建设，形成具有垄断地位的渠道+终端的战略布局。计划用3-4年时间自建272家“博瑞书坊”网络示范店，再通过租赁、加盟方式，扩张渠道网络，最终在成都、郊县及二级城市形成800余家网络终端，完成具有垄断地位的渠道+终端的战略布局。届时将切入到市场空间更大的期刊、DM直投业务和开展数据库营销，而该类业务成都本地市场尚在萌芽阶段。

4、我们认为公司战略发展规划日益明晰，业绩增长已始入快通道，维持“强烈推荐-A”的投资评级，维持半年目标价45元。建议投资者逢低买进，长期持有。

振华港机(600320)：通过产业链延伸拓展增长空间

光大证券-买入

投资要点：

1、维持07、08、09年0.64元、0.92元、1.23元的盈利预测，对应07、08、09动态PE为35、25、19倍，维持36元的目标价格。

2、公告总承包太仓武港码头散货系统。振华港机今天发布公告，公司与太仓武港码头有限公司签订协议，由公司总承包太仓武港码头散货系统。该项目包括设备制造和系统承建，具体包括卸船机、斗轮堆起料机、装船机、等10台设备及皮带输送机、照明系统、控制系统，合同金额为6.06亿元，交货期为08年12月。

3、合同金额销售收入占比不高，维持盈利预测。是次合同金额占08年销售收入的2%左右，对公司的销售收入、净利润影响较?N蠢垂�司重大合同将成为经砅允录�，我们认为只要超�?5亿以上的重大合同才会对公司业绩产生显著影响。因此我们维持未来3年的盈利预测。

4、该项目承建标志公司由设备提供商向系统总承包商拓展，产业链更加完整。该合同标志着公司开始逐渐延伸和丰富产业链，由设备提供商，逐步开始拓展到系统总承包领域，以拓展业务范围，寻求更大的增长空间。虽然在总承包领域，毛利率水平可能低于公司现有业务水平，但市场空间大，我们认为此举将可以提升公司的ROE水平。

5、海上重型业务、系统总承包将逐渐打开公司的增长空间。我们看好公司的国际化能力和管治水平，依然看好未来的成长空间。

6、风险分析：人民币大幅升值将削弱公司的国际竞争能力；新业务拓展如果受阻，公司的成长性将低于我们的预期。

潍柴动力(000338)：领先将会继续

广发证券-买入

投资要点：

1、对公司有利的两个因素：宏观因素：固定资产投资增速居高不下，2005、2006、2007年1-9月份，固定资产投资增速分别为27.2%，24.5%和26.4%。尽管国家宏观调控政策在不断的控制固定资产投资增速，但是在未来，随着城镇化速度的加快、国家西部大开发战略以及东北老工业基地振兴等战略的逐渐实施，固定资产投资依然会保持强劲。固定资产投资决定着重卡、工程机械行业在未来3-5年的持续景气。政策因素：计重收费范围扩大，随着越来越多省份实行“计重收费”政策，我们估计重型卡车的消费增长势头在2008年还会继续，之后将会有所减缓。

2、行业内：公司在大功率发动机市场将继续领先。2007年上半年，潍柴动力在重卡发动机市场占有率达到33.4%，在15吨以上工程机械动发动机市场占有率达到了82.4%。公司与主要大功率发动机需求方如陕西重汽、重庆红岩等签有战略供货协议，且一汽、东风部分车型也开始配备潍柴发动机产品，因此未来这一领先优势会继续保持下去。大功率发动机行业是一个资本与技术高度密集型的行业，预计未来几年内国内出现与潍柴有竞争力的对手的可能性不大。

3、公司本身：盈利能力持续向好。由于公司的WD615系列和WD618系列产品在市场上占有率很高，因此拥有比较强的定价能力和利润率。随着公司产品升级换代，公司正在逐渐推出毛利率更高的、符合欧Ⅲ标准的WD10和WD12系列发动机（WD12比WD615系列发动机毛利率高出4个百分点），因此，我们估计公司盈利能力将会持续向好。

4、结合当前市价，我们给以公司买入的评级。

华能国际(600011)：百万千瓦级机组投产提升公司盈利能力

国泰君安-增持

投资要点：

1、玉环电厂位于浙江省台州市大麦屿开发区，三面环山，一面临海，由华能国际全额投资建设。电厂一期已投产的2×100万千瓦机组是国内首次建设的百万千瓦超超临界机组。目前二期2台百万千瓦机组中第一台已通过168小时试运行，第二台也已进入调试期。二期2台机组投产后，玉环电厂装机（400万千瓦）将分别占浙江省统调总装机容量、统调火电装机容量的14.6%、15.5%。电厂三期规划2台百万千瓦机组正在规划中，建成后玉环电厂将成为全国最大火力发电厂。

2、07年1-9月份，玉环电厂供电煤耗率仅为301克/千瓦时，远低于2006年全国平均的366克/千瓦时。这也充分体现出华能一贯的依靠设备的领先保持技术优势的经营思路。

3、一期机组目前电价按照“标杆电价+脱硫电价”执行，为0.4169 元/千瓦时。在不考虑煤电联动的情况下，该电价将在08 年继续执行。

4、一期2台机组07年利用率将在5600-5700小时之间，高于全国火电机组平均利用率约250-350小时。目前暂没有迹象表明08 年电网将削减玉环电厂发电小时数。预计08年利用率可维持在5700小时左右的较高水平。如果节能调度力度增加，玉环电厂利用率将进一步提高。

5、与大部分省区不同，浙江省内机组检修时间长短不影响机组年内计划电量的完成，因此玉环电厂不存在因机组检修导致电量受影响的可能。据介绍，近期该厂无大修计划，如需机组维护，将进行40天左右的中修。

6、目前玉环电厂执行15%的所得税率，并自2006至2010年享受两免三减半政策。

7、维持对华能国际的“增持”评级。

山东海龙(000677)：差别化将减缓周期波动

平安证券-强烈推荐

投资要点：

1、我们再次强调，上游原材料棉短绒和棉浆粕的涨价对于棉浆粕-粘胶短纤产业链配套完善的企业来说，影响要小于外购棉浆粕的企业；差别化率逐渐提高也将令山东海龙盈利更趋稳定，周期性特征大大减弱；下游对短纤的认同度不断提高将令本轮短纤景气持续。

2、上游原材料棉短绒和棉浆粕的涨价对于棉浆粕-粘胶短纤产业链配套完善的企业来说，影响要小于外购棉浆粕的企业。山东海龙棉浆粕产能13万吨，未来新疆增加12万吨产能，基本能配套。

3、粘胶纤维部分属性还优于棉纤维和合成纤维，下有认同度不断提高，国内纺纱耗料中，粘胶短纤的用量在上升，短纤所占比例从2004年的5.65%提升到2007年前三个月的7.13%。

4、差别化产品将提升业绩，减缓周期波动影响。公司目前主要的差别化产品主要包括阻燃型粘胶短纤维和高湿模量（即纽代尔），公司未来差别化产品将达到14.5万吨，差别化率有望达到50%。

5、我们维持2007-2009年摊薄后EPS分别为0.68、0.95和1.57元，动态PE仅为25、18和11倍，维持“强烈推荐”评级。

6、风险提示：1）原材料棉短绒价格上涨加速可能压缩短期短纤盈利空间；2）短纤价格波动。

华北制药(600812)：拥有多个看好公司成长性的理由

平安证券-强烈推荐

投资要点：

1、我们长期看好公司的理由：公司明显受益于医疗体制改革；做为一我们长期看好公司的理由：公司明显受益于医疗体制改革；做为一品将会带来稳定的盈利增长；限制制剂药产品发展的销售问题随着国家定点生产的启动而得到解决；目前处于谷底，但随着DSM合资、增发、整体上市、搬迁等的完成，公司将会进入快速发展的轨道。

2、公司是一家拥有品牌、规模和丰富品种的药品生产企业，是我国医药工业的龙头。

3、医改政策对公司的长远发展极为有利，未来将会成为我国基础用药的生产基地，＂重回计划经济时代＂的盈利模式将会大大改善企业的经营状况。

4、与DSM合资、整体上市、定向增发、整体搬迁等是公司进入发展快车道的契机。

5、定点采购会弥补公司制剂产品销售能力的不足，制剂的销售会有大幅的增长。

6、原料药价格在高位的稳定会给企业带来丰厚的利润。不考虑增发和合资的因素，仅依靠目前的主营业务，预计07、08、09年的每股收益分别为：0.10/0.26/0.41元，相对应的PE分别为：81、32和20倍。我们看好公司长远的发展前景和未来5年存在的巨大的发展机会，因此我们给与 “强烈推荐”的投资评级。给与08年40倍PE，目标价：12元。

7、风险提示：目前最大的风险是作为国企既往累积下来的沉重包袱和改制过程中遇到的阻力。

宁沪高速(600377)：经济强省的中国公路行业先锋

招商证券-强烈推荐

投资要点：

1、江苏省唯一的顶级公路运营商。宁沪高速（600377）是江苏省唯一的高速公路上市公司，主要从事投资、建设和经营管理沪宁高速公路江苏段（“沪宁高速公路”）及其他拥有或参股有关江苏省境内的收费公路，并发展公路沿线的客运及其他辅助服务业。旗下公路里程已超过700公里，总资产约人民币264.3 亿元，是我国公路行业中资产规模最大的上市公司之一。

2、发达区域经济持续带动公路运输需求。宁沪高速的经营资产主要集中在富裕的苏南地区。其核心路段沪宁高速直接连接上海和苏州、无锡、常州、镇江、南京等5个苏南地区最富裕的城市，经济区位优势十分显著。从“十一五”规划及远期展望来看，交通基建大省江苏的公路运输需求在未来十年将大幅增长，高速公路通车里程将超过5200 公里，公路运输量实现翻番。

3、公路收费及沿线配套业务将持续较快增长。沪宁高速江苏段堪称国内首屈一指的黄金通道，也是公司盈利最有效的保障；06年改造竣工是公司业绩短期大幅提升的最强推动力，同时也将在一定时期内有助进一步完善公司的成本控制水平。

4、持续发展能力和成长确定性居行业最前列 从公路行业最关键的指标“持续发展和成长确定性”而言，宁沪高速堪与深高速看齐，列于行业第一梯续发展和成长确定性”而言，宁沪高速堪与深高速看齐，列于行业第一梯队。

5、预计07-09年EPS分别为0.34元、0.45元和0.54元，中短期目标价12元，给予“强烈推荐-A”的评级。

獐子岛(002069)：成立房地产公司无助于主业改善

光大证券-增持

投资要点：

1、成立房地产开发公司无助于主业改善：獐子岛公告，投资3000万元成立大连獐子岛耕海房地产开发公司，公司控股100%，耕海公司将从事房地产综合开发经营业务。我们猜测，獐子岛或许将利用耕海公司从事手上可能的房地产投资机会，尽管新设房地产公司将给公司带来潜在的投资收益，但市场未必会因这一收益的增加相应提高公司的估值水平。我们认为，刺激公司股价的因素仍取决于主业的改善，这以外的其他因素对股价的上涨影响都将微乎其微。

2、十月份虾夷扇贝鲜销并没有预期中的增长：我们曾于10月9日提高公司的投资评级至“增持”，主要理由是公司虾夷扇贝鲜销存在转好的迹象，并且公司9月份也确实同比增长20%。但我们需要等待，我们认为至少3-4个月的连续同比增长将使我们更有信心的判断公司确实存在转机。十月份的数据并没有出现预期中的增长，我们只得将拐点的判断继续推后。实际经营中，我们确实看到了公司在下游的品牌宣传和推广活动，我们相信未来公司仍存在销售的拐点，只不过目前尚难对时点做出判断。

3、维持前期“增持”的投资评级和盈利预测不变：我们仍维持前期对公司的“增持”评级和07-09年1.52元、1.79元和2.18元的盈利预测。公司的海域资源仍旧是其改善鲜品销售和销量翻番的保证，但基于连续追踪数据的观察，目前尚不到大力买入的时点。

4、风险分析：浮筏虾夷扇贝的后续冲击和销鲜改善进程。

东方电机(600875)：公司周期性可以规避

东方证券-增持

投资要点：

1、东方电机结合东方锅炉的股改而实现的整体上市方案目前正在进行过程中，2007年底完成的可能性非常大,未来将更名为东方电气。

2、通过收购，东方电气可以显著拓展发电设备产品种类，形成水、火、气、核﹑风五大类发电设备产品的设计制造和销售能力，进一步提升本公司的综合制造能力。五电并局，可以规避行业周期影响，市场先前对于公司周期性的过分担忧会逐渐得到纠正。

3、目前公司订单充足,可以保证未来几年的生产任务饱满。2007年月底在手订单大约为780亿元左右,今年1-9月份新增订单400亿元左右,全年将超过去年300亿元的一倍,达到600亿元。

4、海外市场竞争优势明显。东方电机从2005年开始逐步打开了越南、印度、印尼等国市?C壳肮�司在手篗舛┑ソ咏?00亿元。

5、新能源发电领域，公司占得先机。风电领域，东方汽轮机今年1.5MW风电机组订单60亿元，在手120亿元左右，公司计划2007年生产300台整机，2008年生产800-1000台整机；核电订单大约为100亿元左右，核岛和常规岛设备的制造能力在国内都处于领先的水平，对于公司未来的业绩将是有益的补充。

6、按东方电气集团整体上市后股本计算，我们预计公司2007、2008、2009年的每股收益分别达到2.67元、3.09元和3.28元。鉴于公司业绩的成长性一般，我们认为公司合理估值为2008年20-25倍PE，取中间值，给予公司2008年23倍PE，公司合理股价为71.7元，我们维持对公司的“增持”评级。

白云机场(600004)：前景明朗，业绩高速增长

华泰证券-推荐

投资要点：

1、东三和西三指廊为主要资本支出。公司此次定向增发预计在年内完成，在收购了母公司的跑道资产后，公司08年的主要的资本支出为航站楼的东三和西三指廊扩建工程，根据现场观察，东三和西三指廊的钢混主体结构已经完成，现在正在进行封顶施工，预计正式投用的时间在08年下半年。

2、联邦快递项目带来业务量将低于原来预期。根据原来的机场集团和联邦快递的相关协议，机场集团将负责建设货站等基础设施，总投入预计在20亿元左右，并在08年中期完成建设，联邦快递将把白云机场作为联邦快递的亚太区转运中心，弃用菲律宾的转运中心，并在08年完成转??/p>

3、新的管理层给公司带来新的气象。07年之前，公司的董事会和管理层面临着换届，管理层的核心人物面临退休，在迁入新机场后，上市公司的业务量和业绩等方面并没有明显起色，成本费用控制不力。07年在新的董事会和管理层上任后，公司的发展前景逐渐明确，许多困扰公司发展的问题逐步明了，股份公司的独立性得以加强，成本费用得到有效控制。

4、各项业务仍具备良好发展前景。公司和客户签订的租赁合同在07年年底将会到期，当前，公司正在和客户签订新的租赁合同，预计短期新签订的合同将会增加6000万元的收入和利润。和客户签订的合同一般都和客流量挂钩，有收入分成条款，保证该项业务未来仍能保持良好的发展势头。

5、综合考虑，将08年每股收益由0.53元提升到0.63元，和07年相比增长56%，预计09年每股收益为0.77元，增长23%。未来6个月目标价格23元。维持“推荐”投资评级。

作者：慧远保银·启明星 www.qingbao123.cn