联合证券：央票利率高企或还将维持

　　行业与公司

　　·陆家嘴：合资组建项目公司开发Z3-2 地块

　　·中船股份：公布对外投资暨关联交易公告

　　·上海电力：总投资28.062666528 亿元认购7821.256亿股海通证券股份

　　重要资讯

　　·今日新股：发行：劲嘉股份（002191）价格17.78 元； 中国中铁(780390)元，路翔股份(002192)价格9.29元。过会：金风科技、辽宁出版传媒首发获通过。

　　·有关部门明年将出台“固定资产投资项目节能评估和审查条例”

　　·国资委20 日发布《关于印发2007 年度中 央企业财务决算报表的通知》

　　数据说话

　　·本周限售流通A 统计 （杨伟聪）

　　·原油价格走势：美元贬值、地缘政治是影响当前油价的主要因素

　　1 年期央票发行收益率再涨5bp 央票利率高企或还将维持

　　人民银行于本周二（11 月20 日）以价格招标方式发行了2007 年第一百二十四期央行票据，该期央行票据期限为1年，发行量35亿元。最终发行收益率为3.9933％，较上周的1年期央行票据发行收益率上升了5bp，这是连续第4周央行票据在地量发行的同时，发行收益率上升。

　　我们仍然坚持上周的观点：央票利率高企还将维持一段时间，甚至未来央票利率仍有继续上升的空间。其主要原因有三：一是央票利率上涨抬升了市场利率，有助于商业银行收缩贷款规模。二是市场资金面的结构性不均衡将使得短端收益率维持在高位运行：很长一段时间以来，大部分中小机构与商业银行资金紧张，尤其是IPO之前更为明显，资金则主要集中于部分大型国有银行手中。我们认为，市场资金出现结构性变化的原因要追溯于第三方存管制度，在股市热情高涨，IPO超额认购倍数不断创新高的时期，资源丰富的大型国有银行自然拥有更明显的资金优势。第三方面，也是我们的一个猜想，太高货币市场利率水平可以完善不同信用级别的债券品种定价结构。在市场利率较低的时期，不同信用级别的定价结构并不清晰，信用溢价层次也较模糊。在市场利率提高之后，不同信用级别的债券品种定价结构会更完善。如上周发行了6只短期融资券，主体信用级别为AA的发行利率约6.4%，主体信用级别为A的发行利率约7.35%。这一定价水平已经与前期短融的收益率水平不可同日而语了。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。