计算机软硬件行业研究报告

2007年前三季度，软件业实现主营收入3784.99亿元，同比增长23.6%，高于电子信息行业整体20.1%的增长速度，电子计算机制造业实现收入10243.25亿元，同比增长22.5%，工业增加值为2040.5亿元，同比增长31.1%。随着大型企业的信息化需求的日趋饱和，中小企业信息化需求将成为新的市场增长点。根据预计，我国中小企业信息化建设投入到2010年将达158.7亿美元。给予计算机软硬件行业“同步大市”的投资评级。

　　行业稳步增长

　　
　　2007年前三季度，软件行业保持稳定增长，实现主营收入3784.99亿元，同比增长23.6%，这一增速高于06年全年22.9%和今年上半年23%的增长速度，也高于电子信息行业整体20.1%的增长速度。

　　
　　近年来，软件行业始终保持了较快发展势头。由于国家对于软件行业一直重点扶植，国内信息化需求始终较为旺盛，而且近年来软件外包业务增长迅速。因此，软件行业增长速度始终高于电子信息行业整体的发展速度。软件行业在电子信息行业中的地位逐渐提升，其收入在整个行业收入的比例由2002年的7.86%上升为2007年前三季度的10.95%。

　　
　　从信息产业部公布的电子信息百强细分行业赢利数据来看，软件类公司的盈利能力最强。今年上半年软件类公司净利率为6.92%，1—8月份的数据为6.80%，都为电子信息五个主要行业中最高的细分子行业。

　　
　　2007年上半年，我国电子信息产业实现主营业务收入34571.76亿元，同比增长20.1%；其中，制造业（扣除软件行业）实现主营业务收入30786.77亿元，同比增长19.7%；其中电子计算机制造业实现收入10243.25亿元，同比增长22.5%，大大高于上半年16.4%增长速度；制造业实现工业增加值6738.13亿元，同比增长19.8%；电子计算机制造业实现工业增加值2040.50亿元，同比增长31.1%，大大高于上半年24.5%的增幅。

　　
　　由于我国信息化基础较为薄弱，我国的计算机行业自2000年后经历了一段高速增长时期。近年来，由于整个产业基数较大，行业增长速度趋于回落。就产品结构而言，2007年前三季度，我国笔记本电脑产量在计算机产量中的比重不断提高，全行业共生产微型计算机9860.5万部，其中笔记本6081.4万部，占微机比重为61.67%，略低于上半年63.4%的占比。

　　
　　07年上半年，电子计算机行业收入增长仅有16.4%，工业增加值增长24.5%。而三季度的收入增长达到了19.8%，工业增加值增长达到了31.1%，全行业盈利能力出现反弹。但是总体来看，由于行业内产品的附加值不高，竞争仍然较为激烈，整个行业的盈利能力还是会维持现有水平，全行业盈利水平出现大幅提升的可能性不大。

　　
　　前景展望看好

　　
　　2008年，对于软件行业而言，受益于国内各行业信息化投入、中小企业信息化建设等因素，行业的国内需求将能够保持稳定增长。另外，由于国内较低的人力成本，软件外包业务仍然将保持较高速增长。综合两方面因素，软件行业仍然能够持续前几年的增长趋势。计算机硬件行业将仍然保持稳定的增长。对于其细分子行业-金融电子行业而言，由于国内金融电子产品的拥有量与世界平均水平差距太大，因此存在加大的发展空间，我们预计该细分行业能够实现超常规发展。另外，由于我国对农业税收方面的改革和农业补贴的发放，农民可支配收入出现增长，预计农村信息化将为计算机软硬件行业提供增量需求。

　　
　　从宏观层面看，由于政策扶植，优势企业将一马当先。软件行业属于知识密集型产业，具有一定规模的企业才能够得到稳定的发展。近几年，国家在政策法规上对于软件行业内优势企业的扶持力度加大。2006年起，信息产业部及相关部委陆续出台了《加快推进大公司战略》、《国家规划布局内重点软件企业认定管理办法》等有关政策，从税收和研发经费等方面都加大了对大型软件企业的支持力度，更加注重扶植优秀企业和鼓励本土企业的自主创新及国际化发展，这为中国优势软件企业做大做强创造了良好的政策环境。2006年1月1日起，经认定的年度国家规划布局内重点软件企业，当年未享受免税优惠的，可按减10%的税率征收企业所得税。

　　
　　从内需层面看，行业信息化建设的需求保持稳定增长。我国各行业的发展水平、所处发展阶段等都不同，信息化发展水平差别也比较大。但总体而言，我国的行业信息化建设将随着我国经济的迅猛增长保持稳定增长势头。总体上，中国行业信息化投入增长速度将保持在11%—14%之间，预计2008年总体投入将达到4115.5亿元。

　　
　　同时我们认为，中小企业信息化需求将成为下一个发展热点。我国的企业信息化进程是从大型企业开始推进的，但事实上在任何一个国家中，占企业数量主体的是中小企业。我国有500多万中小企业，占企业总数的98%，在GDP比重中超过50%。随着大型企业的信息化需求的日趋饱和，中小企业凭借其旺盛的生命力和迅猛增加的IT需求，其信息化需求将成为新的市场增长点。

　　
　　从外销层面看，离岸外包业务仍将保持较高速度增长。经历了前几年的原始开发，我国的软件外包业已经崭露头角，并且已经开始在国外市场上抢单。作为全球软件业的新兴力量，我国在这几年里取得了长足的进步。尽管国内软件外包业务启动时间较晚，但一直呈高速度增长态势，被公认为是新兴的国际软件外包中心。2006年中国承接的离岸服务外包业务的市场容量为13.8亿美元，比2005年增长48.4%，而未来5年复合平均增长率将达到37.9%。

　　
　　从技术层面看，新技术、新理念促使面向服务成为主题。近年来，软件应用环境发生了翻天覆地的变化，从过去的单机应用演变为局域网C/S架构应用。随着互联网的日益普及，以及基于互联网环境软件技术的发展，应用软件又转变为基于B/S架构的应用。演变的总方向是使得用户能够越来越方便、不受约束地使用应用系统。

　　
　　从趋势层面看，农村信息化为市场提供增量需求。我国政府“十一五”规划是全面建设小康社会的关键时期，也是我国农业和农村发展的重要机遇期，国家明确提出建设社会主义新农村宏伟战略。在这个背景下，推进农村、农业、农民的信息化，既是一项关系到经济可持续发展和城乡统筹发展的政治工程、和谐工程，又是一项备受广大农民欢迎的民心工程。随着国家对农村投入力度的加大，随着农业现代化的不断推进，广大农村正在涌动一股信息化潮流，农村信息化已成为一个培育未来用户市场的基础工程。

　　
　　2006年上半年数据显示，目前我国4—6级城市的PC出货量已经基本和1—3级城市持平，且同比增长率明显高于1—3级城市。随着厂商逐步将PC推入4—6级城市市场，加上政府推出农村中小学远程教育、农村先进党员远程教育等项目，我国4—6级城市市场的IT信息化认知程度将迅速提高。2008年，硬件、软件、服务等方面的需求也会逐步显著，农村的信息化建设将逐步进入集成化、系统化阶段，而整体的解决方案也将成为农村信息化的推动力量。

　　
　　细分龙头增长超常

　　
　　我国经济发展的现状是各地区发展不平衡、各行业发展不平衡，这种现象在各行业的信息化中也同样存在，总体来看，我国各行业的信息化水平不是很高。随着我国经济的持续发展，国民经济各细分行业都得到了快速发展。但是由于各细分行业的信息化基础不同，以及所处的发展阶段不同，对信息化的需求强烈程度也不同。

　　
　　行业应用软件最为重要的特点是其壁垒性。产生的原因一方面是由于各行业的生产经营情况差距太大，通用软件往往只能够解决通用性、浅层次的应用需求，但是对于信息化最为看重的部分需求只能依靠软件供应商提供的行业解决方案满足。另一方面，正是由于行业应用软件的差异性，厂商针对行业需求的解决方案对客户具有很强的黏性，客户轻易不会改变已有系统和系统提供商。正是由于行业应用软件的壁垒性，使得在细分行业内的优势企业能够分享行业迅猛发展的丰厚成果，从而获得超常规的发展。

　　
　　当前国内上市公司中在细分行业具有较为明显优势的有，在证券、基金、保险信息系统市场占据优势的恒生电子、在高星级酒店管理信息系统市场占据垄断优势的石基信息、在电力管理信息系统市场占有率非常高的远光软件以及一直在电信管理信息系统市场占有优势的亿阳信通。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。