美股港股A股跌势连连 “港股直通车”搁浅

　　本周市场最引人关注的是，周四收盘上证指数重新回到了5000点之下。统计数据表明，自从今年8月23日突破5000点后市场就一直运行在5000点之上，60个交易日后本周四首次回到了5000点之下。按照历史的经验，凡是重要整数心理关口的突破都会有所反复，8月首次突破5000点时市场却没有出现反复，而是一口气冲上了6100点。这下可好，6000点的反复直接演变成了5000点的反复，正所谓欠债要还，基础不扎实的上涨总是要让市场付出代价的。

　　那么为什么市场会在8、9月份那么疯狂呢？其实仔细看盘的人会发现，疯狂的只是指数，尤其是上证指数，大多数股票已经显露了疲态。那么为什么指数会那么疯狂呢？因为对指数有绝对话语权的超级大盘股表现出色。那么为什么超级大盘股会表现出色呢？有人说是资金过剩。我们认为不是。因为8月以来的成交量总趋势是逐日递减的，就是这些上涨的超级大盘股成交量也不是历史的最高水平。有人说是价值低估，我们认为也不是主要原因，因为这些超级大盘股8月前的定位基本适中。

　　那么是什么原因促成了超级大盘股的强势表现呢？我们智博方略召集了各路研究人马，经过分析讨论，一致认为是港股的大幅上涨推动了A股市场的关联股票同步走高。那么港股为什么能够大幅上涨呢？由于美国股市因为次级债的问题而出现了调整，世界各大股市都受到波及，港股自然也会受到影响。就在那个特别敏感的时刻，内地将开通“港股直通车”的消息令港股脱离了世界股市的大家庭，独立走出了令人惊叹的上扬走势，恒生国企指数在短短的两个半月的时间里从最低10253点涨到了最高20609点，恰好翻了一倍。大家都知道含H股的A股现在的权重越来越大了，两者之间的价差存在着一定的稳定性。如果价差的稳定性被破坏了，那么应该从重新估值的角度去找原因。上证指数跌到1000点时A比H的算术平均值为1.5倍，牛市行情运行以来最高曾一度逼近2.6倍，通常情况下维持在1.8-2.4倍之间。到目前为止这种比价关系的稳定性并没有因为市场的大起大落而发生改变。既然如此，恒生国企指数涨了一倍，那么相关的A股就不得不同步上行。否则稳定的比价关系就会被打破。

　　我们再来看看上证指数运行在5000点之上的60个交易日里两地市场的交易数据（8月23日—11月22日，共计61天）。恒生指数8月23日收盘22921.89点，期间最高收盘31638.22点，11月22日收盘26004.92点，期间最大收盘涨幅为37.75%，由最高收盘至11月22日收盘跌幅为17.81%，跌去约5600点。上证指数8月23日收盘5032.49点，期间最高收盘6092.05点，11月22日收盘4984.16点，期间最大收盘涨幅为21.05%，由最高收盘至11月22日收盘跌幅为18.19%。可见，上涨时港股涨幅遥遥领先，下跌时两地跌幅基本相同。大陆股市尾随港股被动运行的态势十分明显。

　　那么为什么港股会出现近期的快速且大幅的回调呢？原因大家都知道，“港股直通车”搁浅了。就此可以作出如下推断，在A股市场处于相对高定位的状态下，政策的影响是决定性的。要让A股市场重新回升起来，还是要有相对低定位的港股的回升来加以配合。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。