2008：中国货币政策可能从紧

　　消息人士透露，中央经济工作会议文件报告的起草工作已经基本完成。按常规，中央经济工作会议即将召开，为2008年中国经济定调。

　　海通证券：

　　与今年以来市场化调控不一样的重大变化，即行政调控开始强力介入宏观调控。

国务院这次对新开工项目发文调控，目的就是防止2008年地方政府换届后的投资冲动。方式上是以行政和法律手段为主，对于未来的投资审批将会收紧。我们预期，2008年一系列宏观紧缩措施会继续出台，紧缩力度会更大。

　　美否决中国铜版纸进口倾销及补贴认定

　　美否决中国铜版纸进口倾销及补贴认定

　　当地时间11月20日，美国国际贸易委员会（USITC）以5比1的表决结果否决了中国铜版纸进口倾销及补贴认定。美国国际贸易委员会的这一终裁结果推翻了美国商务部10月18日做出的该产品存在倾销及补贴的终裁认定。

　　国都证券：

　　1．铜版纸案是美国对中国提起的首例“双反”调查，始于2006年10月。其中中国主要针对金东纸业和晨鸣纸业。近两年，美国已成为中国铜版纸出口的最主要目的地。从2005至2006年，中国向美国出口的铜版纸增长1.5倍，但出口总额增长却只有1倍。此次终裁认定对国内铜版纸企业是利好，打开了出口美国的市场，有利于缓解我国铜版纸企业国内产能急剧扩大的现状。在A股上市公司中，晨鸣纸业的铜版纸出口量最大，美国是晨鸣纸业主要的出口市场。美国商务部10月18日的终裁结果公布后，晨鸣纸业已经全部停止了向美国出口铜版纸业务。此次反倾销及反补贴税的免除，受益最大的上市公司无疑是晨鸣纸业。

　　2．我国纸品出口在2007年上半年接连面临反倾销和反补贴风险。铜版纸在美国，非涂布纸在我国台湾地区，蜡光纸在美国接连遭受调查或制裁。这种趋势需引起我国造纸业的重视。今后几年如何化解国际贸易摩擦已成为我国造纸业稳定发展的关键因素。