策略胜于预测

□郭松秋

　　
　　
　　我是一个单纯的基民，全仓持有风险较高的股票型基金，获利也甚为丰厚。5·30暴跌后，很多人意识到基金的赚钱效应，纷纷转型做了基民。当时流行这种说法：基金既抗跌又赚钱。我本也准备长期持有手上的基金，但却没想到5·30后，基金重仓股的股价以一种难以置信的速度向上蹿升，虽然基金的净值也随之水涨船高，但反而引起了我的警惕。虽然很多人为蓝筹股的暴涨辩护，但我认为涨得如此快，简直是匪夷所思。重仓蓝筹股的各类股票基金，风险也在一天一天地积聚。我变得很忧虑，担心万一股市突然崩盘，市场失去了流动性，我的基金怎么办？恰逢美国发生次贷风波，贝尔斯登旗下的两只基金因为损失严重，被迫破产，投资者血本无归。这个事件更令我坐立不安。我预测大调整很快就会来到，为了保住前期的胜利成果，我决定先把所有高风险的股票型基金转换成债券基金，等调整过后再转回去。

　　
　　在我调仓后，预期中的调整却迟迟不到，市场反而向我预测的另一个方向运行，蓝筹股继续上涨，完全不理会我的担心，倒是我踏空了一波急速上升的行情。看着已被我抛弃的基金，净值节节上升，心里真的很不是滋味。这时我才意识到，影响市场的因素比我能想像的要复杂得多，要赚钱就必须顺应形势，不能以极端、片面的眼光去看待市场。

　　
　　为了不让资产在高通胀下贬值，我决定再度涉足风险市场，同时为了保护自己的财产安全，我精心制作了投资策略。

　　
　　我把制定本次策略的出发点从市场转移到自身，不再预测市场将会何时见顶，因为这是根本无法把握的，但自己可以承受多大的风险，却是可以确定的。经过考虑，我有75%的资产不能出现重大损失，因为当中包含了几年的工作所得和本轮牛市的目标利润，只要守得住，牛市结束时我就有资格站在赢家行列里。另外25%主要用于增值，可作较高风险的投资，若出现重大损失，也不会影响日常生活。当战略问题解决以后，战术的制定就变得容易了。

　　
　　一、资产的保本战术：

　　
　　50%的资金配置债券基金。债基的收益率低，但与股市的关联度小，波动性也低。我通过对比，发现在几次重大调整中，债基的下跌都非常有限，而且本年的收益率也并不低（达到20%），这主要是得益于打新股，虽然也有一定的风险，但在可以控制和接受的范围内。我特别挑选两家基金公司的债基，它们管理的资产规模较大，信誉良好，一直都有风格稳健的评价。旗下的债基自成立以来，收益率一直保持在同类基金的中上水平，是可靠的守将。

　　
　　10%的资金购入高息企业债。为什么买了债基还要配置债券呢？因为债基并不等于一项保本产品，虽然亏损的可能性较低，但并不是不存在这种可能。例如能给债基带来高收益的打新股业务就是双刃剑，如果出现破发的情况，债基的业绩就有可能受到影响。在目前加息和股市红火的双重影响下，债券价格（可转债除外）已经跌入谷底，投资价值已经显现。我以面值打折12%的价格购入某高息企业债，债息税后收益超过三年期的存款税后收益，这是一项板上钉钉的投资。假如股市的赚钱效应消退，又步入减息周期，资金出于避险增值的需要，必然会增持低风险债券，造成债券价格上扬，将会给我带来意外收获。综合来说，这是一项具有双重保险的投资。

　　
　　15%的资金配置一个95%保本的银行系QDII，投资境外的环保资源公司股票，特意避开处于次贷风险的金融地产股，以及受到港股直通车利好，已经大幅飙升的港股市场。这个理财产品的预期最高收益率为20-23%，虽然和目前国内市场的债基收益率差不多，但考虑到本年行情的不可复制，债基明年的收益率很难再达到20%，把投资触角伸到海外市场，是为了在较高保障下，寻找新的利润增长点。

　　
　　二、资产的增值战术：

　　
　　资产增值的风格是发展中不忘稳健。20%的资金配置既能攻又能守的封基和平衡型开基，5%的资金配置高风险的指基和股基。在股市较好的时候，这些基金都是赚钱好手；市场转坏时，封基和平衡型开基有一定的抗风险能力，指基和股基死光就算了，反正只有5%。

　　
　　这个策略组合实施以后，心情获得了许久未有的平静，虽然市场变得愈加动荡难测，但我的处境比5·30那一次真是好了很多。无论是9·11还是10·25，都没有出现令我震惊的损失。相反，在最难赚钱的9月、10月，由于大盘股的陆续上市，出现了债基跑赢股基的牛市奇观，以及封基出现的分红行情，都带给了我一些惊喜。

　　
　　我又觉得投资是一件快乐的事了。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。